Aunque predecir la evolución de los mercados de divisas es muy difícil por la diversidad de factores que intervienen, sí que conviene tener presentes algunas premisas que se han demostrado válidas a lo largo de las décadas, y que nos pueden ayudar a entender su evolución reciente y a definir escenarios razonables a medio plazo. La primera es que los tipos de cambio tienden a revertir hacia su punto de equilibrio, aunque puedan tardar muchos años en hacerlo. Pero esos niveles de equilibrio a largo plazo no son estáticos, sino que deben ajustarse a la evolución relativa de la inflación entre dos países. En plazos más cortos, la variable que mejor explica las oscilaciones es el diferencial de los tipos de interés. Como esperamos que ésta prevalezca, el USD podría mantenerse unos meses oscilando alrededor de 1,07 €/$, con un nivel de pivote a mediados del año que viene que aún podría rondar 1,09 €/$.