大力如山

1988年的深圳，空气里全是躁动和渴望。一个24岁的年轻人把自己关在闷热的屋子里整整十四个月，陪伴他的只有一台老旧的386电脑。在那些没日没夜的敲击中，他用最底层的汇编语言，硬生生敲出了12.2万行代码。

1989年，这个名叫求伯君的年轻人把这套代码打包发布，取名WPS。那时候的电脑还是 DOS 系统，WPS 的第一份工作不是为了办公，而是让中国人在电脑上能顺畅地打中文。

三十八年如白云苍狗，转眼到了2026年。就在几个月前，腾讯、阿里、字节跳动等大厂接连抛出自己的AI工作台，媒体们也兴奋地不断敲下「AI办公大战」的标题。

而我和曾经的TMT研究员董指导，在这个秋天重新回望这段绵延三十八年的岁月时，一条隐秘而辛酸的中国办公软件往事才逐渐浮出水面：

办公软件从来没赚到过什么钱，但它每过十年都会将大厂们卷入疯狂竞赛。

因为这是一场关乎技术、习惯与组织管理的漫长竞赛。

第一阶段（1988年-2000年）：DOS时代的启蒙与视窗时代的开启

求伯君在1988年开发的WPS，在那个DOS系统一统天下的时代，构成了中国第一代打工人对“电脑办公”的最初记忆。

随着90年代微软Office的强势进入，依靠着操作系统的天然捆绑优势，以及早期对盗版的放任态度，一场无声的漫灌迅速培养了中国千万用户的使用习惯。

金山一度陷入困境，最终只能靠着词霸、毒霸、游戏等业务去养WPS。所以中国软件行业在一开始就深刻意识到，单纯的办公软件很难赚钱，且用户习惯一旦养成，便拥有巨大的惯性阻力。

第二阶段（2000年-2010年）：被QQ和邮箱链接的职场与生活

互联网开始进入企业，局域网、电子邮件、即时通信开始普及。电子政务与企业信息化，带动了办公软件范围从“个人文档工具”扩大到“组织管理系统”。

海外习惯用邮件系统来区隔工作与生活，并且通过邮件留痕来避免职场甩锅。但在中国，因为即时通讯软件QQ的崛起，工作和生活开始被紧紧捆绑在一起。

虽然那个年代的初入职场者，对张小龙开发的Foxmail有着特殊的情感，但也只是因为一串随意的QQ数字邮箱，不如可以把数字改成拼音缩写的Foxmail体面。

在这十几年里，OA系统让大型企业实现了流程的标准化，中国职场人的日常也变成了在聊天工具与办公软件之间反复横跳。生活与工作，从那时起就再也无法分清边界。

第三阶段（2010年-2022年）：移动互联网、云文档与协同办公平台

大屏智能手机与移动互联网的普及，让办公彻底挣脱了办公桌和台式电脑的束缚。中国职场迎来了云文档与协同办公的爆发期，钉钉、企业微信和飞书开始崛起，它们各自代表了不同的职场哲学。

钉钉从中小企业老板和管理者的需求出发，把打卡、审批和“已读未读”搬到了手机上，服务着企业的管理需求。

企业微信则凭借着与个人微信的打通，成为了企业连接客户、打通营销的重要出口和运营方式。

而脱胎于内部工具Lark的飞书，则在底层技术的加持下，以多维表格和在线文档为核心，吸引了知识密集型、追求敏捷开发的先进组织。

随后的居家办公时期，腾讯会议与Zoom等线上工具，更是将随时随地的办公协同推向了顶峰。

第四阶段（2023年至今）：AI工作台，算力开启的办公变革

2022年底Chat GPT的发布，将办公软件推向了全新的AI时代，国内的Kimi、文心一言、通义千问等大模型很快密集出现。这一阶段主要还是内容生成：用户提问，AI生成，人来修改。

2025年1月，DeepSeek-R1发布，在推理能力和成本上引发全球关注，企业也开始私有化部署大模型。3月前后Manus等通用智能体产品的出现，正式开启了AI时代的Agent办公流程。

2026年被业内称为桌面Agent爆发元年，海外的Claude Cowork、OpenClaw等桌面智能体出现，国内的豆包、千问、Workbuddy等AI工作台纷纷入局。

曾经需要耗费半天的复杂办公，如今只需要一个简单的指令。AI凭借强大的编程与理解能力，解决了传统办公软件一直无法覆盖的长尾需求。

这三十多年，弹指一挥间。从WPS的死磕和兼容，到QQ和邮箱的普及，从钉钉的“已读”，到AI工作台的“一句话生成”，往事与脉络也汇结成了今天的这期播客，成为大力如山和董指导研究共创的科技系列漫谈第一期，欢迎各位收听与关注。

-时间轴-

09:22 单机时代的开拓与交锋，做办公软件到底有多难赚钱？ 

19:34 即时通讯崛起，投行精英也在QQ上报价 

26:23  云文档、移动互联与协同办公的新三足鼎立

34:34 企业微信：用办公工具成就企业的营销与增长

44:58 飞书：电商大发展与多维表格的互相成就

52:43 钉钉：手机里的新OA与硬件周边的前夜

01:01:03 AI办公是通往AGI的必打一仗

01:11:10 大厂的创新者窘境：历史成绩是砒霜也是蜜糖

01:25:22 AI办公产品趋同化之后，得兼容性者得天下 

-董指导-

科技产业大V，上海述变信息咨询有限公司创始人；远川研究所原所长；畅销书《英伟达之道》中文译者，最新科技指南《AI智能体的崛起》中文译者；

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-关于大力如山-

券业最野自媒体、原券商投行业务条线董事总经理、畅销书《投行职业进阶指南：从新手到合伙人》作者。创建了公益组织：金融职业发展专项基金

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如果把激烈的毕业求职和漫长的职业发展，比作一片未知的广袤大陆，那么每一位刚踏上路途的年轻人，每一位早已经身临其中的从业者，都只是这片大陆上孤独的跋涉者。

在这片旷野中，有人在极度的焦虑中不断迷失着方向，有人在所谓的捷径前被提前收割了本钱。所以当我们谈论职业规划和职场引路时，年轻人到底需要一种怎样的连接？

我们决定用一场纯粹的「同陆人」公益试验，试着寻找这个答案，连接这些在同一片大陆上的孤独行者。

在这里，我们会汇聚来自各行各业的资深从业者。目前已经提前入驻30多位导师，主要是我和来自金融行业的好朋友，以及前两期一陆有力的学员们：

他们有从业几十年如今已退休正闲着没事的行业第一代老大哥，有从业十几年分布在行业各细分领域的金融机构高管，还有已入行三五年曾向我寻求过职业辅导如今想要回馈给后来人的从业骨干，也有刚刚入行想给学弟学妹们分享自己如何拿到offer的年轻人......

