喜诗糖果（See's Candies）算得上价值投资里“圣杯”级别的案例，值得花时间研究透彻。

我们也经常听到五花八门的“xx就是中国的喜诗糖果”的说法，如果真是如此都可以直接买爆，所以到底要怎么鉴别？

这一期我们把这一个标杆型的生意给聊透。

以下是Alice这次美国之行给我们带来的现场照片：

---时间轴00:07 契机04:21 喜诗历史和简介07:50 巴菲特收购交易和投资背景18:14 巴菲特自己的投资复盘26:52 我们学到的东西27:21 好的商业模式？57:15 好的文化？1:01:06 好的价格？1:03:59 对喜诗可能的一些偏见1:08:39 谁可能是中国的喜诗糖果？---收听与交流

你可以在小宇宙、苹果播客、QQ音乐和Spotify中搜索、收听及订阅本节目。

你也可以通过邮件 [email protected] 或在雪球上找到 正常派 与主播交流。

---其他资源

《慢慢变富书单》

---关于「慢慢变富」

- 把价值投资大师们的精髓翻译成新手村的平民语言，配上实例分析，拨开云雾

- 分析各路生意，探讨怎么把生意做好

- 找到同路人，在投资的大道上一起慢慢变富

* 若涉及具体公司及证券，不构成任何投资建议

5月因为参加股东会出了趟远门，和大家分享两个感悟：第一、这就是我的公司；第二、警惕自己变成大聪明。

老套路问大家一些问题：

- 吃了免费午餐应该说谢谢吗？

- 这则新闻你怎么看？茅台股东大会前夜晚宴改为自助餐，飞天茅台变蓝莓果汁

- 谁不会想参加股东会？

- 谁是世界上最成功的投资者群体？

- 以下你会选择哪一个：1）极好公司，价格不便宜；2）还不错公司，价格算能接受；3）一般公司，价格便宜？

---时间轴00:07 通过股东会获得年报之外的信息04:38 这就是我的公司08:32 再说市场先生12:18 加强生意思维对抗股市思维20:31 有人没想好就下注了，想好了只需要相信就行了24:41 投资人总的来说还是太聪明了---

收听与交流

你可以在小宇宙、苹果播客、QQ音乐和Spotify中搜索、收听及订阅本节目。

你也可以通过邮件 [email protected] 或在雪球上找到 正常派 与主播交流。

---其他资源

《慢慢变富书单》

---关于「慢慢变富」

- 把价值投资大师们的精髓翻译成新手村的平民语言，配上实例分析，拨开云雾

- 分析各路生意，探讨怎么把生意做好

- 找到同路人，在投资的大道上一起慢慢变富

* 若涉及具体公司及证券，不构成任何投资建议

做投资到底怎样才能获得竞争优势呢？中国3亿多股民和不到2000万的投资者大概都想知道答案。

我斗胆给出了回答。在我看来，和大多数与投资相关的问题一样，答案都很简单但做起来都很难。有人说，想要做好一件事情需要投入一万小时。可能这里又存在一个是充分条件还是必要条件的问题。刚刚结束的伯克希尔股东大会上，巴菲特说如果他生下来就是个牧羊人，干多少小时也做不好。投资这件事情上，时间和努力显然不是充分条件。有些人天生就适合，有些人注定做不好。所以你我都是幸运的人吗？

都说最好的投资是投资自己。4月23日是世界读书日，读好书是很好的提升自己的途径。所以，借着聊这个话题，我也给大家推荐一些好书吧。

慢慢变富 - 中文书单

---

时间轴02:48 先检查是否在正确的道路上12:44 理解投资目的的书17:48 比较优势1：信息优势24:10 比较优势2：分析优势25:11 建立投资框架的书32:38 理解商业的书42:10 探索本质的书1:02:46 比较优势3：心理优势1:06:55 理解人性/自己的书1:26:15 回答有关读书习惯的问题---关于「慢慢变富」

- 把价值投资大师们的精髓翻译成新手村的平民语言，配上实例分析，拨开云雾

- 分析各路生意，探讨怎么把生意做好

- 找到同路人，在投资的大道上一起慢慢变富

* 若涉及具体公司及证券，不构成任何投资建议

本期收录了一场我与Alice的投资对话。一方面我认为这场对话是典型的投资（非投机）对话，还原了自己与自己或别人是怎样在投与不投之间辩论的，另一方面，新能源汽车行业只是一个很普遍的例子，最终其实是指向了一个问题，那就是“投资大部分时间应该要花在什么上面？”

