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大卫翁 episodes
- 一月物语：游猫猫搬家、LA被诈骗记、约书亚树国家公园、给蕾塞篇道个歉
每个月和游猫猫一起聊聊上个月的生活。
游猫猫的个人播客：
《Miao Talks》美国访学见闻分享（小红书上不定期更新）这个月我们聊的内容包括：
游猫猫的搬家记
在纽约参加蒋方舟的线下活动
加州行吃喝玩乐见闻:
推荐旧金山的
Bun Mee Vietnamese Sandwiches在LA downtown被诈骗的始末
对getty villa和getty museum的一些推荐建议
Palm Spring见闻、The Live Zoo游玩以及约书亚树国家公园的游玩经验
文化生活：
游猫猫：
《别江》-何伟
《斯通纳》-约翰·威廉斯
《失控的照护》-叶真中显
《在家与彼岸之间：一个司法社工的工作手记》-侯小圣
大卫翁：
《我看见的世界》-李飞飞
《我在北京送快递》-胡安焉
最后给《电锯人蕾塞篇》道个歉
给大家拜个早年！
后期：光哥、大卫翁
片尾曲：米津玄師, 宇多田ヒカル Kenshi Yonezu, Hikaru Utada - JANE DOE
1 hr 29 min - 156.生物医药的2026：当市场不再为BD躁动，中国药企的星辰大海才刚刚展开
和一线药企早研科学家小P的生物医药行业年度复盘和展望时间。
大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。
和小P的对话已经成为每年的惯例，在今年进行尤为重要。2025年对于中国生物医药行业来说是波澜壮阔但又跌宕起伏的一年，有被国际大药企认可的BD狂潮，有二级市场的节节攀升，但也有四季度开始投资者的“翻脸不认人”，以及许多人对于行业前途的分歧和争论。
听完小P从行业技术进展角度的观察，以及我从资本市场关心角度的提问，或许我们可以对生物医药的2025能够有更加全面的认识，从而对2026也会有更多的信心。
这期节目里依然会有很多的术语，如果不太明白的朋友可以移步这个系列的前几集节目，里面有不少术语解释环节：
《vol.62.和一线创新药企早研科学家，聊聊这两年生物医药行业究竟发生了什么？》《vol.70.一款新药的诞生，比你我想象的更复杂》《vol.117.生物医药的2025：抄底中国、研发焦虑和新王继位》简明时间轴：
01:59 BD（跨境授权）狂飙：从“万物皆可出海”到四季度的冷思考
07:19 为什么2025年疫苗行业会这么“惨”？癌症疫苗又进展到了哪一步？
12:26 MNC撞上“专利悬崖”后，为什么纷纷来中国买管线？
16:01 康方在头对头赢了K药之后，为何股价反而陷入低谷？——从PFS和OS说起
25:26 这两年中国本土的临床数据变得更加可信了？
29:46 小P的2025 BD心水之作：信达生物和武田制药达成合作的IO基石疗法IBI363 （PD-1/IL-2）（关于这个BD模式的讨论见44:23）
关于这个BD的更多信息可以看这里42:46 小P为何对现阶段的生物医药技术发展重新乐观、干劲满满？
48:04 为什么双抗成为现阶段的研发热点？
54:26 技术的黑天鹅：当CAR-T遇上Tecvayli与Darzalex的联合应用
60:21 八卦时间：关于GLP-1的一些幕后故事
69:46 2025的政策面变化：“商保创新药目录”正式落地、“全链条支持创新药”政策全面执行
73:17 2026年需要关注的一个点：BD交易进入数据验证期
78:35 小P科普时间：放射性核素偶联药物（RDC）和小核酸药物
96:12 交易、技术、政策，2026年的全面演进
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节目BGM：
The Long Way Round - Jodymoon
节目后期：大卫翁
1 hr 42 min - 去堪萨斯城，看一个美国人梦中的中国“伊甸园”
以下文字摘自维基百科：
纳尔逊-阿特金斯艺术博物馆（英语：Nelson-Atkins Museum of Art）是位于美国密苏里州堪萨斯城的著名艺术博物馆，以其丰富的亚洲艺术作品（特别是中国）收藏和新古典主义样式馆舍而闻名。
劳伦斯·查凡特·史蒂文斯·西克曼（Laurence Chalfant Stevens Sickman，1907年—1988年），通称史克门，是一位美国学者、艺术史学家、汉学家，也是堪萨斯城纳尔逊-阿特金斯艺术博物馆馆长。
以下照片全部由光哥实地拍摄：
1 hr - 155.如何理解黄金的史诗级波动
这是一期临时加更节目，聊聊上周五的黄金史诗级波动，以及新的美联储主席到底会有什么样的影响。
大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。
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第一部分 关于黄金
03:39 黄金发生了什么？
06:26 对商品资产我的一个简明分析框架
08:57 短期看情绪和流动性
16:37 中期看叙事
延伸阅读：中金
《当黄金超过5500》21:20 长期看供需
24:41 超长期看世界格局
延伸收听：