这些公益导师们将会通过每次60分钟线上1对1的方式，持续为有需要的年轻人，不断提供有针对性的职业辅导和真实职场经验的传授。

其实现实里想找到愿意帮助年轻人的职场导师并不难，比如各种大学职发中心搞的活动里就有很多热心校友，包括我也经常定期在网上开帖子或做直播回答年轻人的职业问题。

只是这些指导的发生并不深刻且连贯，所以为了保证项目的可持续性，避免导师们的时间和精力被随意挥霍，以至于个体热情被消耗而无法长期参与，我们设计出了一套公益交换机制：

希望能来「同陆人」获取职业帮助的年轻人，需要通过参与公益活动或社会志愿服务来累积服务时长，并以此来兑换公益积分，然后用自己的公益积分去兑换心仪导师的1对1辅导。

看起来好像很复杂，其实很容易实现。首先只要你愿意付出自己的时间参与公益，就不用担心我们这没有足够的公益活动供大家参与。

比如我作为佰特教育、C公益这两家青年和财经素养领域头部公益组织的理事，不仅会在它们开展多年的成熟青年公益活动和财经素养公益活动中接入「同陆人」积分系统，同时也会不断共同研发和开展方便青年参与的公益活动。

比如我们的合作伙伴之一全国大学生支教领域的头部公益组织益微青年，我刚刚跟总干事强子录了一期播客《vol.88 社会化和做自己冲突吗？他们开始调研青年面对的评价体系及其活法》，讲述了它们正在开展的《青年洞察报告》公益项目，报告正式发布后就会与「同陆人」一起开展公益共读活动供大家参与。

而益微在报告里整理出的全国青年公益组织支持图谱，图谱里的众多青年公益组织也会陆续成为我们的公益合作伙伴，提供和联合开发更多的公益项目供大家参与。

更重要的是，「同陆人」项目在每一次的线上1对1辅导时，都会配备1名公益志愿者进行辅导前的时间协调、辅导时的主持引导记录、辅导后的学员导师反馈跟踪。

这个志愿者角色的设计不止是为了保障项目更好的运转，也是特意为大家准备的累积公益服务时长机会。所以只需要报名成为「同陆人」项目的志愿者，除了可以旁听其他年轻人的职业辅导为自己解惑，还可以为自己兑换1对1职业辅导积累足够的积分。

其次我们设计公益交换机制，只是为了验证你是否也愿意付出帮助他人，并不是非要先从你身上获得什么才愿意给与。

如果你没有积累到足够积分，并不影响你获得辅导。因为我们的兑换机制是只需要你有30%积分作为首付，并承诺在未来1年时间内交付剩余公益积分，就可以提前开启职业辅导的兑换。

如果你实在是太忙没有任何参与公益的时间，同时又非常需要一场1对1的职业辅导，我们也并不拒绝你用捐赠方式来进行积分兑换。

比如我们设计了100元=1积分的捐赠比例，你可以根据心仪导师1场辅导所需要的积分进行捐赠兑换。

但我们需要解释的是，「同陆人」作为公益组织开展的公益活动，所有「同陆人」职业导师以及项目志愿者，都不从中获取任何报酬。

所以你的捐赠并不是支付给导师的报酬，而是用于「同陆人」配套开展的线下公益活动支出。

比如我们将会以每月1-2场线下活动频率，开展职业发展圆桌或工作坊，学员和导师共同参与的徒步团建、以及每年一次的「同陆人」年会等等。

而志愿者、导师们，通过自己的付出和辅导所获得的公益积分，除了可以用来兑换更资深从业者的职业辅导之外，就可以用来兑换线下活动的免费参与资格。

没错，我们设计的这个兑换机制，看起来确实要比那些无偿更显“计算”，但这套设计的背后来自心理学的一个研究：

人只会珍惜自己付出代价换来的东西。

当你为了一个小时的辅导，需要先花自己的时间去帮助他人，那么相信你在面对花自己的时间来帮助你的导师时，就不会浪费双方时间随便闲聊。

因为更加珍惜时间，所以你会提前列好自己的问题提纲，你会反复跟导师交流没听明白的问题。而导师看到你的用心准备和真诚提问，也会回馈以最深度的思考和持续不断的解答。

当你获得的辅导是通过自己的付出换来的，你也可以更平等的看待这场辅导关系。如果你觉得感受不好或者收获不大，可以真实的反馈改进意见。如果你觉得感受很好或者收获很大，就会像那位曾经照亮过你的同陆人一样，去选择照亮更多年轻的同陆人。

所以我们设计的这套运转机制，看起来是不是蛮理想的，但实际运转起来会不会像设想的那么美好呢？

确实会！因为在今天正式公开启动项目之前，我们就已经在内部进行了很多轮的真实测试，还专门为此录了今天的这期播客:

从2018年单枪匹马在网上怒斥行业乱象，到如今2026年汇聚起一群人共同建立「同陆人」，从试图打破那一堵虚假收费的高墙，到亲手建起一座真实沟通的桥梁。我用了近十年的时间才走到这里，注定未来也会是一条漫长的路。