---

关于「慢慢变富」

- 把价值投资大师们的精髓翻译成新手村的平民语言，配上实例分析，拨开云雾

- 分析各路生意，探讨怎么把生意做好

- 找到同路人，在投资的大道上一起慢慢变富

* 若涉及具体公司及证券，不构成任何投资建议

也许是全网有关苹果投资的最长分析。

尽管很多都是拾人牙慧，做这一期的目的是希望帮助有兴趣理解商业和投资的人，具体感受一下分析和决策的一种实践。

同时也是对我自己投资苹果的一个复盘。

缅怀Steve，是你让我看见了人性的光辉，理解了大道至简；是你打造的苹果让我十六年来总是充满想往，一路追求真知和品味。

---

时间轴02:39 我与苹果的故事11:17 一、苹果的商业模式好不好？13:37 苹果的目标客户20:23 从财报看苹果是怎么赚钱的27:24 AI分析苹果的护城河29:12 品牌溢价是常识性错误36:52 护城河一：专注打造极致的好产品，真正做到了消费者导向59:55 护城河二：无所不用其极地创新1:08:39 护城河三：稳固且不断加强的生态1:14:06 护城河四：疯狂的效率机器1:23:02 用户行为和财务表现都验证了苹果的竞争优势1:28:48 二、苹果的文化好不好？1:29:08 乔布斯的遗产1:35:24 库克选对了吗1:40:14 利润之上的追求1:46:48 2022年末市场认为的投资风险v.s.真正的风险2:02:56 苹果未来十年预测2:04:49 三、当时价格是不是好价格？2:07:07 2024/9的卖出决策2:09:39 投资苹果的复盘总结

---

附录apple4.usThink Different

---

关于「慢慢变富」

- 把价值投资大师们的精髓翻译成新手村的平民语言，配上实例分析，拨开云雾

- 分析各路生意，探讨怎么把生意做好

- 找到同路人，在投资的大道上一起慢慢变富

* 若涉及具体公司及证券，不构成任何投资建议

我和Alice聊了聊年轻时我们在尝试累积财富上犯过的错，还有那些想对年轻自己说的话。

这些经验，对别人来说，可能没什么用。人往往通过亲身一手的经验才能学到深刻的道理，而且即使是先知全能，有些弯路也是绕不过去的。

但如果一些人能早点去试错，然后回想，好像还真是这样，也算是影响过别的生命了。

---

时间轴03:29 一、「初入职场，无钱投资」阶段06:56 学习投资也是学习过好这一生，是相关的09:50 现在明白什么是好的工作11:56 工作不是唯一的选项，保持开放很关键25:13 消费v.s.延迟满足，没有对错但有利弊36:50 先买房还是先投资 43:20 二、「稍有积累，不会理财」阶段 43:45 没学过投资，还是交给专业人士吧49:59 巴菲特与基金经理的十年赌约59:50 投资太复杂，不知道怎么学 1:03:23 年级不小了，等慢慢变富就老了1:08:58 三、「投资老鸟，价值投资不管用」阶段1:09:48 巴菲特来了A股也是韭菜1:13:22 我也曾经长期持股过，但没赚到钱1:16:49 巴菲特没投到比特币/英伟达，能力不行   

---

附录

巴菲特与基金经理的十年赌约

---

关于「慢慢变富」

- 把价值投资大师们的精髓翻译成新手村的平民语言，配上实例分析，拨开云雾

- 分析各路生意，探讨怎么把生意做好

- 找到同路人，在投资的大道上一起慢慢变富

* 若涉及具体公司及证券，不构成任何投资建议

总算开始选股了，有什么秘籍吗？

这一支能买吗？买了睡不好觉怎么办？

你说的懂，不是懂？你说的好，是什么好？

第一个实例：茅台这个公司到底好不好？

做起来不容易啊。嗯，钱确实不太好赚，慢慢来呗。 

---

时间轴00:12 每个人都有自己的能力圈，不懂不投01:50 投资里所谓「懂」的涵义02:43 能力圈不在乎大小，而是要清楚边界08:38 懂与不懂，行为差异很大12:39 好像没什么能看懂的公司，怎么办15:57 判断一个公司好不好有三个标准17:10 一、好的商业模式19:16 是否有护城河最难判断24:53 实例：茅台的商业模式好不好33:24 二、好的团队及文化38:12 实例：茅台的文化好不好40:03 三、好的价格41:20 买股票一定要有安全边际42:45 实例：茅台现在的价格好不好 45:56 难点一：只赚自己认知能力范围内的钱很难48:11 难点二：等待和不动很难50:34 难点三：好公司大多数时候都不便宜