《vol.83.黄金行情走完了吗？上游资源品的投资机会可能才刚开始！》延伸阅读：
《央行是否助长了不可持续的政府赤字》32:26 总结：你以什么样的维度持有这个资产，就应该更以这个期限的视角看待这个资产的投资价值。
第二部分 关于新任美联储主席候选人沃什
38:47 推荐收听：
emma的碎碎念的warsh专题推荐阅读：
《新美联储主席Warsh的五个关键问题》推荐阅读：
How Fed Pick Warsh Survived Trump’s Ultimate Reality Show43:13 我认为沃什得到提名的原因
49:17 我对这个人的判断
60:59 我对他上任后的政策的基本判断
第三部分 对资产配置的影响
62:52 对黄金的配置比例取决于你的投资时间期限
63:59 对美联储的关注程度取决于你的政治经济学学的好不好
67:02 把黄金的波动看作是一个预演，流动性泛滥的资产周期末尾会出现越来越多超过6 sigma的事情。要么做好保护，要么控制好配置比例。
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节目BGM：
The Long Way Round - Jodymoon
节目后期：大卫翁
1 hr 11 min - 154.四十岁感言：不做那只温水里的青蛙
四十岁生日这天，破例在起朱楼这档节目里聊聊我自己。
大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。
简明时间轴：
00:36 为什么我想录这期节目？
第一部分：过去十年我生活中的四个转折点
02:44 第一个转折点：从体制内离开，身处历史的当下你不会知道自己正在见证历史
如果对我30岁以前经历感兴趣的朋友：
《大卫翁：早读大学，早入社会，早做牛马，早知天命》20:12 第二个转折点：开始做内容，不要为了积累所谓的‘资本’而去从事不相关的职业
延伸阅读：《人才》（Talent）by Tyler Cowen
31:10 第三个转折点：遇到贵人，以及Connect the Dots
延伸阅读：《我看见的世界》by 李飞飞
43:44 第四个转折点：离开金融行业，我不愿再做温水里的青蛙
延伸阅读：《第二座山》（The Second Mountain） by David Brooks
第二部分：这十年我对自己的认知以及由此带来的收获
52:28 第一个感受：意志力强是我的优点，但如果一件事情是需要用“坚持”二字的话，大概率是做不好的。
60:28 第二个感受：更加清楚地知道自己的缺点了，毕竟我们的“能力圈”边界通常是由弱点和无知决定的。
67:20 第三个感受：认识到很多事情都是对世界观的投票
71:44 对40岁的期许：拥有更多的自主性
延伸阅读：《跑外卖：一个女骑手的世界》by 王晚
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节目BGM：
The Long Way Round - Jodymoon
Don't Bother None - Cowboy Bebop
Brandi Carlile - The Story
节目后期：大卫翁
1 hr 19 min - 153.全球宏观和资本市场2026展望：大年之后，仍是大年？
半年一度和Ricky的打脸会时间。
大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。
本次复盘和展望节目录制于2026年1月6日北京时间上午。
上次的节目指路：
《133.全球宏观和资本市场2025年中盘点：中国的三个温差和美国的三个预期差》嘉宾介绍：
Ricky，思瑞投资创始合伙人、首席投资官。
时间轴：
01:03 复盘一下2025年的资本市场
宏观：
09:43 过去一年股市的上涨和基本面之间出现了一个巨大的GAP
17:39 2026年还能靠出口来撑住增长吗？
23:20 “短期看需求，中期看改革，远期看科技突破”的分析框架下，2026最重要的应该是消费
36:05 就业的情况，以及AI究竟对初级职位就业有什么影响的一些讨论
41:03 关于中国汇率、利率和通胀，众望所归的人民币升值能走多远？
57:35 美国经济：通胀下行+经济刺激，2026是否真的增长无虞？
64:54 2026的特朗普政府还会使出什么幺蛾子吗？
67:14 关于黄金的一些最新看法
资本市场：
72:35 美国资本市场的all in AI，2026年能兑现吗？
80:30 中国股市2026年的两条逻辑：Alpha行情和消费股的机会
85:14 发展新阶段的公募基金：指数化配置+越来越平庸的超额收益
89:57 2026最值得关注的增量资金来源：保险资金
资产走势预测：
96:30 Ricky2026年上半年最看好的三类资产：H股、A+H消费板块、空缺
103:23 大卫翁2026年上半年最看好的三类资产：H股、A股（沪深300+红利低波100+科创板）、黄金
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节目BGM：
The Long Way Round - Jodymoon
路上小心(いってらっしゃい) - ヒグチアイ樋口爱
节目后期：大卫翁
1 hr 49 min - 十二月物语：泉州行、陶喆演唱会、纽约理发记、和项飙聊天、年度影音推荐