但站在这片广袤的大陆上环顾四周，我已经不再是孤身一人。有很多愿意支持的金融机构和从业者朋友，还有这两年共同策划、执行和参与过一场场公益活动的年轻人。

当然，最重要的是，我知道还有未来的你们：

如果你也在职场的旷野中感到迷茫，渴望找到那些能给你真实反馈的向导。或者你已经走过了一段职业泥泞，愿意成为那个为后辈举起火把的人。

欢迎扫码加入，「同陆人」。

-时间轴-

01:08 一则付费内推机构被查处的新闻，一段跨越将近十年的执念

06:58 如何把真实的职场面貌，无私的画给年轻人

16:02 几万块的求职辅导，全是设计好的情绪价值

20:13 就业信息差与职场能力指导，在现实中无法被解决的真相

30:33 同陆人：一场由公益积分的方式完成职业互助的闭环试验

37:42 试用者亲历后的痛哭：被看见、被理解、被支持

48:19 被打消的参与顾虑：功利与公益的平衡在于纯粹的环境和人。

57:41 导师不是商业咨询顾问，所以不会用“欺骗”讨好年轻人

01:06:11 我们只是欢迎你来，而不是希望人越多越好

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在录这期播客前，我曾在脑海中无数次尝试勾勒社会工作者的模样，但最后还是跟很多人一样，基本都停留在类似“居委会大妈发传单”的画面里。

没办法，毕竟我们普通人有机会接触到的，大多是这些活跃在社区里的社工们。但社会工作真的就只是这样吗？

幸好一年前我在参加公益培训的时候，认识了广西佳和社会工作服务中心的创始人叶晓萍。这位创建了中国百强社会工作服务机构的广西大姐，用她亲身走过的二十年，给我们补上了这堂极其震撼的社工通识课：中国社会工作从荒草丛生走向专业化的微观缩影。

比如她最早接触社会工作是在2005年，那时候广西虽然还没有社会工作的概念，但已经有了一家全国闻名的公益机构，也是广西第一家社会组织：由广西自治区妇联在1999年创办的广西绿荫妇女儿童社会服务中心（原：广西绿荫妇女咨询中心）。

在那个固定电话的年代，广西绿荫通过一条关注女性家暴、性侵的心理援助“绿荫热线”，开启了广西最早的社会工作，与北京的“枫叶热线”并称为祖国南北两条著名的妇女热线。

晓萍姐就在那里和一群热心的退休老阿姨们担任志愿者，用爱发电接听来自全国各自的咨询电话，对求助者们进行面询接待和危机干预。

直到2010年，政府购买服务资金大量涌入社会工作领域，开启各领域专业社会工作服务的大发展。她就在这个时期创建了专业社工机构：广西佳和，一路从信访社工，到企业社工，再到禁毒、未成年人、司法、残联等社工服务，逐渐发展成广西最大的专业社工机构之一。

比如她最早参与的专业社会工作，是信访社工。因为上访者往往带着强烈的防备心和受害者视角，需要社工在这个过程中去安抚极端情绪，去倾听那些混乱的控诉，并运用“个案工作”的专业方法，将杂乱无章的抱怨拆解为一条条可以被处理的核心诉求。

然后又进入企业社工领域，成为广西第一批企业社工。不同于站在企业一方的HR或EAP服务，由政府支持的企业社工是站在员工一方。比如女工遭遇了性骚扰，企业的本能是摆平这件事。而社工介入是去抚平个体伤痛，更要和企业谈判，推动预防机制的建立，解决个例背后的系统性风险。

再然后开始服务专业要求更高的精神障碍社区康复，简称“精康社工”。因为精神障碍人群离开医院后的社区康复，并不是我们想象中的简单安置，甚至没人管。而是有一批专门的社工，会根据其家庭监护情况与发病状态，持续进行社会功能重建的帮扶。

而如今已到了退休年龄的晓萍姐，依然没有离开社工行业，又用自己的养老钱创办了“芥子空间”：

一家为重度抑郁、双相情感障碍等情绪问题长期休学在家的未成年人群体，提供24小时寄宿式康复与陪伴服务的场所。

这份回应新需求的社会工作，远比以往安抚成年人的情绪要复杂百倍，需要随时面对吞药自残的孩子和产生幻听试图伤己的患者。我甚至至今都无法理解为什么会有人愿意做这种工作？

但也许你听完这期播客就会知道，因为这就是社会工作者的选择：

她们通常是女性，拿着低于城市平均水平的薪水，沉默地游走在社会的阴暗角落，只为了让每一个人都能有尊严的活着。

-时间轴-

04:55 一位家族企业的小姐，选择去当公益热线的志愿大姐
06:31 祖国南北的两条著名妇女热线：北京红枫、广西绿荫
14:00 信访社工和企业社工都是干什么的？
21:50 精康社工的专业战场：精神障碍社区康复
28:28 用一个月的工资，去换香港督导的一天带教
33:32 社会工作的最高结果：让这个领域不再需要社会工作
42:40 压上养老金创办的“芥子空间”
50:11 家长总想着钱能解决一切，却忘了改变从自身开始
58:02 在两点敲门说吞药的家长，和日夜不息的社工
01:02:26 社工最难的不是没钱，而是没人愿意看见

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虽说我在证券行业工作过十几年，但对券商IT同事的印象，一直都停留在“帮我连下公司网络、OA密码怎么改？”等等之类的对话里。

当然，我几年前就知道他们已经改名叫“金融科技从业者”了。但直到前阵子在WAIC上，发现有券商现场布展AI运用成果，挡不住好奇的我，开始找券业金融科技口的同行交流，这才对券商的金融科技有所了解，并且写出了那篇《看得到券商在今年WAIC上布展，看不到券业的AI运用发展？》。

没想到那篇文章一发出来，就被券业CIO们看到了还纷纷内部转发学习，估计他们也苦于我们这些外行一直不了解他们内行的苦，所以就有了看到文章后主动来找我交流的今天这位内行嘉宾，跟我聊了更多有关券商金融科技的隐秘：