---

关于「慢慢变富」

- 把价值投资大师们的精髓翻译成新手村的平民语言，配上实例分析，拨开云雾

- 分析各路生意，探讨怎么把生意做好

- 找到同路人，在投资的大道上一起慢慢变富

* 若涉及具体公司及证券，不构成任何投资建议

我的朋友Alice听了第一期节目，想和我一起聊几个她关心的话题，有关财富、增长和投资。

她的视角很有帮助，也让我们这档小众的播客热闹了一些。Enjoy～

---

时间轴00:33 Alice自我介绍01:19 马斯克的财富观，离我们很远吗？06:59 如果增长不一定能带来价值，会怎样反映在估值的过程中？27:35 公司老板如何决策是否应投入到增长中？34:16 价值投资的思维框架是怎样的？应该用怎样的心性去面对一个具体机会？ 

---

关于「慢慢变富」

- 把价值投资大师们的精髓翻译成新手村的平民语言，配上实例分析，拨开云雾

- 分析各路生意，探讨怎么把生意做好

- 找到同路人，在投资的大道上一起慢慢变富

* 若涉及具体公司及证券，不构成任何投资建议

有没有想过，当你买股票时，你在买什么？

买的是一个狠赚一笔的机会？还是终于赶上趟的庆幸？一种刺激一种心跳？还是要用行动表明你才是对的傻瓜才卖呢？

你看，每个人心里都有一出戏。

现在你来猜一下，大家都用脚投票的话，今天会涨还是跌？

---

时间轴00:23 开始投资要先选一个流派吗？01:30 投资最重要的一条原则02:13 炒股与买房子/生意的行为相差很大04:44 对市场的态度不同，「市场先生」 07:36 对风险的定义也不同 08:56 第一原则：买股票就是买公司09:47 钱少与钱多没有区别，钱少反而有优势13:16 偏离1：越涨越买，越跌越卖14:24 偏离2：我和股价心连心15:04 偏离3：买股票就是买趋势21:23 偏离4：买股票就是买行业    

---

关于「慢慢变富」

- 把价值投资大师们的精髓翻译成新手村的平民语言，配上实例分析，拨开云雾

- 分析各路生意，探讨怎么把生意做好

- 找到同路人，在投资的大道上一起慢慢变富

* 若涉及具体公司及证券，不构成任何投资建议

投资大师们的语录看着都对，但好像没什么用？

有几百万算有钱吗？没有几百万要怎样变富？

二十年40倍收益，爱因斯坦说这是世界奇迹？

有没有想过，高增长可能是错的？

投资最快的路上反而人少？

投资最重要的能力是什么？内幕消息？追踪热点？财报分析？

你离巴菲特只差一点 -- ？？

---

时间轴00:17 为什么有这档播客，覆盖哪些话题，适合哪些人03:38 介绍一下自己06:08 财富不等于有钱；资产有三类，变富的最好方法是获得好公司的股票11:05 只打工很难变富；很多所谓投资其实是消费或投机14:14 价值投资以复利为基础15:20 变富能不能再快点？17:14 段永平「合理的最小增速」，增长不等于价值24:45 只富一次，还是多富几次？ 27:20 芒格「走大道，大道上人少」30:14 投资靠常识，但常识是很难获得的知识35:35 你我与巴菲特的最大差距

---

附录

美国两百多年的各类资产的收益率，股票的真实收益远高于其他类别

---

关于「慢慢变富」

- 把价值投资大师们的精髓翻译成新手村的平民语言，配上实例分析，拨开云雾

- 分析各路生意，探讨怎么把生意做好

- 找到同路人，在投资的大道上一起慢慢变富

* 若涉及具体公司及证券，不构成任何投资建议