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游猫猫的泉州行
大卫翁在纽约听陶喆演唱会
纽约理发记
纽约开放麦初体验
延伸推荐：《闭经记》
游猫猫在东京参加真实故事节和项飙老师的聊天
游猫猫推荐了她的年度书籍TOP3：《仿制药的真相》、《我看见的世界》、《动物农场》
我们各自推荐了2025年度影音作品top3
大卫翁：《紫罗兰永恒花园》、《迷宫饭》、《道格拉斯被取消了》
游猫猫：《大明王朝1566》、《道格拉斯被取消了》、《火线》
共同提名：《控方证人》
祝大家迟到的新年快乐！
后期：光哥、大卫翁
片尾曲：陳綺貞 Cheer Chen - 台北某個地方 Somewhere, Taipei
1 hr 49 min - 152.关于2026年的四个猜想
2026年度猜想的关键词：量变引发质变。
大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。
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https://hubris2025.substack.com/又到了一年一度的猜想环节，和不熄灯上的猜测节目不同（指路：《
E09 关于2026年的六个预测：赤马红羊、反AI浪潮、身心灵盛行、股市新高》，在起朱楼这边，是我看了很多的研究报告和机构预测后，自己对于接下来一年的一些不成熟的想法。另外，公众号文章的版本会和播客节目有些不同，因为这是一篇先有文章后有节目的内容，所以如果节目更像是写文章时的一些想法的汇总，对文章版本感兴趣的可以去这里看：
《关于2026年的四个猜想和三十八张图》视频版待制作中……
时间轴：
04:24 广告时间结束，复盘一下去年四个猜想的兑现情况
19:47 猜想一：世界，尤其是美国，可能会出现一场声势浩大的反AI浪潮。
（这里我只放几张关键图表，更多请参阅本期节目的文章版）
49:05 猜想二：这一轮的资产泡沫正在我们不熟悉的地方滋生。
68:16 猜想三：中国居民部门的超额储蓄总要找到个出口，而股市可能终于会成为这一轮的答案。
85:46 猜想四：西方从未像如今这样不了解中国，而这一切在今年可能会有所改变。
104:07 最后的两张图
部分参考资料：
https://www.naceweb.org/research/reports/job-outlook/2026/
https://www.sanders.senate.gov/wp-content/uploads/10.6.2025-The-Big-Tech-Oligarchs-War-Against-Workers.pdf
https://www.nytimes.com/2025/12/29/technology/new-billionaires-ai-boom.html
https://www.nli-research.co.jp/report/detail/id=52140?pno=2&site=nli
中金：《存款搬家系列（2）：银行理财活化助力A股资金正反馈》
中金：《中国图说中国宏观周报：分行业看贸易盈余》
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The Long Way Round - Jodymoon
In the Pool - Chainsaw Man Reze Arc OST
节目后期：大卫翁
1 hr 51 min - 151.私募信贷Private Credit：加速AI建设的“天使”，还是诱发金融危机的“恶魔”？
“楼塌了”系列最新一期，聊聊还在宴宾客阶段的私募信贷行业。
大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。
2025年的最后一期，我终于来填坑了。这一期我把私募信贷这个行业原原本本的和大家做了介绍，对于金融行业之外的朋友来说，内容可能过于硬核，但我已经尽可能的、在不影响专业性的前提下做了简化。
另外，我还就节目中提到的Apollo发布的一百多页PPT做了一个视频版的解读（网课），感兴趣的朋友可以移步收看：
《阿波罗资产管理公司125页私募信贷主题PPT逐页解读》：
Youtube版本、B站版本这也应该是我对这个行业追踪系列的第一期，到明年合适的时候，我们再来看看事情的演变吧。
简明时间轴：
00:05 为什么要做这期节目，以及为什么拖了这么久才做
延伸收听：
《E02 币圈闪崩、美国政府关门、First Brands破产、娃哈哈风波》延伸阅读：
《Jeffrey Gundlach says cracks forming in America's multitrillion-dollar private credit market》08:34 第一部分：什么是私募信贷
Preqin 《Asset Class 101》Morgan Stanley《evolution of direct lending》Apollo《Private Credit - Fact vs. Fiction》42:05 第二部分：为什么私募信贷在最近十几年会迎来爆发式的发展？
66:24 第二点五部分：为什么投资者爱私募信贷?