比如最让我震惊的就是在金融行业里，券商的科技发展竟然是最强的？不仅比公募等其他非银机构强，而且比银行也要强。因为银行只是业务量大，在业务场景需求上不如券商复杂。

所有金融机构的科技发展，也都是靠在硬件、软件和人力这三大项上投出来的，包括券商。

其中硬件要买服务器，如今还要买算力卡，前几年很多券商屯算力卡的故事就是这么来的。而软件除了每年都要买资讯、数据，还要不断开发系统，连一家排在前十之外的券商都累计开发了800多套系统。

至于人力成本就更高了。像华泰证券除了有3000多名IT员工，还有座专门的办公楼入驻了6000多位外包员工。关键是还因为没有合适的技术人才，有些项目需要跟大厂联合才能开发出来。

所以在动辄上亿的算力卡投入、庞大的底层数据清洗和算法训练面前，绝大多数券商根本玩不起科技竞赛的游戏。比如25年年报数据显示，全行业IT投入最高的是国泰海通的32亿，排在第二的是华泰证券的27亿。

行业里有资格在金融科技上被称作断层领先的券商巨头，也并不是我们通常所认为的中信证券和国泰海通这两座双峰，而是华泰证券和国泰海通。

因为至今全行业有真正AI原生APP的，只有华泰证券和国泰海通这两家。特别是华泰证券还是行业里唯一能将金融科技作为业务，对同行进行收费输出的。

而证券行业在金融科技上的发展格局，也比资本所形成的格局更加头部集中和K型分化，券商们早已经被划分为三个难以跃迁的梯队： 

第一梯队的7家头部券商：华泰证券、国泰海通、中信证券、广发证券、中金公司、东方财富、招商证券。已经搭建从战略、制度、人才到工具，从推理引擎、agent编排工具到工作台的完整AI体系。其中华泰证券和国泰海通，更是以自建AI大模型的技术遥遥领先于其他5家。

第二梯队主要是排在行业前二十的部分券商，比如银河证券、国信证券、中信建投、申万宏源、平安证券等。这些券商自有算力不多，但在租赁辅助下已经做出一些成熟的AI垂类工具，只是没能像第一梯队的券商那样搭建成完善体系。

剩余的大部分券商，均属于第三梯队。用他们同行的dirty talk来解释，第三梯队的划分依据是：在金融科技上基本都是在喊口号。

因为这些券商连上个科技时代要求的基础底层数据清洗、数据湖建设都没做完，而券商在AI运用上最有价值的是自有数据，所以很多券商的所谓AI，都只是从专业的金融科技服务商那里买壳，套在自己身上穿给别人看的。

除此之外，我们还聊了很多有意思的行业故事。比如行业里著名的中金点睛投研大模型，是中金和阿里共同开发出来的，然后阿里拿这个成功案例找其他券商销售这款基础模型，但很多券商都没买，不是不想要而是觉得太贵了。

再比如最近字节的豆包Work、阿里的千问办公、腾讯的WorkBuddy都在争抢券商客户，很多券商最终是选择购买企业版WorkBuddy。不是其他几家做得不好，而是因为券商都在公司网络装了防火墙，不少券商会屏蔽掉员工电脑里阿里、字节的链接，但很多员工要用到QQ和企业微信所以腾讯系的允许被打开，这才是WorkBuddy胜过其他家的最主要原因。

.....

哈哈哈，我很喜欢跟这些搞技术的同行交流，未来也会持续关注。毕竟AI对券商的科技赋能还有很多未被披露的变化，变化里也许就藏有证券行业的星辰与大海。

-时间轴-

03:27 喧嚣的AI展会上，为什么少见金融科技的身影？
06:53 券商的IT投入有多大！头部每年都要几十亿的砸
12:50 为什么只有华泰证券和国泰海通拥有原生AI应用？
20:36 科技并不会改变券商格局，因为三个梯队之间难以跃迁
27:36 券商的科技实力指标：APP更新、交易速度和金融科技发展奖
34:19 互联网大厂在券商上的科技战：豆包、千问和WorkBuddy
37:36 科技引领行业的券商少有，务实的跟随者们一堆
45:53 鞭打快牛：AI正在改变券商从业者的日常
54:06 券商的AI野心vs组织架构的现实
58:12 AI运用在券商里的边界：工作可以外包，责任不能外包

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从下周开始，又是一年开学季。

每年九月，都会有一批十八九岁的年轻人，被送进同一套评价体系里：绩点、综测、实习、证书，一份份简历投向同一个越来越窄的出口。

用如今流行的概念，这叫开启自己社会化的第一课。我们这代人当年也是这么过来的，所以“大学生有压力”这件事，似乎有点不值得专门拿出来说。

但我们那一课，通常是在大学毕业季才开启。而对于现在的年轻人，这已然成为了他们入学的第一课。

“现在的大学，越来越像高中了。”

这不是我说的，是这两年我在做青年公益时所结识的大学生们，经常跟我说的一句话。第一次听到他们这个感叹时，连我这个当年的优绩主义者都不太敢相信。但这种变化，早就震撼到了“益微青年”的总干事强子。

益微青年是一家国内的头部公益组织，长期支持大学生参与乡村夏令营等社会实践。去年我在参加公益培训时跟强子成为了同学，才有机会认识他并一起聊了vol69这期播客大力如山，听强子具体分享了益微青年以及自己的公益故事。

那期播客我曾开玩笑的说，虽然强子比我年轻几岁，却比如今才开始参与公益的我少走了十几年弯路，因为他一毕业就加入了益微直到现在。

但我现在不开玩笑的说，在过去十几年里，强子也见证了一茬又一茬的年轻人。

强子说他十几年前自己作为大学生选择参与公益实践，是因为哪里更苦就想去哪里体验和探索。但最近这三年，强子从大学生志愿者那里听到的声音变成了：

“我是从学校跑出来参加你们活动的，在这里我才觉得自己真的像人一样被对待。”

