Macro Lab 總經實驗室

EP21 | 2025/5月份美國勞動市場報告｜美國就業數據「羅生門」— 經濟降溫還是蓄勢待發？（AI語音）

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Macro Lab｜總經實驗室


EP21 | 2025/5月份美國勞動市場報告｜美國就業數據「羅生門」— 經濟降溫還是蓄勢待發？

本集《Macro Lab 總經實驗室》帶你深入剖析美國五月勞動市場的「羅生門」現象。當民間就業報告（ADP）顯示一片低迷，政府非農就業（NFP）卻又意外強勁，甚至薪資加速成長，這些看似矛盾的信號究竟隱藏了什麼？我們將帶你從數據的細節中，抽絲剝繭地理解美國經濟的真實面貌，以及這對聯準會的利率決策將帶來何種影響。

Chin 將引導你穿越數據的迷霧，理解表象下的經濟結構性變化：當多重數據指向不同方向，我們該如何掌握判讀經濟動向的關鍵？


1️⃣ ADP 與 NFP 的「脫鉤」現象

  • ADP民間就業報告：5月僅新增3.7萬個工作，遠低於預期（10萬），為2023年3月以來最差。
  • 官方非農就業報告（NFP）：新增13.9萬個職位，高於預期（10.25萬）；薪資月增0.4%、年增3.9%，均超預期。
  • 數據修正：3月與4月NFP數據合計下修9.5萬個工作機會，暗示前期動能減弱。


    • 2️⃣ 機構調查 v.s. 家庭調查的巨大鴻溝
    • 機構調查：反映企業雇傭情況，顯示職位增加。
    • 家庭調查：詢問家庭成員就業狀況，顯示實際有工作人數大幅減少約70萬人（其中全職工作減少62萬）。
    • 背後意涵：家庭調查更能捕捉自雇者、零工、兼職等多元工作型態變化，兩者差異可能預示勞動市場更深層的結構轉變，例如全職工作減少、兼職或接案工作增加。


      • 3️⃣ 聯準會的挑戰與「耐心等待」策略
      • 通膨警惕：強勁的薪資增長將使聯準會對通膨壓力保持高度警惕。
      • 降息預期：短期內（6月會議）降息可能性極低，市場普遍預期首次降息可能延至9月或更晚。
      • 觀察重點：聯準會將持續關注後續通膨數據、就業市場發展及關稅等外部因素。


        • 🎯 為何一定要聽？
        • 洞察複雜數據：學習如何從看似矛盾的就業數據中，讀懂美國勞動市場的真實訊號。
        • 理解經濟趨勢：掌握勞動市場從「過熱」到「降溫」的細膩變化，而非片面解讀。
        • 前瞻政策走向：預判聯準會的貨幣政策方向，以及對未來經濟的潛在影響。


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          Macro Lab: Macroeconomics decoded for builders and doers—because the big picture drives better business.

          (對於本集內容不能作為任何投資建議喔！有興趣的聽眾，非常歡迎找出原始文獻研究！)

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          Macro Lab 總經實驗室By Amateur Economist, Chin