2025 年白酒行业深度调整，整体承压，需求疲软、库存高企且价格分化。作为行业龙头，贵州茅台展现韧性，前三季度营收 1309.04 亿元、归母净利润 646.26 亿元，均同比正增，但三季度增速放缓。其有品牌垄断、工艺独特等优势，现市盈率约 20 倍处历史低位，具安全边际。不过短期面临行业周期、政策等风险，营收目标达成有压力。投资建议上，长期投资者可布局，短期投资者宜观望，需关注批价、库存等指标，不同风险偏好者可差异化配置仓位 。