这些话让强子感到心疼，也让他心惊：当公益实践成为年轻人“喘一口气”的避难所，当他们的生命力在校园里就已经呈现出受损状态，当如今的大学生如此过早的被社会化，那么他们到底被困在了怎样的一套评价体系里？

这就是益微今年开启的公益新项目，用5个月时间调研并发布《青年发展洞察报告》的缘起。而今年5月已经启动的首期报告主题，就是今天播客的主题：大学生面对的评价体系及其活法。

益微这个项目启动时，我就开始关注了。比如我知道他们已经在第一阶段调研了1200多位大学生，并召集了20多位青年调研员，目前正在进行第二阶段的田野访谈。

我也知道他们每个月都会跟调研员们召开内部解读分享，7月份我还旁听了他们那个月的分享，甚至作为嘉宾参与了他们8月份的内部对谈交流。

当然，最重要的是我在旁听完7月份的数据解读分享后，就专门去约强子聊了今天这期播客，因为听完你们才会知道：

比如在我们过往的认知里，大学宿舍是青春记忆的温床，是卧谈会、集体聚餐和逃课打游戏的据点。但现在的大学生，已经开始将宿舍关系定义为“包办婚姻”：

因为我没有同意，但你把我们安排在一块了。

他们会向大学老师提出申请，不跟同专业同学住一个宿舍。因为他们认为这是自己最直接的竞争对手，在绩点、实习经历、社会实践积分构成的评价体系里，同窗变成了竞品，室友变成了互相防备的假想敌。

比如强子曾问05后志愿者：“大学毕业前，有什么事不做会特别遗憾？”得到的回答是：“跟外校学生有社交机会，一起做点什么。”

回答的重点是“外校”，只有脱离了直接利益冲突和绩点竞争的“外校”语境里，这些年轻人才敢安全地释放善意，去建立一段纯粹的人际关系。

比如只看互联网上的热搜，我们会以为这届大学生的问题是太脆弱、吃不了苦。但事实却恰恰相反：

他们太想吃苦了，想吃到能被评价体系认可为止。

比如他们从1200多份调研数据中发现，如今大学生的压力源高度集中在三件事上：绩点、社会实践、校外实习，加起来占比超过90%。面对这些焦虑，大学生首选的求助对象是家人和朋友。

但家人往往带着高期待，又反向成为他们最大的焦虑源之一。至于朋友，在他们眼里很可能同时也是竞争对手。

而真正会去寻求学校心理咨询或专业机构帮助的学生比例，只有7.9%。

......

他们对年轻人问的问题，我们这代人几乎从来没被问过。而很多我以为自己知道的答案，我们这代人很早就已经不懂了。

-时间轴-

04:26 如今的大学：社团衰退、高中化管理与被视作“包办婚姻”的宿舍关系

14:03 这场由青年自己主导的解困式调研：大学生面对的评价体系及其活法

20:22 只有7.9%会选择求助：为什么当代青年焦虑却沉默？

25:35 年轻人该如何求助？公益行业里的青年支持图谱

31:25 第三空间：那个可以让年轻人喘口气的地方

37:28 消失的Gap Year，大厂的只筛选不培养

45:01 这张人口折线图告诉我们，8年后才是真正的就业巨浪

50:09 报告只是起点，意义在于持续的对话与行动

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几个月前，我跟两位搞艺术的好朋友录了这期播客《vol.80 那些在经济上行期学艺术的年轻人，如今呆在博物馆里“甘于清贫”？》。

本意只是想让当年跟我一样光顾着上行没顾上美的朋友们也感受一下艺术之美，没想到却炸出来一堆当年学的就是艺术最后却成为金融从业者的美朋友，纷纷来留言说早知道力哥喜欢艺术早就来留言炫耀对美的认识了？

这真的是让我对这些朋友们非常好奇，因为我确实从未想过艺术原来跟金融这俩职业竟然可以这么近，近到学艺术的最后有很多选择的是金融职业，而原本学金融的也有不少半途转去学了艺术。

比如当时跟我留言的蛋蛋就是这样。我到现在都不知道我这位西财学妹为什么要起“蛋蛋”这个昵称，就像我之前根本不认识这位默默关注我很久的职场博主@驻地球人类行为观察员。

毕竟她明明早因为金融而关注我，却直到听了我那期有关艺术的播客才愿意来留言认学长：

“天呐，我还以为力哥在写我…从力哥母校毕业后，我去NYU念书了，也在佳士得实习，回国后没做金融，先去博物馆工作。后来终于回归金融业本行，干了快10年，最近又被辞退了，开始学考古。”

？她这些留言更让我好奇了，以至于我当天就迫不及待约她跟我录今天这期播客。

因为我很好奇她为什么会从我的母校毕业后选择去NYU念传媒？为什么念传媒的会选择去佳士得实习、去博物馆工作？以及她都去博物馆工作了又是怎么能再跳回金融从事一级投资的？当然我最好奇的还是她这个做一级投资的，又是怎么想起来去学考古了？

而这里面随便选一个画面想想，就让人觉得不像会是真实发生的人生。比如一个曾经看商业航天和可控核聚变赛道的投资人，突然拿起了洛阳铲和刷子蹲在泥土里寻找几千年前的文明碎片。

但这就是蛋蛋的真实人生，甚至她在播客里跟我讲述的完整经历，比留言更加波澜曲折：

从纽约的佳士得拍卖行，到体制内媒体的商业记者，再到进入互联网初创公司，甚至中途跑去偏远地区搞农业公益，最后落脚于金融一级市场，然后又去学了考古……

直到我听完她的讲述之后才发现这似乎是在金融和艺术之下，一位“小妞电影”时代成长的江浙沪独生女，在经历了十余年的职场漂流后，最终学会如何在系统算法和社会时钟里过自己人生的故事。

