El verano está siendo un periodo de ajustes en los mercados financieros. Algunos, como los recortes en las tecnológicas, no han sido muy sorprendentes después de sus subidas explosivas y con unas expectativas tan elevadas. Otros, como el desplome de las curvas de tipos, son probablemente una sobrerreacción ante un enfriamiento de las perspectivas económicas y una moderación de la inflación que no han sido tan dramáticos como para que ahora se descuente un giro radical de las políticas monetarias.

Como no consideramos que este verano se hayan producido cambios sustanciales en los fundamentales económicos y empresariales ni en los riesgos geopolíticos, creemos que han surgido algunas oportunidades concretas, pero que conviene seguir moviéndose con cautela y paciencia.