Cette semaine, Pierre-Benoît Gauthier, vice-président, Stratégie de placement à IG Gestion de patrimoine, nous parle des tendances qui dominent actuellement les discussions de l’équipe sur la stratégie de marché, et il explique ce qu’elles signifient pour les investisseurs. Ces tendances sont notamment la croissance à deux chiffres des bénéfices, le risque lié à la hausse des taux d’intérêt, l’élan économique du Canada, les occasions dans le secteur de l’énergie et les perspectives à long terme de l’IA. Il nous parle aussi des facteurs que l’équipe surveille, notamment les bénéfices des entreprises, l’inflation, les politiques des banques centrales et la géopolitique, ainsi que leurs répercussions potentielles sur les marchés.  

Le Trésor américain a discrètement doublé la taille de ses rachats d’obligations en août. Le marché a appelé cette stratégie « QE Lite » (assouplissement quantitatif allégé), en référence au programme mis en œuvre par la Réserve fédérale durant la crise financière, qui consistait à créer de l’argent frais pour acheter des obligations. Pierre-Benoît Gauthier, vice-président, Stratégie de placement à IG Gestion de patrimoine décrit la mécanique de ces rachats et explique pourquoi cette étiquette « d’assouplissement quantitatif allégé » est erronée et pourquoi l’effet de cette annonce a duré à peine une journée. Il explique ce que cela signifie pour les investisseurs, pourquoi c’est le milieu de la courbe (entre deux et sept ans) qui offre actuellement le meilleur équilibre entre revenu et risque, et pourquoi les taux des obligations canadiennes suivront les taux à long terme américains, que cela nous plaise ou non.

Et si la prochaine décision de la Banque du Canada n’était pas une baisse? Pierre-Benoît Gauthier, vice-président, Stratégie de placement à IG Gestion de patrimoine, estime que la conversation autour des taux d’intérêt canadiens a fondamentalement changé. L’économie s’améliore, le pire du choc des renouvellements de prêts hypothécaires est derrière nous et l’inflation semble aller dans la mauvaise direction : tous ces facteurs indiquent, selon lui, que la balance des risques penche désormais vers une hausse des taux. Il explique ce que cela signifie pour les obligations, le dollar canadien et les portefeuilles de placement.

Pendant deux ans, tout le monde s’est demandé quand surviendrait la prochaine baisse de taux. Aujourd’hui, la question a changé : et si la prochaine décision monétaire était une hausse de taux? Pierre-Benoît Gauthier, vice-président, Stratégie de placement à IG Gestion de patrimoine, examine la réaction des marchés boursiers à chaque première hausse de taux depuis 1958. Sa conclusion a de quoi surprendre la plupart des investisseurs. Il explique ce que nous enseigne l’histoire des marchés concernant la décision monétaire que tout le monde attend avec angoisse et pourquoi la première hausse et la dernière hausse d’un cycle déclenchent des réactions très différentes.

Aux États-Unis, le cycle des biens tourne, et ses retombées se font sentir bien au-delà des usines américaines. Pierre-Benoît Gauthier, vice-président, Stratégie de placement à IG Gestion de patrimoine, mentionne un sondage mensuel auprès des directeurs d’achats américains qui s’est révélé remarquablement vigoureux. Il explique sa signification pour la croissance future des bénéfices et les actions canadiennes, et affirme que le cycle actuel a encore du chemin à faire, si l’on en croit les données historiques.

Lorsque les marchés connaissent des mouvements brusques, on a le réflexe de regarder les chiffres. De l’avis de Pierre-Benoît Gauthier, vice-président, Stratégie de placement à IG Gestion de patrimoine, la vraie question à se poser, c’est : les paramètres sous-jacents ont-ils changé? Il explique pourquoi la valorisation n’est pas un bon outil pour prévoir le moment où les mouvements de marché se produiront et affirme qu’elle est un bon indicateur de l’ampleur des mouvements possibles, et pourquoi un même événement de marché peut avoir deux interprétations très différentes selon le point de vue adopté.

Les astronomes ont prédit à la seconde près le moment auquel l’éclipse solaire d’avril 2024 aurait lieu. Pourtant, pas un seul d’entre eux ne peut vous dire ce que le S&P 500 va faire mardi prochain. Cette distinction fait toute la différence, selon Pierre-Benoît Gauthier, vice-président, Stratégie de placement à IG Gestion de patrimoine. À l’heure actuelle, le fameux ratio Shiller ou CAPE, qui permet de comparer la valeur totale du marché boursier américain par rapport à la taille de l’économie domestique, est à un sommet de tous les temps et les scénarios catastrophes se multiplient. Pierre-Benoît explique pourquoi cette donnée est moins terrifiante qu’elle n’y paraît, car de tels indicateurs sont fiables pour estimer les rendements à long terme, mais se révèlent à toute fin presque inutiles pour prédire les fluctuations des marchés à court terme, en plus de montrer à quoi sert réellement la valorisation.

Voici le 200e épisode du balado Les marchés en mouvement. Et pour l’occasion, un format différent. Pierre-Benoît Gauthier, vice-président, Stratégie de placement à IG Gestion de patrimoine, examine cinq points de vue sur les marchés en un épisode : pourquoi les attentes de résultats d’entreprises sont plus élevées que ce que l’on a observé ces dernières années; ce que les chiffres sur l’inflation de juin nous disent et ne nous disent pas; pourquoi environ quatre actions sur dix du S&P 500 ont chuté de 20 % ou plus par rapport à leurs sommets alors que l’indice a atteint des records; pourquoi le calendrier s’annonce plus difficile; et pourquoi les marges bénéficiaires records relèvent la barre pour tout ce qui suit. Un fil conducteur à tout cela : les attentes sont élevées partout où l’on regarde, et les deux prochains mois nous diront si la réalité est à la hauteur de ces prévisions.

Aucun des pronostics de la Coupe du Monde ne s’est réalisé. Et aucune thèse de marché n’a survécu à la première moitié de 2026 non plus, fait remarquer Pierre-Benoît Gauthier, vice-président, Stratégie de placement à IG Gestion de patrimoine.  À mi-parcours, les Sept magnifiques sont à la traîne par rapport au S&P 500 tandis que les marchés émergents et le Canada ont été les gagnants-surprises du tournoi. Il explique ce qui a changé avec le choc des droits de douane d’avril 2025, pourquoi le fait de miser sur les équipes favorites demeure pertinent sans être une stratégie en soi, et pourquoi la maîtrise de tout le terrain est la seule stratégie qui permet de passer au tour suivant.

Les gros titres ont fait grand bruit au premier semestre de 2026 : la guerre en Iran, le baril de pétrole au-dessus des 100 $, les craintes d’inflation et le ralentissement de la consommation. Or, rien n’a réussi à faire dérailler les marchés, selon Pierre-Benoît Gauthier, vice-président, Stratégie de placement à IG Gestion de patrimoine. De fait, il observe que les résultats des entreprises et la conjoncture macroéconomique ont alimenté les marchés boursiers américains, canadiens et internationaux. De plus, il explique pourquoi le contexte des taux d’intérêt commence à diverger entre le Canada et les États-Unis et en quoi d’éventuels épisodes de volatilité au deuxième semestre de 2026 pourraient être une source d’occasions.