این قطعه با انتقام گیری خواجه احمد حسن از دشمنان آغاز می شود.

از مردان دوران امیر محمود، آلتونتاش باقی مانده بود. بوسهل زوزنی به امیر مسعود گفت که آلتونتاش که به واسطۀ امارت بر خوارزم خوارزمشاه نامیده می شد، ثروتی انبوه گرد کرده است. مسعود به او اعتنایی نکرد چرا که پدرش آلتونتاش را بسیار احترام می گذاشت و با او در همه کار مشورت می کرد. آلتونتاش از توطئه ها آگاه بود. از بونصر مشکان کمک خواست و با یاری او توانست بدون مشکل به خوارزم بازگردد.

بعد داستان به اواخر دوران سلطنت مسعود می پردازد که از سلجوقیان شکست خورد و در نهایت کشته شد.

پس از آن، ذکر مختصری می شود از دوران پادشاهی دیگر امیران غزنوی که حکومتشان به غزنین و سرزمینهای اطراف محدود شد. در باب هر کدام چند جمله گفته می شود.