-时间轴-

00:02:03 在经济上行期被美剧带偏到艺术，过上了Fancy的生活

00:04:40 理想生活戛然而止，因为迎来了好的职场原生家庭

00:08:04 创业公司的浪漫邀请，原来是Boring的万金油

00:11:01 投资市场的世界：如何识别一个真诚的候选人

00:18:27 离开一级市场后，我为什么跑去学考古了？

00:23:42 听到地铁上那个女孩哭着说：我以后再也不要那么努力工作了

00:29:28 人到中年才开始思考虚无不是归宿，而是提醒为什么依然选择忙碌

00:38:22 当全世界都说你高能量，只有独处时才敢承认自己很down

00:44:18 享受世界之前，先得照顾好自己

00:53:17 为什么35岁焦虑会像病毒一样传染？

00:58:41 别在焦虑里打转，保护你的“自我保护机制”

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在时代的横截面上，如果说过去四十年的中国是一部激昂澎湃的创富史，那么当下的指针，正悄然地拨向一部复杂、隐秘且充满试探的守富与传富史。

曾经，这片土地上的创富者们崇尚的是“爱拼才会赢”的勃勃野心。但在潮水褪去的今天，第一代民营企业家们集体步入了迟暮之年。波士顿咨询的一份报告曾做出过惊人的预测：

未来30年，中国将有高达60万亿元的财富面临传承。

这个庞大数字的背后，是无数个家族在金钱、人性、婚姻、血缘与债务之间交织的暗流。不管你想不想传，总有你不得不传的时候，那时就会面临无数复杂的问题。

而我在一场公益金融培训班中认识的同学陈晓瑜，就长久地站在这股暗流的交汇处。

他原本走的是一条极其标准的律师精英路径：毕业于中国政法大学，在红圈所做IPO和私募基金领域的律师。

但在2018年，本来准备像身边的律师朋友们通常都会做得选择那样，跳去国企私募基金做投资的他，却转身去了头部国有信托公司，成为国内最早一批开荒家族信托的从业人员。

信托行业，我其实也挺熟悉的。

记得当年研究生毕业的时候，我们那届公认就业最好的并不是像我这样去了券商做投行的，而是去信托公司做非标。原因无它，就是因为当年给城投、地产做非标融资的信托公司，不仅有着最多年薪百万的从业者，给应届生开的薪水也是最高的。

信托行业的这种如火如荼，从to B的非标融资到to C的信托产品销售，一直持续了好几年。但在2017年资管新规的要求下，2018年的信托业其实已经开始落幕了。

所以我不是特别能理解晓瑜那年跳去信托公司的转身，虽然他跟我说是因为2018年家族信托开始变火。但直到这么些年后的今天，1000万起的家族信托对我来说仍是一个陌生的金融产品，毕竟我是个只有家庭没有家族的非目标客户。

而我跟晓瑜能在公益金融培训班中相识，也并不是因为家族信托，而是他在信托公司做的另一个更像是在拓荒的信托业务：慈善信托。

能做慈善信托的客户，未必有足够的钱做家族信托。但能做家族信托的客户，只要有慈善的心就一定能做慈善信托。

我想，这就是为什么开展慈善信托业务的信托公司，都会将这块业务交给做家族信托的团队开展，因为客户群体是单向重合的。

当然，还有一个更关键的原因，那就是以目前信托公司针对慈善信托的低收费标准，这块业务对几乎任何一家信托公司来说都是“慈善”性质的，团队成本需要靠其他业务收入来补贴，比如家族信托。

那么客户全是非富即贵的家族信托业务，又真的能让信托公司挣到钱吗？

跟我录这期播客的时候，晓瑜已经从信托公司离职了，历经六年的行业拓荒后，他又重新回到红圈所做律师，专注于为高净值客户提供家族信托相关的法律服务。他的这次转身似乎给了一个模棱两可的回答：

要说能挣到钱吧，那为何他要离开信托公司呢？要说挣不到钱吧，那为何他离开后仍然是从事家族信托相关的工作呢？

我是聊完这期播客才理解了他的答案，也许你也得听完这期播客，才能真正的理解这个并不模棱两可的回答。更有意思的是在这期播客里，还能听到很多中国顶尖财富圈层的隐秘故事：

因为在一个个家族信托的设计背后，包含各种家族成员的血缘身份认同、下一代的婚姻风险与潜在债务、企业股权架构的复杂性，甚至还有对艺术品收藏和慈善的诉求……

金钱最能试探出人性的底色，晓瑜在他这份工作里就看到了太多关于欲望的膨胀、至亲的防备、日夜的焦虑，最终也看到了自己对财富本身的释然。

-时间轴-

01:37 转型之谜：从律界先锋到信托精英？

09:30 家族信托的开荒血泪史：同期入职的都没撑住主动离职了

14:27 如今的家族信托：客户有钱不代表业务盈利

18:58 信托业务里地位最高的是：慈善信托

26:31 信托公司最不愿做的业务也是：慈善信托

36:16 家族信托的风险隔离：防婚姻财产分割、防败家子、防败家子的婚姻财产分割....

48:30 家族信托的传承使用：按教育水平给钱、按生孩子情况给钱、按买房或创业给钱...

52:37 家族信托和家族办公室有啥联系和区别？

59:19 真正的家族办公室：站在走廊里的“家庭成员”

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上次跟好大哥录完聊中国公募巨头们的播客之后（vol.84），我俩其实都挺意犹未尽的，想再给每家公募巨头都聊上一期，盘一盘它们的过往和现状。

当然，主要是我意犹未尽，大哥嘴上还是挺谦虚的拒绝，说什么:

“以前是因为卖方工作需要，所以对各家公募很关心，也都很熟悉。但自从退休之后，我就不怎么关注公募了，以前认识的基金经理们现在要么是机构的管理层了，要么早退休不干了，现在各家中流砥柱的基金经理们都是年轻人，大多都不咋熟悉。”

我当时就觉得大哥这是在我面前又开始装上了，所以马上问他“那你觉得最装的公募基金是哪一家？咱们公募系列的第一期就聊这一家！”果然，啪的一下午，我俩就把今天这期播客给聊出来了。

