第一财经

近期，中国制造的张雪机车在国际顶级赛事中夺冠，品牌迎来高光时刻。与此同时，背后的投资人也引发广泛关注。本期播客特辑——第一财经《投资人说》，由第一财经主持人高远独家专访张雪机车最早的天使投资人——高信资本创始人、董事长曹斌，一起来看看高信资本为何花2000万押注张雪，投资机缘是什么？中间是否有迟疑过或后悔过？这次国际赛事夺冠之后，中国制造机车的大排量、高性能领域技术，是否已经到了一个拐点？张雪机车未来是否有走向资本市场的可能性？

曹斌 | 高信资本创始人 董事长

专注集成电路、商业航天、高端智造等高科技领域投资。主导投资案例：晶合集成（688249）、新相微（688593）、长鑫存储、星河动力等，累计投出15家上市公司。累计为投资人创造了数十亿投资回报。本科毕业于武汉理工大学， 硕士研究生毕业于中国科学院，博士研究生毕业于复旦大学。

本期你将听到：

00:12张雪机车最早的天使投资人

00:28投资机缘——“追车几十公里”创业者特质打动投资人

02:11“复利人生”理论：每年进步30%，退休时能力是毕业时的1万倍

04:51创业不到一年，做到近7亿收入：张雪努力程度远超想象

06:05阶段性亏损买的是未来，研发投入10%在行业里并不多见

07:41未来10年，中国会不断出现顶级品牌的工业品和消费品

10:02国产机车与国际知名品牌技术已非常接近，消费者心智才是壁垒

11:20电动化趋势——燃油车不会消亡 ，智能化电动化是未来

12:46成功投了张雪机车之后，是否会在产业链做更多布局？

14:13链主效应——整车带动配套，合肥模式值得关注

15:13非共识投资——投在分歧，卖在共识

17:31张雪机车未来走向资本市场的可能性

播客编辑：派ris

监制：yoiyo

视频指路👇

独家专访张雪机车天使投资人：2000万变1亿 他为何押注“非典型”创业者？ | 投资人说

这是一档由第一财经推出的播客节目，专注解读热点商业资讯、财经事件，分析背后逻辑，提供干货，在这里，你可以听点你想听的~

✨周六有约！第一财经全新栏目《无限进化》（Infinite Evolution）重磅上线✨作为第一财经旗下专注商业进化的深度访谈IP，它关注一切可让人获得进化的商业和事物！你有想听想聊的话题，也请留言发给我们，加入光荣的进化，下一期主题可能由你定义~

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前几日，有媒体援引知情人士消息称，马斯克旗下的SpaceX已向美国证券交易委员会秘密提交首次IPO申请，募资规模至高达750亿美元，超越沙特阿美公司在2019年创下的290亿美元募资纪录，史上最大IPO呼之欲出。本期，我们来聊聊，马斯克剑指太空AI，到底是资本盛宴还是一场，风险赌注？

本期，你将听到以下内容：

01:34 抢在老对手OpenAI前上市

03:05 SpaceX的经营状况

04:33 天价估值背后多重挑战

文字：刘佳

播客编辑：阿贵

监制：yoiyo

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当前，低空经济以其战略性新兴产业与万亿级赛道的发展空间而备受关注，人工智能技术正从感知、决策、协同、调度、监管全链条重构低空经济发展逻辑，成为低空经济从试点探索迈向规模化商用的核心驱动力。当下发展一日千里的人工智能技术，会为低空经济的技术和产业带来哪些新的想象？人工智能加持，低空经济能否加速起飞？未来，各类应用将如何真正融入日常生活？在此过程中，还有哪些“安全落地”指南？

本期《两说》由第一财经主持人刘晔对话国际欧亚科学院院士、IEEE Fellow、粤港澳大湾区数字经济研究院（IDEA）低空经济分院执行院长、信息科学与技术专家李世鹏教授，深度剖析人工智能如何赋能低空经济发展。

对话嘉宾

李世鹏教授 | 国际欧亚科学院院士、IEEE Fellow、粤港澳大湾区数字经济研究院（IDEA）低空经济分院执行院长、信息科学与技术专家

你将听到以下内容：

01:02人工智能的“加速度”发展，可以赋能哪些行业？

03:05没有人工智能，未来的低空经济的规模上不去

04:07人工智能如何助力低空经济成熟落地？

07:48低空经济有强烈的数字原生性和人工智能原生性

08:41低空是离人类最近的、但是远远没被发掘出价值的空间

09:08低空经济+人工智能：从“盆景”到“风景”

11:16构建低空基础设施的“四张网”

13:49低空经济催生更多创新商业模式？

16:27发展低空经济不能追热点，要把安全放在首位

19:43展望低空经济的未来发展蓝图

播客编辑：派ris

监制：yoiyo

“一财，两说，三思笃行”，全新财经洞察节目《两说》，通过第一财经与顶级专业人士的共创，以专业、深度、独到见解为标尺，通过巅峰对话的表达样态，发现、探讨与深入思考经济领域的前沿热点问题。

