DEALMACHER

Tink war für Zoé Fabian-Frey und ihr Team, damals beim Pariser Investor Eurazeo, kaum zu erreichen. Den Zugang fanden sie über einen Angel-Investor. Dann stellten sie Tink eine Münchner Firma zum Zukauf vor und finanzierten den Kauf mit der eigenen Runde. Sechs Monate nach ihrem Einstieg ging Tink an Visa, nach einer Intro ihres Teams.

Inzwischen ist sie General Partner und Mitgründerin von Noteus Partners. Der erste Fonds schloss 2025 mit 413 Mio. Euro, deutlich über dem Ziel.

💰 Iskender ist CEO-Advisor für Fundraising, Exit und Executive Branding.

DEALMACHER entsteht in Partnerschaft mit PXR – der Kanzlei hinter vielen der größten Tech Deals in DACH. Intro zum Gründer Peter Möllmann über Iskender.

Dieser Podcast wird produziert von TLDR Studios.

„Wenn man gut Fundraising machen möchte, braucht man ein interessantes Produkt und man muss ein bisschen arrogant sein."

Philipp Möhring, Gründungs-GP von Tiny, ist der aktivste Frühphaseninvestor Europas. Ein paar hundert Investments pro Fonds, darunter die Unicorns Wayve, Synthesia und n8n.

Philipp raist gerade seinen vierten Fonds. Er erzählt, was er von den besten Fundraisern seines Netzwerks gelernt hat und woran er selbst im LP-Fundraising scheitert.

Gründern erklärt er, warum ein Preemptive Offer meist keines ist und was ein Term Sheet über das Vierfache des Plans mit einem Solo-Founder macht.

Und er spricht über sich: drei Jahre Sneaker-Verkäufer bei Snipes, Hip-Hop-DJ, Pfadfinder. Und warum er für seine Töchter alles stehen lässt, ohne weniger zu arbeiten.

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Ein Term Sheet von einem der führenden europäischen Growth-Fonds. Darin steht das Ziel, die Company in zwei bis drei Jahren zu verkaufen – und das Recht des Fonds, dafür allein einen Investmentbanker zu beauftragen, falls die Company es nicht tut. Peter Möllmanns Urteil: eine leere Hülle. Ohne Management und ohne Mehrheit läuft kein M&A-Prozess. Zurückweisen.

Peter ist Partner bei PXR und verhandelt die größten Growth-Runden in DACH: 500 Millionen Dollar Series C bei Stark, 410 Millionen Dollar bei Vay, 240 Millionen Euro bei Amboss. Er sitzt auch auf der anderen Seite des Tisches und vertritt Fonds wie Battery Ventures, Creandum und Union Square Ventures. In Folge 20 nimmt er die Growth-Runde auseinander, Klausel für Klausel.

Themen: warum der Investor mit dem größten Risiko das kleinste Ownership hält. Board-Komposition, Vetorechte und der Observer, der genauso viel redet wie ein Voting Member. Venture Debt und die Incentivierung, die man sich damit ins Haus holt. Revesting und das Re-Up als Gegenvorschlag. Secondaries – Beträge, Timing und die Fonds, die allergisch reagieren. VSOP gegen EIP. Und der gefährlichste Satz in jeder Term-Sheet-Verhandlung.

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Dominik Schwarz ist Partner bei Verdane und verantwortet das DACH-Geschäft des europäischen Growth-Investors. Verdanes jüngster Fund: 2 Milliarden Euro, eingesammelt in knapp sechs Monaten – 80 % davon von Bestandsinvestoren, fast eine Verdopplung gegenüber dem Vorgängerfonds mit 1,1 Milliarden.

In dieser Folge erklärt Dominik, wie Verdane mit Portfolio-Deals ein Produkt gebaut hat, das LPs sonst kaum bekommen – inklusive der Übernahme des Private-Equity-Portfolios der Quandt-Familie nach fast zwei Jahren Prozess. Dazu: das Buy-and-Build-Playbook aus 100 Transaktionen und warum viele AI-Rollup-Pitches am fehlenden Proof scheitern, die größten Wachstumsfehler skalierender Unternehmen, quartalsweise Management-Assessments und die Frage, wann ein CEO-Wechsel überfällig ist. Und: warum in Dominiks Zeit als Schadenregulierer eine tote Taube im Schuhkarton vor der Bürotür lag – und danach das BKA kam.

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Erstes Board Meeting bei Sportradar: Michael Jordan sitzt mit am Tisch – und die Commissioners von NBA, NFL und NHL kommen persönlich vorbei. So knackt eine Firma aus St. Gallen den US-Markt.

