Mientras que no se vislumbre el final del ciclo y con la perspectiva de tipos a la baja, cabe esperar que los inversores mantengan el apetito por el riesgo y que se sostengan los múltiplos. Esto permitiría que la renta variable genere retornos en línea con el aumento de los beneficios por acción. Todos los segmentos de renta fija deberían de generar rentabilidades positivas en los próximos 6-12 meses, aunque mayores ya en los bonos a medio-largo plazo que en los activos monetarios. Sin embargo, consideramos que los mercados están minusvalorando los riesgos geopolíticos y las consecuencias de la desconfiguración del orden mundial. Por esto, en tanto que no se produzca una corrección bursátil significativa o una caída más rápida de