MaxAlpha｜幣圈基本面

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早安，各位天使投資人 👼

這是 7 月會員 AMA 的完整錄影（會員專屬內容）：第一次改在 Substack 直播，全長約 75 分鐘，除了市場總覽外，深入聊了穩定幣賽道、個人投資持倉（6 個月做了什麼調整），以及分享了我的 AI 工作流。

Enjoy！

TL;DR

* 以太坊（平台）和 ETH（代幣）的成敗要分開看 — 以太坊成功 ≠ ETH 上漲，因為連接兩者的「稅收機制」壞了（Layer2 戰略 + Dencun 把價值都留在 L2，主網只收到極少的稅）

* 十年後只會有三種劇本：① 都失敗 ② 以太坊贏、ETH 卻不漲 ③ 兩者都贏 — 只有一種是 ETH 真正的成功。我逐一推演，並給出每一種的證偽條件

* ETH 要翻身只有兩條路 — 修好稅收機制，或變成像 BTC 一樣的「價值儲存」。達成其中一個，我就有高信心 ETH 上看 multi-trillion 市值。（我現在怎麼押、在什麼價位佈局 → 付費延伸段）

🎙️ 這集章節

(00:00) 開場｜為什麼以太坊成功 ≠ ETH 上漲

(00:56) 兩個核心問題｜以太坊會贏嗎？ETH 會漲嗎？

(03:13) 稅收機制壞了｜平台賺的錢為什麼不回 ETH 身上

(04:02) 價值捕獲四大方法｜分紅／回購／燒毀／金庫

(04:49) ETH 的模範生時代｜EIP-1559 + The Merge

(05:52) Ultrasound Money｜ETH 通縮的黃金年代

(06:05) Layer2 戰略｜一切的轉折點

(08:16) Base 的例子｜99.8% 的費用流向 Coinbase

(09:39) Dencun 升級｜如何掐斷 ETH 的價值

(10:40) 三種劇本｜以太坊與 ETH 的未來結局

(12:26) 情境一｜以太坊失敗 — 護城河與 CROPS

(14:06) CROPS 的真需求｜只有 DeFi 與 AI Agent 需要

(16:05) 情境二｜以太坊成功、ETH 卻失敗（安全預算的迷思）

(18:56) 情境三｜讓 ETH 翻身的兩條路

(21:16) Vitalik 的新提案｜圍繞 ETH 的金融創新

(22:09) 結尾｜付費延伸與互動

📚 延伸閱讀 / 相關連結

* 完整文字版（含付費延伸：以太坊現在的位置、未來要盯的訊號、我的佈局方式）→ https://www.maxcrypto.space/p/eth

* 影片提到的「價值捕獲四大方法」→ https://www.maxcrypto.space/p/value-capture

* 公開 TG 頻道（碎片化思考不錯過）→ https://t.me/max_crypto_space

* 我自己在用的交易所／冷熱錢包／鏈上數據面板 → https://www.maxcrypto.space/p/toolbox

喜歡這集的話，幫我按個愛心 🩷、在留言區告訴我你站哪一種劇本 — 我都會回。

Till Next Time，

🔍 Web3 研究員；天使投資人 Max

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這集是 Digest #9 的影片／音檔版。我把對 ETH 的完整思考從頭講一遍 — 為什麼這是一場從「公鏈」到「應用」的價值重估，以及在 David Hoffman 清倉、Vitalik 承認 ETH 需要「其他英雄」的此刻，我到底還在想什麼。

🔶 這集我最想講的三件事

1. 估值正在從「公鏈」搬到「應用」 — 有 PMF、有人用、把價值還給持幣人的（像 Hyperliquid）受青睞；徒有虛名的 L1 被市場抹去估值。就像網路時代最值錢的是 Meta、Microsoft，不是 TCP／IP。

2. 我認為 ETH 該成立一個獨立於基金會的「第二基金會」 — 由 Uniswap、Aave、Lido 組成，專責 ETH 的價值捕獲。最關鍵：讓 L2 排序器費用回流 L1（現在只有約 0.1%–10% 流回主網）。

3. 價格撐不撐得起 ETH？我用三個問題判斷 — 可信中立的 ETH 還被不被需要？能捕獲多少市場份額？份額又有多少價值真的回到持幣人身上？前兩題我答得出來，第三題還在想。

