Entre Mates y Mercado

La inflación de abril trajo alivio, pero el verdadero tablero sigue siendo el dólar. En este episodio analizamos por qué la baja del IPC no alcanza para cantar victoria, cómo la tasa se acomoda para sostener la calma cambiaria y qué señales deja el mercado con bonos, futuros y vencimientos en pesos.

El dato mejora, pero la pregunta de fondo sigue abierta: ¿estamos frente a una desinflación sólida o a una economía todavía atada a que no se mueva el tipo de cambio?

El mercado volvió a comprar Argentina: bajó el riesgo país, subieron los bonos, el dólar sigue planchado y la inflación empieza a desacelerar. Pero la economía real todavía no convalida esa mejora: la actividad floja, empleo formal en caída, crédito débil, mora en alza y salarios corriendo atrás de la inflacion.

En este episodio analizamos por qué 2027 vuelve a aparecer como un escenario binario: si el Gobierno transforma este aire financiero en reservas, inversión, empleo y recuperación del ingreso, el puente puede cruzarse. Pero si la economía no arranca y la política empieza a tensionar el programa, el mercado puede pasar rápido de la confianza al miedo. El Gobierno ganó tiempo; ahora tiene que demostrar que también puede ganar destino.

En abril el Banco Central compró dolares y el mercado volvió a mirar a la Argentina con algo más de oxigeno. Pero la etapa que empieza ahora es más delicada, por que cada dólar que compra el BCRA implica pesos en la calle, y cada peso que sobra puede presionar al dólar. Por eso aparece la sintonía fina con la tasa.

En este episodio analizo por qué el Gobierno consiguió aire financiero, qué significa que las reservas netas sigan negativas, por qué se frenó la baja de tasas y cómo se conecta todo esto con bonos, Merval, cosecha, combustibles y el ruido internacional. El plan no está terminado: entró en una fase donde administrar bien puede ser más difícil que ajustar fuerte.

En este episodio analizamos por qué los bonos argentinos mostraron debilidad aun cuando el Banco Central sigue comprando dólares y el Gobierno consigue financiamiento.

La pregunta de fondo es incómoda: ¿Argentina está acumulando reservas porque la economía se normaliza o porque siguen entrando dólares prestados?

Bonares, deuda con organismos, préstamos en dólares, emisiones de empresas y provincias, y el nuevo atractivo de los Duales para los bancos. Un mapa para entender qué mira hoy el mercado, por qué el riesgo país volvió a moverse y cuál es la diferencia entre conseguir aire financiero y construir confianza.

En este episodio analizamos la imagen de Milei “atado al mástil” como metáfora del momento económico: disciplina fiscal, tasas bajas, compra de dólares y financiamiento, pero también inflación persistente, actividad débil, caída de recaudación, salarios golpeados y menor confianza política.

La pregunta de fondo no es si el Gobierno debe abandonar el orden fiscal, sino si puede recalibrar sin romper su identidad. Porque atarse al mástil puede servir para evitar los errores del pasado, pero no alcanza si los datos del presente empiezan a cambiar el rumbo.

Una semana donde el dato parece claro: sobran dólares. Pero cuando empezás a mirar de dónde vienen, la historia cambia.

En este episodio desarmamos la caja: superávit comercial, deuda en dólares de empresas, crédito en USD… y la gran ausencia de inversión real. Además, qué está pasando con los pesos, por qué el dólar está estable y qué señales está dando el mercado.

Porque no es lo mismo que haya dólares… a que sean sostenibles.

En este episodio hablamos de la tensión más incómoda de este momento: mientras el dólar muestra algo más de calma y la macro gana aire, el trabajo, el consumo y el bolsillo siguen dando señales de fragilidad. La pregunta de fondo no es sólo si el plan aguanta, sino qué tipo de economía está aguantando, cuánto dura y a costa de quién. Vamos a poner el foco en empleo, consumo, reservas, mercado y contexto internacional para entender si Argentina se está ordenando de verdad o si sólo está comprando tiempo.

El Gobierno consiguió algo de aire financiero: compró reservas, sostuvo la deuda y mantuvo la calma cambiaria. Pero lo hizo cerrando más el sistema, no normalizándolo. En este episodio corto hablamos del cepo que sigue para empresas, de las nuevas restricciones para individuos, de una inflación que no termina de ceder y de por qué una foto más tranquila no siempre significa que el problema esté resuelto.

Después de dos años de ajuste, dólar quieto y caída del ingreso real, la pregunta ya no es si la inflación puede bajar un poco más. La pregunta es si este esquema realmente sirve para resolver el problema de fondo.

En este episodio analizamos qué dejó el 3,4% de marzo, por qué importa más la calidad del dato que el número, qué está mostrando la suba de servicios y regulados, y por qué el ancla cambiaria empieza a exhibir sus límites. Además, repasamos qué está diciendo el mercado, qué señales deja el Banco Central y cómo el ruido internacional vuelve a condicionar a la Argentina.

La cartera de abril de Entre Mates y Mercados: qué está pasando en el mundo, cómo se acomoda Argentina y por qué elegimos una estrategia más defensiva, diversificada y con pocos cambios. Un episodio para entender el contexto y bajar la macro a decisiones concretas.