Ett Case

Tidsstempler:

00:00:00 - Intro & Ansvarsfraskrivelse

00:01:35 - Statsbudsjettet, oljepenger og formuesskatt

00:06:49 - SpaceX og fremtidens roboter

00:08:53 - Børsrekorder, renter og markedsoptimisme

00:14:41 - Likviditet, indeksfond og AI-investeringer

00:24:02 - Goodtech sikrer stor kontrakt

00:27:11 - Next Biometrics søker konkurs

00:28:47 - Wallenius Wilhelmsen og kinesiske biler

00:34:34 - Techstep henter ny kapital

00:36:10 - Volare børsnoteres og Frontline selger

00:39:18 - NorAm Drilling og løpende utbytter

00:40:22 - Otello, tilbakekjøp og verdsettelsesrabatt

00:50:49 - Vend møter økende AI-frykt

00:58:06 - Finn utfordres av nye markedsplasser

01:03:28 - Adobe utfordres av åpen kildekode

01:06:44 - Slik gikk Trumps bordplassportefølje

Børsrekorder og finansieringen av AI

Høyere renter øker avkastningskravet til både selskapsinvesteringer og aksjer. Likevel kan aksjeverdiene stige langt mer enn kapitalen som tilføres, fordi siste handel setter markedsverdien på hele aksjebeholdningen. Nye obligasjonslån krever derimot at långiverne faktisk stiller kapital til rådighet. Når AI-investeringene i større grad lånefinansieres, blir balansen og fremtidig kontantstrøm viktigere for risikobildet.

Goodtech og Next Biometrics

Goodtech har sikret en kontrakt på 240 mill. kr, tilsvarende nesten 80 % av ordreboken ved utgangen av andre kvartal. Aksjen har steget rundt 28 % på en måned, med både kontrakten og ekstraordinært utbytte som bakteppe. Next Biometrics viser den andre siden av kapitalmarkedet: Etter gjentatte kapitalinnhentinger har selskapet søkt konkurs, uten støtte til videre finansiering fra de store aksjonærene.

Tankskip og rigger

Volare har hentet 500 mill. dollar og går på børs med seks skip i drift og åtte nybygg frem mot 2028. Trafigura øker samtidig shippingeksponeringen gjennom kjøp av fire LR2-produkttankere og tre Suezmax-tankere fra Frontline. NorAm Drilling har alle 11 riggene i arbeid og løpende utdelinger til aksjonærene. Høy kapasitetsutnyttelse støtter kontantstrømmen, men både skipsrater og riggetterspørsel er konjunkturfølsomme.

Otellos rabatt og tilbakekjøp

Otello handles over 20 kr, som er maksimalprisen i det eksisterende tilbakekjøpsprogrammet, mens beregnet substansverdi ligger over 30 kr per aksje. Styret har tidligere hevet prisgrensen fra 15 til 20 kr innenfor den eksisterende rammen. En ny økning kan åpne for videre kjøp, men er foreløpig en forventning. Verdsettelsen avhenger også av Bemobi-kursen og brasiliansk real, og rabatten alene garanterer ingen kursoppgang.

Vend og verdien av markedsplassen

Nordea har kuttet kursmålet på Vend fra 315 til 130 kr, mens Arctic opprettholder kjøpsanbefaling og et kursmål på 380 kr. Uenigheten gjelder blant annet om AI-agenter kan redusere verdien av å annonsere på Finn ved å finne tilbud på tvers av markedsplasser. Finns nettverk og kontroll over annonsedata kan beskytte posisjonen. Åpne alternativer som Hjem.no kan samtidig gjøre det lettere å utfordre prissettingen, særlig dersom kjøperne flytter søkene sine til AI-tjenester.

Trump Proximity Portofolio

En forsøksportefølje vektet etter nærheten til Trump ved en middag har steget 0,11 % etter én uke. De samme aksjene med lik vekting har steget 0,48 %, mens Nasdaq har falt. Lik vekting har dermed gitt best resultat av de to variantene. Én uke gir ikke grunnlag for å tilskrive bordplasseringen noen investeringsverdi.

Otello-tracker: https://otellotracker.com

Bli en casejeger i Ett Case: https://members.spotify.com/to/ett-case

Besøk oss på www.ettcase.no

Meld deg på vårt nyhetsbrev: https://ettcase.no/#nyhetsbrev

Innholdet i denne podcasten er kun for informasjons- og underholdningsformål, og skal ikke oppfattes som investeringsrådgivning. Både vertene og eventuelle gjester kan ha direkte eller indirekte posisjoner i de investeringene som diskuteres. Vi tar forbehold om at feil kan forekomme.

