بيتكوين حاول يثبت فوق 92,000$ أكثر من مرة لكنه بقي على بعد ~30% من قمته التاريخية (~126,000$)، بينما S&P 500 على بُعد ~1.3% فقط من قمته. السبب المباشر: شهية المخاطرة عالمياً ضعفت بعد عام من تشديد السيولة، وتراجع توقعات خفض الفائدة على المدى القصير.تقارير CryptoQuant تشير إلى تباطؤ نمو الطلب ودخول طور هابط “أهدأ وأكثر مؤسسية”، مع سيناريو دعم عند 70K واحتمال أعمق قرب 56K في 2026 إن فشل الزخم بالعودة. ورغم تحويل صناديق ETF إلى صافي بيع ربعي، قاعدة الملاك المؤسسيين تتسع، والحيتان الجديدة تستوعب العرض.على جانب الايثيريوم، صافي تدفقات سالب يقترب من $1B أسبوعياً من المنصات (سحب وتخزين بارد)، ونسبة المعروض على المنصات تهبط لقاع تاريخي—ما يعني معروضاً فورياً أقل للبيع رغم تذبذب السعر. XRP يعيش مفارقة: تدفّقات ETF مستمرة، وحيتان قديمة تبيع بهدوء. وعلى الأطراف: Midnight/NIGHT (منظومة كاردانو) ونشاط متصاعد في Solana مع ارتدادات تكتيكية.