Lieber drinbleiben als rausgehen - so das Motto für alle Investoren. "Chancen nutzen, wenn sie sich ergeben. Und: langfristiger Horizont", empfiehlt der Kapitalmarktstratege Heiko Böhmer auf der Invest 2022 in Stuttgart. Auch Warren Buffett habe in den letzten Monaten viel eingekauft. Dieser Investitionseifer des 91-Jährigen gebe doch Hoffnung auf schöne Jahre. "Realen Kapitalerhalt gibt es derzeit nur mit Aktien." Was muss sich ändern, damit die Stimmung wieder besser wird? "Ein Kippen in der Inflationserwartung. Natürlich wird die Dynamik bei der Inflationsrate alleine schon durch den Basiseffekt wieder nachlassen. Wir erwarten steigende Aktienmärkte auf Sicht von 3 bis 5 Jahren."

Stagflation. Steigende Preise, bei stagnierender Wirtschaftsleistung. Ein unschönes Szenario für unsere Wirtschaft, weil Verbraucher weniger Geld übrig haben für den privaten Konsum. "Dieses Szenario ist gar nicht so unwahrscheinlich. Das werden wir auf jeden Fall sehen", sagt Kapitalmarktstratege Heiko Böhmer von Shareholder Value. Aber es gibt Unternehmen, die eine solche Preissetzungsmacht haben, dass sie Preise auf die Kunden abwälzen können. "Der klassische Burggraben, eben." Ebenfalls interessant, die Softwarebranche. "Die ist unabhängig vom derzeitigen Chipmangel." So hat Shareholder Value die bekannte Grafiksoftwarefirma Adobe aufgenommen. "Ich photoshoppe jetzt!"

Berkshire Hathaway, die Investmentgesellschaft von Warren Buffett, hat in diesen Tagen ein frisches Allzeithoch markiert. Ende Februar kamen die Zahlen, und ein Teil des Geschäftsberichts ist ein Brief von Warren Buffett persönlich an seine Aktionäre. Dieser Brief, sagt Kapitalmarktstratege Heiko Böhmer, ist mehr als ein normaler Geschäftsbericht. "Das ist Geschäftsphilosophie von Warren Buffett. Es lohnt sich immer, das genauer anzuschauen. Das ist mehr als Marketing!" Auf der Hauptversammlung Anfang Mai können Anleger dann Fragen stellen. "Gar nicht so einfach: 18.000 Menschen streiten sich um wenige Mikrofone. Da muss man rennen!" Berkshire Hathaway weiß nicht, wohin mit dem Geld. "140 Mrd. US-Dollar Cash. Ein Luxusproblem!" Daher kauft man eigene Aktien zurück, "aber nicht zu jedem Preis." Die wichtigste Botschaft: "Buffett kauft keine Aktien, sondern er kauft Geschäftsideen"!

"Momentan ist die Stimmung schon etwas eingetrübt, das kann man messen. Aber mittelfristig sieht es gar nicht so schlecht aus", sagt Kapitalmarktexperte Heiko Böhmer. "Wir sind immer noch in einer expansiven Phase". Ölpreis, Gaspreis, Strompreis: Das sind Faktoren, die die Inflation anheizen. "Wir sehen aber auch viele Basiseffekte. Es gibt immer noch unglaublich viele Experten, die halten die Bewegung für sehr kurzfristig." Nach wie vor setzt Böhmer auf den Bereich Healthcare und Cyber-Security. "Das ist ein globaler Trend." Momentan hat Böhmer die Aktienquote reduziert. "Es liegen ungemütliche Tage vor uns. Aber wir sehen uns auch um, um auf reduziertem Niveau in Value Titel einzusteigen."

An den Börsen hat sich die Laune aktuell etwas gedreht, ganz viel Minus. Woher kommt die schlechte Börsenlaune? Kapitalmarktstratege Heiko Böhmer von Shareholder Value: "Vielleicht werden die vielen Risiken jetzt stärker wahrgenommen. Es wäre auch noch etwas Luft für eine Korrektur." Muss diese Korrektur denn irgendwann kommen? Die war ja das ganze Jahr angekündigt und ist bisher ausgeblieben. Brauchen wir mal eine Korrektur? "Ja, eine Korrektur kann wirklich helfen. Denn Aktien, die extrem gut gelaufen sind, kommen dann vielleicht mal ein wenig unter die Räder und werden wieder attraktiv." Ist das jetzt ein Coronaeffekt in den Kursen? "Ich glaube, die Marktrisiken durch Corona sind eigentlich gar nicht mehr so groß, weil wir schon längere Zeit damit zu tun haben." Wie ist die aktuelle Strategie? "Wir haben eine Goldposition aufgebaut von 5 %. Jetzt ist es auch mal an der Zeit, den Fuß vom Gas zu nehmen. An der Spitze die letzten ein, zwei Prozent rauszuholen, das ist möglich, aber auch schon sehr schwierig." Für die Zukunft überwiegt aber der Optimismus.

Es gibt viele Gründe für schlechte Stimmung an der Börse: steigende Preise, vor allem Energiepreise, die Sorge vor Inflation oder sogar Stagflation, Konjunktursorgen, Chip- und Materialmangel und Lieferengpässe, China und der ins Wanken geratene Immobiliensektor und auch die Coronapandemie ist noch nicht endgültig vorbei. Und die Indizes korrigieren gerade auch. Das muss aber nicht so bleiben. Kapitalmarktstratege Heiko Böhmer von Shareholder Value: "Das deutlich eingetrübte Sentiment ist ein Kontraindikator." Bei Value Investments in einzelne Aktien sind sowieso andere Faktoren wichtig: vor allem der Burggraben spielt eine Rolle. Sogar mehr als die Bewertung.

Heiko Böhmer Sharholder Value Management: "Die großen Werte die zu Anfang des Jahres im S&P 500 stark waren, ob Amazon, ob Apple, das sind die Werte, die so stark gewichtet sind, dass deren Entwicklung auf jeden Fall auch starke Auswirkungen auf den gesamten Index haben. Die Top 5 im S&P 500 hatten eine Gesamtgewichtung von über 20 %. Man muss schauen was die Generäle an den Märkten machen, die geben den Weg vor. Und die guten Quartalszahlen haben das Ganze gestützt. - Übernahmen werden wieder attraktiv. Die Firmen, die das Geld investieren wollen, sind bereit, höhere Prämien zu zahlen. Zum Beispiel Schaltbau, hier gab es jetzt einen Aufschlag von 40 % bei der Übernahme durch den US-Investor Carlyle."