Dominik Stein hat diesen Deal gemacht. Fast 20 Jahre EQT, davor McKinsey, heute Head of Growth bei dem Haus, das jetzt auch den 5-Milliarden-Fonds Scale-up Europe für die EU auflegt. Mit Iskender spricht er darüber, was die Finanzkrise EQT über Disziplin gelehrt hat – und warum diese Disziplin 2021 den Unterschied machte, als Wettbewerber in ein problematisches Vintage investierten. Dazu: die Vinted-Story von 80 auf über 500 Millionen, die Wette auf Lovable und Harvey trotz hohem Preis, der AI-Umbau des Portfolios mit Trainern und CFO-Foren – und LP-Fundraising-Tipps für First-Time-Fundmanager.

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Wilken Engelbracht hat zweimal im Venture Capital und zweimal im Profifußball gearbeitet: erst VC, dann Finanzvorstand beim VfL Bochum, dann Mitgründer des 300-Millionen-Fonds Cusp Capital, heute kaufmännischer Geschäftsführer des FC St. Pauli. Mit Iskender zieht er die Parallele, die kaum jemand so zieht: Ein Fußballkader ist ein VC-Portfolio, ein Sportgeschäftsführer ein Investment Manager, der jedes Jahr neu entscheidet, in welche Talente er sein Geld setzt.

Für Gründer wird es da konkret: Wie erkennt man die eigene Marktmacht, wie funktioniert FOMO am Deadline Day, und warum gewinnt am Ende oft die stärkere Marke – im Transfer wie in der Finanzierungsrunde. Engelbracht überträgt das Verhandeln aus der Fußballwelt direkt auf den Cap Table.

Dazu der Blick hinter die Kulissen des Geschäfts Fußball: Wie ein Transfer wirklich verhandelt wird, wenn die Tür zugeht und nur der Berater am Tisch sitzt. Wie ein Spieler bewertet wird, wenn es keine harten Zahlen gibt – über Comparables und Transfermarkt.de als Crunchbase des Fußballs. Warum Berater 10 Prozent kassieren, wie Handgelder und Weiterverkaufsbeteiligungen funktionieren, und was Sunk Costs anrichten, wenn das Preisschild eines geplatzten Rekordtransfers an einem 21-Jährigen hängt.

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Du hast ein halbes Jahr verschleppt – ich hätte jetzt gern eine halbe Million von dir.“ So einen Satz muss Torsten Martini Gründern öfter sagen, als ihnen lieb ist. Jeder zweite, dritte Fall, der bei ihm landet, ist Verschleppung.

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In 30 Jahren ist keine Verhandlung gescheitert, weil die Forderung zu hoch war. Viele, weil respektlos kommuniziert wurde.“ Matthias Schranner war vom FBI ausgebildeter Geiselverhandler und berät heute Konzerne, Regierungen und die Vereinten Nationen in über 40 Ländern.

In dieser Folge zerlegt er, wie Gründer beim Fundraising, Exit und in Sales-Deals wirklich verhandeln sollten. Warum man die wichtigsten Verhandlungen nie selbst führt. Warum man nach der eigenen Preisnennung sofort die Klappe halten muss. Wie das rot-gelb-grün-System ein Term Sheet steuerbar macht. Warum Bestandsinvestoren immer zuerst angerufen werden. Und warum die Zukunft nicht in Preis-, sondern in Risikoverhandlung liegt.

💰 Fundraising, Exit oder Executive Branding?

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Nach Lehman Brothers wurde David Kleins Team über Nacht von 70 auf 6 Leute zusammengestürzt. Sein Portfolio wuchs von drei auf 35 Unternehmen – darunter Borussia Dortmund, dessen Aktien er täglich im Markt verkaufen musste, ohne den Kurs zu drücken. Das war 2009. Das war die Schule.

Heute führt David One Peak, einen der führenden Growth-Equity-Fonds in Europa – drei Fonds, eine Milliarde Dollar im dritten. Seine Frau Luciana ist Sequoias erste Partnerin in Europa. Über individuelle Deals sprechen sie nie. Im Gespräch erklärt er, warum Vision beim Growth-Fundraising nach hinten losgeht, was ein Termsheet wirklich wert ist, wie der AI-Plattformshift SaaS-Bewertungen verändert – und warum einer der Gründer in die USA ziehen muss, wenn die Expansion klappen soll.

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Dieser Podcast wird produziert von TLDR Studios.

Mit 28 Jahren, einer halben Million Euro Schulden bei der Commerzbank und der Privatinsolvenz klar vor Augen hat Christoph Jost seine erste Firma nicht aufgegeben – sondern von 30 auf 5 Mitarbeiter runtergebaut und neu gestartet. Heute managt er als Founder von Flex Capital einen der aktivsten Software-PE-Fonds in DACH.

Diese Episode ist ein seltener Einblick in das PE-Modell von innen: wie Buy-and-Build operativ funktioniert, warum Leverage gefährlicher ist als die meisten denken, was KI mit dem Pricing-Playbook klassischer Softwarefirmen macht – und warum Christoph bewusst gegen den Strom schwimmt und eine Software-Auftragsentwicklungsfirma aus Österreich gekauft hat, als alle anderen abgewunken hätten.

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