Inversiones Security

Se destaca en los mercados externos, que los indicadores preliminares de los sectores manufactureros y de servicios en las principales economías, estarían mostrando algún rebote en el mes de mayo.  

Se mantienen tensiones entre EE.UU y China.  

En la renta variable local, las utilidades de algunas compañías están sorprendiendo a la baja. En la renta fija, hemos observado una caída significativa de las tasas de interés, sobre todo las de más largo plazo.  

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En las últimas semanas observamos una elevada volatilidad en los mercados. Caídas en mercados bursátiles deshacen parte de la recuperación del mes de abril.  

A nivel local, el cobre oscila entre USD 2,35 - USD 2,40. Las primas por riesgo retroceden a casi 100 ptos. base, desde los casi 200 ptos. base que alcanzaron en marzo y principios de abril.  

Creciente tensión entre EE.UU y China suma riesgos a un escenario que está bastante debilitado.  

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El reporte de resultados de las principales compañías del mercado, al cierre de marzo, destaca la caída de un 10% en Ebitda y una caída en las utilidades que ronda el 50%.  

Se observan buenos resultados del sector consumo masivo y la recuperación de algunas compañías ligadas al sector commodities.  

Nuestra expectativa de crecimiento o caída de la actividad en abril ronda en torno al 10%, respecto a igual mes del año anterior.     

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En la última semana hemos observado una cierta estabilidad de los mercados bursátiles locales, respecto a sus pares emergentes y desarrollados. En el mercado cambiario, llegó a niveles cercanos a los $835 - $840 por dólar.  

El indicador de actividad económica local tuvo una caída de 3,5% en marzo y para abril, se espera una caída más significativa porque ya tendrá más internalizado el efecto de coronavirus.    

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A nivel global, durante la última semana, hemos observado en los distintos activos una cierta estabilidad en las primas por riesgo de la deuda corporativa.  Después de fuertes recuperaciones durante el mes de abril, el rebote de los mercados bursátiles pierde impulso. 

A nivel global estimamos una caída de los resultados, medidos por ebitda, del orden de un 15% respecto al 2019, cifra que antes del shock de la pandemia oscilaba en torno al 0%.  

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Los mercados globales siguen mostrando una recuperación desde fines de marzo. Renta variable acumula una recuperación por sobre el 30% en Chile y a nivel global de un 25% desde los mínimos alcanzados en la tercera semana de marzo. Renta fija a nivel global, se ha recuperado de una manera más gradual. 

 El avance en la contención de los niveles de contagio del coronavirus, el eventual calendario de reapertura de las principales economías a nivel mundial y el aplanamiento de las curvas de contagio, debieran ir dando espacio a un escenario un poco más calmado para los mercados. No obstante, la incertidumbre sigue siendo muy alta.  

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El paquete de estimulo anunciado por el gobierno, viene a complementar el primer paquete de medidas que son necesarias para que la economía local pueda hacer frente de mejor manera a la cuarentena y crisis sanitaria. Por otro lado, el IPC de marzo nos da cuenta que las presiones inflacionarias, están bastante contenidas.  

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Nuevas medidas de los gobiernos y de los bancos centrales del mundo alivian los mercados, esto explica el repunte de las últimas semanas. Debiéramos ver perspectivas al alza en valorizaciones de los activos ligados a las bolsas de las distintas economías del mundo.  

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En medio de la propagación del Covid-19, los bancos centrales y gobiernos del mundo están anunciando medidas para contribuir a atenuar el impacto de la crisis en los mercados.  

En tanto, en Chile existe alto grado de incertidumbre respecto cuales serán los efectos financieros y laborales.  

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