Los efectos directos de las subidas de los tipos de interés son de sobra conocidos. Unos costes de financiación más elevados hacen que las compañías frenen sus inversiones y que los hogares tengan más incentivos para ahorrar en lugar de gastar, mientras que el mercado inmobiliario se enfría por el mayor coste de las hipotecas.   El resultado habitualmente es una ralentización del crecimiento económico. Por su parte, unos tipos más altos hacen caer los precios de los bonos, deprimen las valoraciones de equilibrio de los activos empresariales y reales, y reducen el apetito por el riesgo en los mercados financieros.  Pero hay otros efectos colaterales relevantes sobre las economías y los mercados. El más evidente es la divergencia entre las divisas por el desigual endurecimiento de las políticas monetarias. El dólar estadounidense se ha apreciado de media un 25% frente a sus socios comerciales desde junio de 2021.