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🎤我们想对你说

今年2月新能源车均价达18.8万元，同比大涨3.7万元。3月以来，已有超过7款新能源新车上市指导价或预售价在15万元以上。而此前三年主战场在10-15万，为何2026年价格突然向上突破？普通家庭购买何种价格新能源车最划算？

​🎉对话的人

嘉宾 | 新能源汽车专家 秦亚浪

主播 | 第一财经 崔琦

👂你可能会听到

2:14 15万以上新车密集上市，新车型价格带快速上移核心驱动因素几何？

5:47 为何2026年车价突然向上突破，是主动升级还是被动选择？

7:32 从“有车开”到“开好车”， 15万级以上新能源SUV家庭用户销量占比高达65%

9:34 算一笔补贴帐：买高价车反而更划算

12:45 2025年乘用车均价首次结束六年涨势，为何与新能源车价格区间上移矛盾？

14:52 引发燃油车主不满：新能源车满大街，抢走我的权益？

16:27 BBA们奋勇追赶新势力，你愿意为曾经的“老钱”车企买单吗？

23:33 15-25万会成为未来主战场吗？价格带还会继续上移吗？

27:21 智驾从“加分项”变成了 “入场券”，新一轮内卷来了？

33:07 挣扎数年终于扭亏，汽车价值生态已经到来了吗？

39:50 出海能否成为挽救新能源车国内竞争惨烈、亏损严重的“救命稻草”？

👫本期播客制作人员

统筹：顾洁、yoiyo

制作：崔琦

运营：阿贵、派ris

商务合作：王昶达

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往期精彩内容已就绪，可戳👇

• 无限进化46|金价过山车、春季行情缺席，普通人该换哪些
• 无限进化45|我们抵触的到底是预制菜，还是被剥夺的选择权？
• 无限进化44|「特辑」全民养龙虾背后，是FOMO焦虑与AI巨头的财富幻象
• 无限进化43|数据暴涨120%、年轻人涌入：新中式是“一阵风”还是下个十年主流？
• 无限进化42|原油疯涨，黄金走强！普通人还能上车么？
• 无限进化41|马年投资节奏怎么踩？只做高确定性赛道
• 无限进化40|白酒自救指南：从“敬领导”到“敬自己”的100种可能
• 无限进化39|做饭2小时、吃完15分钟，这笔账年轻人算得太清楚了
• 无限进化38|开店即踩坑？一份给普通创业者的法律风险“体检单”

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今天咱们聊一个特别有意思的新现象，现在入境游客来中国旅游，打卡清单里居然多了个特殊的地点：洗浴中心。加60块就能过夜、吃喝玩乐一站式全包，甚至还成了外国公司员工来中国团建的新场景，从外滩豫园到汤泉汗蒸，外国游客的旅游打开方式，正在彻底变样。那么实际情况到底如何呢？本期我们来聊聊洗浴中心最近的商业秘密。

本期，你将听到以下内容：

01:30 洗浴中心外国游客明显增加

03:28 过夜加60多元，温泉24小时开放

03:57 从朋友聚会到公司团建

04:58 为何火爆？

06:11 洗浴行业整体的消费升级

07:25 学习外语还是借助AI

09:05 洗浴中心是门好生意吗？

10:27 旅游经济正从服务经济转变为体验经济

文字：乐琰 陆涵之

播客编辑：阿贵

监制：yoiyo

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近日，法国车手驾驶其机车夺得WSBK（世界超级摩托车锦标赛）葡萄牙站冠军，张雪机车因此爆火。从20年前雨中追车想秀车技的少年，到如今带着中国摩托站上世界顶级赛场之巅，张雪和他的机车公司，不仅圆了自己的梦，更像是一个标志性信号：中国摩托车产业，正在彻底告别过去“低质低价”的标签，从内卷价格战，正式转向高端价值竞争。今天我们就一起来聊聊，夺冠背后，中国大排量摩托车究竟经历了怎样的崛起，国产摩托如何倒逼国际品牌降价，又在资本市场和全球市场掀起了怎样的波澜，以及这份亮眼成绩背后，还藏着哪些挑战。

本期，你将听到以下的内容：

02:01 全球顶级赛事中国夺冠并非首次

04:31 中国摩托车的关键转折

05:35 中国大排量摩托车崛起

06:31国产摩托车技术进步倒逼进口车降价

08:16 摩托车行业正在加速跑

文字：肖逸思 黄琳 葛慧

播客编辑：阿贵

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近年来，车企价格战的“狂欢”，正在将成本压力向产业链上游传导，各种车身零件“失效”问题出现的背后，是汽车制造整个产业链所面临的降本和质量管控压力，进而带来生产成本、质量成本、管理成本等隐形成本的急剧增加，这也是整个汽车产业链的大难题，当价格成为竞争的唯一筹码，上游的汽车用钢，正在陷入低价低质的恶性内卷。今天，我们就一起来拆解这场内卷的真相，看看是谁在承压，最终又是谁在为这份“低价”买单。