当然，我得先说清楚，“装”在这里并不代表贬义。

这话听起来非金融同行们都不信，没经历过经济上行时期那种美的年轻同行们可能也不信，但在九十年代至两千年前期，“装”确实只是那段时间金融行业里的一种现象描述。

比如在券商行业，当年最装的券商就是君安证券。除了人家薪酬水平是全行业顶流之外，在90年代就给员工穿定制衬衫，还是袖口绣名字的那种喔，而且除了定制司服、衬衫之外，连出差的行李箱都发定制带司徽的。

没错，我入行时也没赶上这种好日子所以并没有亲眼见过，但工龄比我早十来年的好大哥见过，就是他在这期播客里亲口跟我介绍的。

而在公募行业里，当年也有一家逼格之高，相当于君安在证券行业里的存在，那就是今天这期播客要聊的主角：博时基金。

我们其实在播客里也谈了这个话题，为什么当年的金融机构会这么装？不能简单的像我认为那样是穷人乍富的心理反映，当然肯定也会有点，但听完大哥说的理由我觉得还是更有道理：

“当年公募基金初亮相的时候，作为专业的管钱机构，招募的人才也都是顶流，如果穿得都苦哈哈的，或者流里流气的，会被不了解的机构或大众认为是骗子。”

当然了，大哥觉得当年公募里的博时最像券商里的君安，也不止是因为高逼格最像，还有一个让他感触最深的原因：

“我认识各家券商的从业者，很多人提到自己老东家的时候，除了怀念可能还有些其他不太好的情感。但有一家券商，也只有这一家券商出来的人，在跟我提到老东家的时候，从来都只有怀念，这家券商是君安证券。公募里也有一家机构在老员工那里能受到同样的待遇，那就是博时基金。”

老大哥在这里感慨的是以前的博时基金，至于说现在的博时基金怎么样？当然跟已经在券商行业里消失的君安证券不一样，现在的博时基金仍是公募行业里排名前列的巨头，只是越来越像是另外一家券商，它的大股东：招商证券。

招商证券我跟大哥也曾单独聊过一期播客（vol.61），“敦行致远”是它的核心价值观之一，也是它给行业留下最深刻的印象。

所以我们把博时基金作为公募系列播客的第一期，就是因为它最有代表性。不是代表金融机构的装，也不是代表金融机构的稳，而是代表金融机构是怎么从装到稳屹立至今，更关键的是它又能始终排在行业前列：

-时间轴-

00:04:45 回望公募“老十家”：草莽、理想与精英主义

00:11:10 金融行业最大的竞争力是什么？

00:16:44 君安证券与博时基金的隐秘渊源：张国庆与肖风

00:19:45 基金黑幕：那个上财经杂志封面的年代

00:24:26 公募业的初始，股东们的博弈

00:27:48 博时的崛起：五朵金花，肖华封神

00:34:47 金融业的逼格往事：定制衬衫和复式办公室

00:36:30 公募大佬们集体奔私的背后：首单老鼠仓的新老划断

00:41:25 招商如何悄然掌控博时

00:43:31 博时马乐案：被称为史上最大的老鼠仓案

00:51:05 从仰视到平视：卖方大哥眼中的买方光环褪色史

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如果说券商的格局变化像是一场场资本的比赛，那么公募的格局变化，则更像是一场场“基因”的比赛。

公募确实跟券商一样都是金融机构，所以同样都是由资产规模决定实力大小。但相对于拥有经纪、自营、投行、资管等更多样化业务以及成千上万名员工组成的券商来说，公募基金无论是业务种类还是组织规模，都更像是券商的资管业务部门，或者拿到公募牌照的券商资管子公司。

所以“资产规模”的定义，从金融机构缩小到资管部门里，就变成了另一个词“管理规模”。

这就是为什么在普通投资者和财经媒体的认知里，公募基金的各种排名会比券商的各种排名多一个“管理规模榜单”。

谁管的钱多，谁就是行业老大，这似乎也符合放之四海而皆准的商业常识。

只不过“管理规模”这个词也有点太大了，如果仅仅用绝对规模来衡量如今的公募行业，排名结果会因为各家公募的产品结构产生巨大的偏颇，毕竟公募基金发展到今天，各家公司的产品结构早就出现了天壤之别。

这就好比同样是卖车，有的公司卖的是利润微薄，靠量取胜的微型代步车；有的公司卖的则是单车利润高，需要复杂工艺的豪华跑车。

在公募行业，各家的发展方向和特点，决定了各家主力销售的“车型”会有所差异。而整个公募行业的商业模式，又比较单一。

它几乎不靠投资收益本身赚钱（可以拿业绩报酬的专户除外），主要仰赖于按比例向基民收取管理费。不同类型产品的“含金量”，也就是管理费率，却有着云泥之别。

通常而言，主动权益类基金因为需要投入的投研成本最高，其管理费率也最高。即使在近期行业降费浪潮之下，权益类产品依然是大部分公募基金最核心的利润引擎。

相比之下，固定收益类产品的费率，通常只有权益类的四分之一甚至更低。至于货币基金、被动型ETF基金等，费率更是微乎其微。当然，与之相对应的是这两类产品投研成本也更低。

只不过很多时候，为了冲刺“规模排名”，基金公司可能会倒贴各种营销费用，大幅向销售渠道让利。最终投研和营销成本相加会导致这两类产品的账面盈利，远远比不上权益类产品，除非规模极大。

这就导致了公募的排名，要比券商的排行分析起来更复杂：

管理规模在行业前列的公募，其营收和净利润可能排不到行业前十。营收和净利润在行业前列的公募，其管理规模可能也不在行业前十。

比如我们看披露比较完整的25年年末数据，按照净利润排名的前十家公募分别为：

易方达（38.06 亿元）、工银瑞信（30.07 亿元）、广发基金（27.53 亿元）、南方基金（27.05 亿元）、华夏基金（23.96 亿元）、富国基金（22.05 亿元）、天弘基金（18.53 亿元）、博时基金（15.3 亿元）、兴证全球基金(15.9 亿元）、招商基金（14.38 亿元）。