Dagens tema:

- Kongsberg Gruppen får luftvernordrer på 11,5 mrd kr, mens Pexip øker forsvarsandelen.

- Nordic Mining trenger mer kapital, med usikkerhet om dagens aksjonærverdier.

- Hafnias eierandel i TORM gir konsolidering som tillegg til tankmarkedets syklus.

- Equinors mulige Uniper-kjøp og Vår Energis utvidelser viser to ulike oppkjøpsstrategier.

- Axactor faller over 20 %, mens nye kjøp i Energeia og NOBA gir eksponering mot andre drivere.

- En tenkt AI-portefølje vekter selskaper etter bordplass hos Trump.

- Nikes kursfall reiser spørsmål om merkevarers levetid og generasjonsskifter.

- Aksjeplukking har en tidskostnad, og bitcoins kursmål trenger etterprøvbare forutsetninger.

- Lavere renter kan løfte boligverdier, men samtidig gjøre inngangsbilletten dyrere.

Tidsstempler:

00:00:00 - Intro & Ansvarsfraskrivelse

00:02:04 - Magnora og abonnement for casejegere

00:05:10 - Kongsberg Gruppen får nye storordrer

00:07:16 - Nordic Mining trenger mer kapital

00:10:21 - Pexip vokser innen forsvar

00:12:23 - Hafnia og sykliske shippingaksjer

00:15:34 - Equinor og mulig Uniper-oppkjøp

00:19:48 - Vår Energi bygger større hubber

00:20:52 - Axactor under press fra rentene

00:26:11 - Nye kjøp i NRG og NOBA

00:30:24 - Portefølje etter bordplass hos Trump

00:35:24 - Nike og merkevarers levetid

00:42:14 - Er aksjeplukking verdt tiden?

00:51:13 - Bitcoin og verdien av kursmål

00:57:26 - Billigere boliger og lavere formue

01:06:31 - Demografi og bolig som investering

Forsvar gir ordre og mulig reprising

Kongsberg Gruppen har fått luftvernordrer på 11,5 mrd kr, fordelt på 10 mrd kr fra Belgia og 1,5 mrd kr fra Nederland. DNB har oppgradert aksjen til kjøp med kursmål 400 kr. Hos Pexip utgjør forsvar og nasjonal sikkerhet rundt 15 % av årlige gjentakende inntekter, mot 7 % året før. En større forsvarsandel åpner for en annen verdsettelse enn den tradisjonelle kategorien videokonferanse.

Nordic Mining og kapitalbehovet

Nordic Mining har fått ny utslippstillatelse, men har samtidig hatt lederskifte og oppgir likviditet bare til omtrent midten av oktober. Ny kapital fremstår nødvendig. For dagens aksjonærer avhenger utfallet både av gruvens økonomi og av hvordan finansieringen struktureres, med utvanning som en sentral risiko.

Bordplass som porteføljevekt

En tenkt portefølje fordeler kapital etter representantenes avstand til Trump ved et bord i Det hvite hus. Nvidia og SpaceX får omtrent 20 % hver, mens Palo Alto Networks får 2,92 %. Øvelsen illustrerer politisk nærhet og konsentrasjonsrisiko, men gir ikke dokumentasjon for meravkastning. Micron bringer samtidig inn et mer økonomisk spørsmål: hvor mye av høy forventet inntjening i minnebrikker er varig, og hvor mye er syklisk?

Besøk oss på www.ettcase.no

Meld deg på vårt nyhetsbrev: https://ettcase.no/#nyhetsbrev

Bli en Casejeger (+): https://members.spotify.com/to/ett-case

Innholdet i denne podcasten er kun for informasjons- og underholdningsformål, og skal ikke oppfattes som investeringsrådgivning. Både vertene og eventuelle gjester kan ha direkte eller indirekte posisjoner i de investeringene som diskuteres. Vi tar forbehold om at feil kan forekomme.