87:10 第三部分：私募信贷行业2024年到2025年的发展趋势
1、参与者众
2、资产支持融资结构日益流行
3、竞争加剧
126:22 第四部分：还会有什么问题？
其他参考资料：
Wall Street Journal
《Three AI Megadeals Are Breaking New Ground on Wall Street》Blackrock 《Global Credit Quarterly: 4Q2025》Goldman Sachs
《Private credit’s outlook amid rising volatility》Morgan Stanley
《2025 Private Credit Outlook》KKR《Private Credit 2025: Navigating Yield, Risk, and Real Value》标普信评《Global Refinancing: Pressures Linger For The Lowest-Rated Credit》Akin《Market Update and 2025 Outlook》Dechert《Private Credit Trends and 2025 Outlook》Paulweiss《2025 Private Credit Market Outlook》New York Times《Debt Has Entered the A.I. Boom》Invest Like the best: How Apollo Built an $800 Billion Capital Markets Giant | John Zito Interview9Fin
《The AI house that private credit built 》The Money Insights《Private Credit: What it is, Why it's hot, and whether it's worth it》
Money Maze Podcast 《Private Credit: Hype, Hazard, or the Next Big Thing in Long-Term Growth》
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Feel Good Inc - Gorillaz
节目后期：大卫翁
2 hr 29 min - 150.“中国如何跳出贫困陷阱”，现代化之路又会走向何方
一年一度书单系列，今年分享2+1本外国视角看中国的书。
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2023年的推荐：
《vol.25.为什么我会推荐将《置身事内》和《镜厅》放在一起读？》2024年的推荐：
《vol.95.在《小镇喧嚣》和《中县干部》里，读懂更真实的基层中国》今年推荐的书是：
1. 洪源远 《中国如何跳出贫困陷阱》
2. 李录 《文明、现代化、价值投资与中国》
2.5 DAN WANG 《Breakneck》。
四个小时的节目剪辑已经让我精疲力竭，就不写更多文字了，大家听就完事了。
简明时间轴（会真的简明）：
00:01 为什么挑这三本书？又为什么把它们放在一起？
12:16 第一部分：什么是现代化，以及为什么不是中国率先实现现代化？
投资大师系列中的李录：
《SP08 李录、比尔·阿克曼、琳达·拉施克：通往投资大师的路，从来不止一条》李录推荐的四本书：
贾雷德·戴蒙德(Jared M. Diamond) 《枪炮、病菌与钢铁》(Guns, Germs, and Steel)，
伊恩·莫里斯(Ian Morris)《西方将主宰多久》(Why the West Rules——For Now)
戴维·多伊奇(David Duetsch)《无穷的开始》(The Beginning of Infinit)
爱德华·威尔逊(E. O. Wilson)《社会性征服地球》(The Social Conquest of Earth)
52:10 第二部分：中国在过去几十年做对了什么，如何跳出了贫困陷阱，一举实现了四个现代化的基础上，甚至在部分领域引领现代化？
1、有什么用什么
2、政府与产业的共演
3、引导创变
推荐阅读：布莱恩·阿瑟《技术的本质》
2:18:55 第三部分：未来会发生什么？
延伸阅读：香港中文大学经济学系教授宋铮《中国需要什么样的经济学研究》
新闻编辑室《The Newsroom》第一季第一集中Daniel的演讲部分翻译稿：
“所谓"我们是世界上最伟大的国家"这种说法，根本没有任何证据支撑。
我们在识字率排名第七，数学排名第二十七，科学排名第二十二，预期寿命排名第四十九，婴儿死亡率排名第一百七十八，家庭收入中位数排名第三，劳动力规模排名第四，出口额排名第四。
我们仅在三项指标上领跑全球：人均监禁公民数量、相信天使真实存在的成年人比例，以及国防开支——我们的军费支出超过排名前二十六国的总和，其中二十五国还是我们的盟友。
这一切都与二十岁大学生无关，但你毫无疑问属于史上最烂一代——句号——代——句号——所以当你问什么让我们成为世界最伟大国家时，我真XX不知道你在说什么？！优胜美地？！！！
我们曾经确实如此。
我们曾为正义挺身而出！我们为道德而战，为道德而立法，也为道德废除法律。
我们向贫困宣战，而非向穷人开战。
我们甘于奉献，心系邻里，言行一致，从不夸夸其谈。
我们建造宏伟建筑，实现惊人科技突破，探索宇宙奥秘，攻克疾病难题，孕育世界顶尖艺术家与最强经济体。
我们勇攀星辰，以男子汉之姿行动。
我们追求智慧，不轻视智慧，智慧也不令我们自惭形秽。
我们不因上次选举的投票对象定义自我，也不轻易被恐慌所困。
正因我们掌握着知识——源自受人敬仰的伟人——才得以成就这一切。
解决任何问题的第一步是承认问题存在——美国已不再是世界上最伟大的国家。”
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