01:41 汽车零件组装中已开裂

03:20 一级零部件供应商自行购置钢板

04:43 “只要便宜，搞定车企SQE就行”

06:02 汽车板持续降价背后

06:05 汽车板基本没有毛利，还被要求降价

09:19 供应链以罕见的速度降成本

11:21 产业链内卷如何破

文字：陈姗姗 肖逸思 黄琳

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在美联储货币政策路径反复博弈、地缘政治冲突持续升温以及全球通胀压力结构性抬升的多重背景下，贵金属市场正进入一个显著的高波动周期。

与传统认知不同，本轮以黄金与白银为代表的贵金属价格波动，并非简单由避险情绪驱动，而是宏观政策、国际货币体系与市场资金行为等多重因素交织作用的结果。特别是在近期黄金价格一度在创出历史高位后出现显著回调，波动幅度明显放大，呈现出与传统风险上升则金价上涨逻辑相背离的特征。这一反常现象表明，贵金属定价机制正在发生深刻变化，其背后不仅是短期市场情绪的波动，更是全球储备体系调整、能源约束强化以及市场结构演变的综合体现。

在这个背景下，若仅从单一视角理解贵金属价格走势，已难以把握其运行逻辑。本期，我们跟着一财号专家，华东理工大学商学院教授车翼，从地缘政治冲击、全球储备体系重构以及市场交易结构变化三个维度出发，系统梳理当前贵金属价格高波动的内在机制，并在此基础上探讨普通投资者在不确定环境下的理性应对路径。

你将听到以下内容：

01:31 地缘冲突下的黄金：避险逻辑的阶段性失效

02:18 石油美元体系：能源冲击与美元流动性的再强化

03:29 能源约束与通胀博弈：AI时代的黄金定价新变量

04:57 储备体系重塑：央行购金与去美元化进程

05:49 央行购金：高位态势与结构性配置转型

06:54 去美元化趋势：外汇储备、贸易结算与支付体系的三维突破

08:11 市场结构演化：多元资金博弈下的贵金属定价

09:05 对冲基金与散户：顺周期放大与逆周期托底

10:28 跨市场资本：多层资金结构下的价格形成机制

11:26 高波动环境下的理性配置：普通投资者的应对逻辑

文字：车翼 | 一财号专家、华东理工大学商学院教授

（华东理工大学商学院硕士朱耘颖，对文章亦有贡献）

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当霍尔木兹海峡的航船被迫停摆，迪拜的街头不复往日繁华，全球的工厂因原料短缺按下减产键，我们突然发现，在全球化的经纬里，没有一个经济体是孤岛。一场地缘政治冲突引发的油价飙升、物流涨价、原料告急，正持续传导至工业生产、贸易往来，乃至我们每个人的日常账单中。本期，我们将跟随第一财经一财号平台专家，第一财经研究院研究员刘昕老师的文章，深入剖析这场中东战事究竟如何搅动全球供应链的棋局，中国产业会受到哪些影响？面对供应链冲击，又该如何破局突围？

本期，你将听到以下内容：

00:51美以伊战争引发全球供应链危机

02:52中国面临工业品价格上升、供应链断供等隐患

05:20中国企业原有的外贸路径被切断

06:37中国与中东地区的贸易投资联结受阻

08:04面对外部冲击，中国企业与政策层面如何应对？

文字：刘昕 | 第一财经研究院研究员

播客编辑：派ris

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在人工智能全球竞速、产业狂飙的今天，一系列悬而未决但曾经遥远的问题，如今离人类似乎已越来越近。机器智能拥有“自我意识”了，怎么办？智能体犯错了，怎么办？普通人的工作可能被取代了，怎么办？未来，人类还能掌握主导权吗？本期《两说》特邀全球知名人工智能与计算科学专家、香港科技大学首席副校长、中国工程院外籍院士、英国皇家工程院院士郭毅可，将从HI（人类智能）与AI（人工智能）的底层逻辑出发，前瞻性地解读人机共生社会的未来关系演变和发展趋势。

本期嘉宾 | 郭毅可 香港科技大学首席副校长、中国工程院外籍院士、英国皇家工程院院士

本期主持人 |  刘晔 第一财经

你将听到以下内容：

03:10 Hi, AI!人机二元社会的文明将向什么方向演化？

04:03 AI“犯错”，是阶段性的，还是发展的必然？

05:55 人机共存的认知基石是什么？

08:46 人工智能会有自我意识吗？

11:31 机器智能将带来哪些变革性的价值？

13:46 进入人机共生社会，人类还能掌握主导权吗？

16:48 人类如何锚定自己的价值？

19:03 决定人工智能未来话语权的关键是什么？

播客编辑：阿贵

监制：yoiyo

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