Tidsstempler:

00:00:00 - Intro & Ansvarsfraskrivelse

00:01:38 - Bli Casejeger: Betaling for case-episoder

00:07:31 - Meta Muse og AI-fortjenesten

00:09:36 - AI i praktisk bruk

00:12:11 - AI-priser, konkurranse og inflasjon

00:18:30 - Norges Bank hever renta

00:25:23 - Renter, avkastningskrav og risiko

00:29:04 - Goodtech: Ekstrautbytte eller tilbakekjøp

00:30:07 - Otello: Tilbakekjøp og voksende rabatt

00:32:45 - North Media og aksjonærenes reaksjoner

00:34:53 - Lytterspørsmål: Når markedet er uenig

00:40:09 - Utfordre tesen og skape katalysatorer

00:43:24 - Børsnoteringer uten tildeling

00:46:35 - Når bør du selge?

00:48:10 - Emisjoner, prisankring og verdifeller

00:51:20 - Avrunding og praktisk abonnementsinformasjon

Bli Casejeger for 99 kr i måneden

Case-episodene og dypdykkene i Ett Case legges bak betaling, mens chitchat-episodene fortsatt er åpne. Betalende abonnenter blir Casejegere.

Bli en Casejeger

Meta Muse og kampen om AI-fortjenesten

Meta Muse har anslagsvis 2,8 mill. installasjoner de første 12 dagene, ifølge Apptopia-estimatet i tallgrunnlaget. Metas eksisterende brukerbase gir en distribusjonsfordel. Verdien kan tilfalle modellutviklere, plattformene som møter kundene, eller brukerne gjennom billigere tjenester.

Renteheving og alternative plasseringer

Norges Bank har hevet styringsrenten fra 4,25 til 4,50 %, etter en kuttfase som tok renten ned til 4,00 %. Høyere renter belaster gjeldstunge virksomheter og boligbygging, mens banker kan få støtte til rentemarginene. En amerikansk langrente rundt 5,2 % gjør obligasjoner mer konkurransedyktige mot aksjer, men inflasjon og tillit til statsfinansene inngår også i risikobildet.

Goodtech og Otello velger ulike veier

Goodtech har vedtatt et ekstrautbytte på 2 kr per aksje. Utbytte gir aksjonærene råderett over pengene, mens tilbakekjøp kan øke verdien per gjenværende aksje dersom kjøpsprisen er lavere enn underliggende verdi. Otello har kjøpt tilbake nær 900 000 aksjer, men lav handelsomsetning begrenser tempoet. Et ekstraordinært tilbakekjøpstilbud på eksempelvis 20 kr er et mulig alternativ som drøftes, ikke et varslet tiltak.

North Media og arbeidet med en katalysator

Flere hundre aksjonærer har uttrykt støtte til arbeidet for endringer i North Media, og dialogen med styret fortsetter. Investeringsideen bygger på en betydelig rabatt til underliggende verdier og muligheten for bedre kapitalallokering. Risikoen er at rabatten består dersom endringene uteblir. Oppslutning blant aksjonærer er dermed ikke det samme som en gjennomført katalysator.

Ekkokammer, markedssignaler og Vend

Et anonymt lytterspørsmål setter søkelys på hvordan en investering vurderes når argumentene virker gode, men kursen faller. Alternative scenarioer, motargumenter og en forhåndsbestemt posisjonsstørrelse kan skille analyse fra stadig sterkere overbevisning.

Null tildeling, prisankring og salg

Sport Outlet og Linjemontage ga null tildeling i tegningsforsøkene.

Betal via Spotify – lytt i Apple Podcasts

Vil du høre Case-episodene i Apple Podcasts?

Slik gjør du:

1. Bli Casejeger ved å abonnere på podcasten Ett Case via Spotify: https://members.spotify.com/to/ett-case

2. Åpne bekreftelsesmailen du får etterpå, og kopier din personlige RSS-lenke.

3. Åpne Apple Podcasts på iPhone eller iPad og gå til Bibliotek.

4. Trykk på …, og velg Legg til et program via URL (Add a Show by URL).

5. Lim inn lenken og trykk Følg.

Nå finner du abonnementet i biblioteket ditt, og nye episoder blir tilgjengelige der så lenge abonnementet er aktivt. Du trenger ikke betale en gang til hos Apple. Behold lenken for deg selv – den er personlig.

Besøk oss på www.ettcase.no

Meld deg på vårt nyhetsbrev: https://ettcase.no/#nyhetsbrev

Innholdet i denne podcasten er kun for informasjons- og underholdningsformål, og skal ikke oppfattes som investeringsrådgivning. Både vertene og eventuelle gjester kan ha direkte eller indirekte posisjoner i de investeringene som diskuteres. Vi tar forbehold om at feil kan forekomme.