关于TOPCon和HJT️1、对于TOPCon而言，1）行业没有问题。基于目前中试线、龙头量产线的近25%的效率和97.5%以上的良率，成本端电池环节稍高于PERC成本，一体化组件已经持平PERC端的多个数据，我们判断TOPCon行业扩产没有问题；2）公司没有问题。下半年的天合、晶澳、晶科、钧达等龙头公司纷纷宣布50GW以上的扩产，整个产业在薄片化、降银浆及设备成熟度上来说，做的都是领先其他技术路线，所以无论是电池片、设备及耗材等环节，公司没有本质上的变化。��2、对于HJT而言，1）上周四开始，金刚玻璃、华晟新能源等行业新进入者纷纷召开扩产发布会，从数据端来看，HJT在效率提升（24.5%+）和薄片化做的确实不错（已经在探索130μm厚度），银浆、设备及其他非硅成本方面也在持续探索降本路径，但总体数据看和半年前比并未做到跨越式发展；2）行业扩产方面，下半年行业扩产规划10-20GW，主要集中在新进入厂商手里，龙头扩产意愿相对不足，也能看出对工艺成熟和成本方面的更多考量和进一步观察态度，这块仍有进一步降本提效的空间。��3、本质上来讲，P型向N型技术路线切换是必然的选择，这也带动了电池上下游产业链的技术变革，但N型路线有TOPCon、HJT及XBC等多个选择。从理论的角度讲，多种路线的理论效率、降本空间其实并无本质上的差异，各家会根据自己的技术储备、工艺成熟度及性价比来选择当下扩产的方向。我们判断未来几年大概率仍是多种路线并存的状态，目前TOPCon的产业化速度更快一些，而另外两者也在高速发展之中，没有必须要做“多选一”的方向押注，无非就是性价比的问题而已，这也是光伏行业发展的本质。

今天大盘走势超预期，汽车主线在消息刺激下强势拉升，没有舒服的中长线介入点，短线跟随为主。持筹者盛宴，投资票的底仓只要景气度还在逻辑没有发生变化，是不需要抛出筹码的。