但如果按照管理规模排名的前十家公募，则分别又是：

易方达基金（24911亿元）、华夏基金（22149亿元）、广发基金（16987亿元）、南方基金（14947亿元）、富国基金（13534亿元）、天弘基金（13153 亿元）、嘉实基金（11983亿元）、博时基金（11717亿元）、汇添富基金 （11400 亿元）、鹏华基金（10351亿元）。

在公募的这两个不同排名里，不仅有前后位置的变化，还有多达5家公募：工银瑞信、兴证全球、招商基金、汇添富基金、鹏华基金，只出现在了一个榜单里（嘉实基金未披露25年营收和利润，否则大概率两个榜单都在）。

所以那天我就特意拿着这两个不同的榜单问老大哥，这两根看起来都像纯金的“金条”，到底哪根的含金量更高？

大哥说首先净利润那根，肯定是被“调配”出来的结果。

因为公募基金的财务报表，不像上市券商披露那么详细，一些会计处理比如有些费用是否在当年计提，很容易就能让年末数据前后相差好几亿，这个虽然不是实质上的会计错误，但也会让单年净利润的排名有些失真。

其次管理规模那根，也得提纯之后再看。

比如公募行业还有个规模排名指标叫“非货规模”，指的是剔除货币基金后的资产管理规模，主要包括股票型基金、混合型基金、债券型基金以及QDII等，其最新的26年一季度数据排名：

易方达（1.49万亿）、华夏基金（1.18 万亿）、广发基金（9418.13亿元）、富国基金（8680亿元）、南方基金（7257.29亿元）、嘉实基金（6632.43 亿元）、景顺长城（6573.42亿元）、汇添富基金（6572.82亿元）、招商基金（6075.7亿元）、博时基金（6029.9亿元）。

果然，这个榜单跟前两个最大的不同，就是少了当年靠余额宝起家的天弘基金。我特意找了下天弘的排名，它的第一季度非货规模是4349.66亿元，仅排全行业第18。

所以如果公募的管理规模等同于券商的资本规模，那么非货规模能代表公募实力的原因就不再是券商的那个“资本决定实力”，而是“投研能力决定实力”。

这个答案很有意思，也符合公募等同于券商资管业务的本质，就像我们之前对券商资管业务排名的分析：

券商的资管业务，是留给券商靠专业上升的最后一道窄门。但资本规模越大的机构，投资策略就会越趋稳健，这种趋同最终会让优势又落在资本规模上。

这就是为什么在三个不同指标的榜单里，可以看到这些公募巨头的连续霸榜：

易方达基金、华夏基金、广发基金、南方基金、富国基金......

那么新的问题就来了：

为什么是这些公募能一直霸榜，以及当年也曾霸榜过的公募，为什么如今消失不见了呢？

欢迎收听本期播客，问题的答案全在这里：

-时间轴-

00:37 公募实力到底该看“管理规模”还是“盈利能力”？

06:53 与券商系公募不同的天弘基金、工银瑞信与招商基金。

13:56 被动指数、固收与权益产品的“含金量”之差

18:34 公募的投研能力尽在非货规模和专户业绩

27:23 公募“老十家”：时代的拓荒者与最初的江湖格局

32:45 当年上海滩最强的两家公募：国泰基金与华安基金

38:11 老三家里一直最强的两家：华夏基金与南方基金

43:56 当年最洋气的两家公募：海派的华安与深圳的博时

47:22 低调的鹏华基金与不低调的嘉实基金

52:16 受尽折腾的长盛基金与大成基金

55:17 一直稳步向前的富国基金

59:06 后起之秀的异军突围：易方达与广发基金

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这是一期关于万亿变局、光环退潮、以及技术与资本宿命的深度拆解。

最近这几个月，我写了很多篇有关证券行业的文章：

有对协会最新出版的《中国证券业发展报告》的读后分享，有对头部上市券商年报的对比观察，还有看到行业新规比如《证券公司建立稳健薪酬制度指引》的理解感受......

其实我也是才开始看这些报告、年报，包括最近都开始看券商的可持续报告和文化建设年报了（这俩报告里有关员工的数据还挺有意思等后面会给大家分享）。

之所以愿意花时间去研究和分享，自然是因为看完自己收获就很大：

行业的发展态势和格局变化越来越隐藏在宏大的数据里，而不在从业者的日常里显示。而各家券商如今的特点和优势，也尽在同业横向对比和年报纵向对比之后，而不在公司历史和人物故事之中。

但即便是看完数据最全面的行业报告，我对证券业还是会有种模糊感：

一是因为数据的滞后性，比如数据最丰富的《中国证券业报告》滞后了整整一年，即便是各家券商的年报数据也有三四个月的滞后。没办法，毕竟越丰富的数据，统计和整理需要的时间就越长。

二是因为我对行业的理解不够，毕竟从业时就只干过投行也没干过其他证券业务，虽然常年研究券商历史多少都了解点，比一般从业者强点？但也强不到哪去，串起来理解还是有点困难。

所以上周我特意飞去了深圳，找跟我录券商历史的老大哥录了这期播客，一是学习老从业对行业的理解，二来验证自己对行业以及具体券商的判断是否有差。

确实，当我俩把最新的券商实力排名、年度的行业数据、高管和从业者的薪酬差距等等串起来一起聊，滞后带来的矛盾和割裂就被拉平和弥补了，也成了今天这期播客：

-时间轴-

02:10 决定券商实力地位的指标只有一个：资产规模。

08:04 中国券商实力版图详解：双峰、八强与一百多家其他

17:05 券商的自营比拼重剑无锋，强者恒强是唯一真理

21:26 券商的经纪上演王冠交接，老大哥不敌新航母

24:30 投行业务的复苏，暖意最多的依然是“三中一华”

27:59 资管业务是券商可凭专业改命的最后一道窄门吗？

32:13 普通从业者的悲欢：数量减少、平均年龄上升与价值观重构。

42:49 “晒薪8万”引发的《证券公司建立稳健薪酬制度指引》

50:25 合并、出海与AI，谁能颠覆未来的券业格局吗？

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