⏱️ 這集章節

(00:00) 開場｜這期聊什麼：ETH、公鏈→應用、Strategy 首賣 BTC

(00:47) 市場現況｜BTC 跌回上輪牛市、ETH 最大信仰考驗

(01:30) 三個觀察｜PMF 受青睞、虛名 L1 被抹估值、隱私協議翻身

(03:41) 從「公鏈」到「應用」的價值重估（Meta vs TCP／IP）

(04:46) 恐慌中我開始進場的標的｜conviction 怎麼磨出來

(06:02) ETH 深解（一）｜Hoffman 清倉、Vitalik 長文三重點

(09:15) ETH 深解（二）｜我的提案：第二基金會＋L2 費用回流 L1

(11:40) ETH 深解（三）｜價格撐得起 ETH 嗎？三問框架（第三題還在想）

(14:52) 本期贊助｜ether.fi Cash：刷 AI 訂閱拿 15% 回饋（6/16 截止）

(15:52) 新聞｜Strategy 壓力測試、Clarity Act、AI 抓出 Zcash 四年漏洞

(17:20) 新聞｜Bitmine 的 ETH 現金流、Cardano「我控制不了」、代幣化美股

(21:04) 新聞｜2026 IPO 潮、Morpho 借貸債券化、Base AI 鏈＋鐵達尼迷因

(22:21) 結尾｜項目成功 ≠ 幣價成功？這題我還在想

🤝 本期贊助 — ether.fi Cash

ether.fi Cash 是我最常用、最推薦的出金神卡 — 自託管、可綁 Apple Pay、刷卡回饋無上限，存進去的 weETH 一邊賺以太坊質押收益、你一邊刷卡花用，刷的是收益、不是本金。

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我的推薦連結：https://www.ether.fi/@max

📚 延伸閱讀

完整圖文版 Digest #9：https://www.maxcrypto.space/p/digest-9

活動細則：https://etherfi.gitbook.io/etherfi/events/ai-cashback-rewards

你對 ETH 怎麼想？跟 Hoffman 一樣清倉，還是再給它幾年？留言告訴我。

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5/14 Senate Banking Committee 對 Clarity Act 啟動 markup — 距離立法剩 53 天，銀行巨頭（JPMorgan、BofA）正在發動最後反撲，試圖把穩定幣發行權鎖回銀行體系。

另外也聊了 ETH L2 收斂（我認為最後只剩 3 條，其他 L2 沒存在的理由）、KelpDAO 駭客事件的三個結構性影響、Coinbase 裁員與 AI 時代的 buying power 矛盾，以及四則重點新聞。

📚 章節

(00:00) 開場｜美股創新高，幣圈卻沒動

(01:11) Pre-IPO 代幣亂象 — Anthropic 跳出來打回票

(04:21) MaxBrain — 我的 AI 研究大腦（會員可用）

(04:53) 思考精華｜最近的 4 個觀察

(05:02) 觀察 ①｜ETH L2 走向收斂，只剩三條

(07:30) 觀察 ②｜Clarity Act 進展 — 銀行巨頭最後掙扎

(07:34) 觀察 ③｜KelpDAO 駭客事件 — 三個結構性影響

(09:06) 觀察 ④｜Coinbase 裁員 + AI 時代 buying power 矛盾

(12:13) 合作伙伴｜Coinbase — Base 公售 + USDC 5% 收益

(13:43) 重點新聞｜Clarity Act 5/14 進 Senate Banking Committee

(17:45) 重點新聞｜Circle ARC 區塊鏈白皮書

(19:19) 重點新聞｜Telegram 實質接管 TON

(20:38) 重點新聞｜AWS × Coinbase × Stripe AgentCore Payments

(20:49) 幣圈迷因｜五年後醒來的 ETH 投資人

(21:07) 內容更新｜MaxBrain 大腦移植

相關連結

📰 Substack 完整文章：https://www.maxcrypto.space/p/digest-8

💰 Coinbase 推薦連結：https://advanced.coinbase.com/join/H36HJDT

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親手做了一場 AI 大腦移植 — 把 7 年研究框架 + 55 個項目觀點，全部塞進你的 Claude。這支影片帶你看 ChatGPT vs MaxBrain，誰才真的懂 Cardano

📚 章節

(00:00) 開場｜AI 工具研究 Crypto 為什麼這麼爛？

(01:05) Demo 1｜ChatGPT-4o mini 分析 Cardano（完全沒參考價值）

(03:04) Demo 2｜ChatGPT-5 付費版（深度有了，但還是教科書式）

(05:53) ChatGPT 的致命傷｜AI Hallucination

(06:23) Demo 3｜MaxBrain 分析 Cardano（Max Verdict + 熊市生存力評分）

(09:45) 多項目比較｜Cardano × Solana × Ethereum

(12:04) 完整研究報告｜MaxBrain 跑出 DYOR 五大支柱

(13:13) 三層架構解密｜數據層 × 框架層 × 觀點層（55 個項目觀點）

(14:48) vs LlamaAI｜$40/月 vs 訂戶免費

(15:53) 訂戶福利｜7 天免費試用怎麼開

(16:17) 結語｜複製我的大腦，給你

📰 Substack 完整文章：https://www.maxcrypto.space/p/maxbrain

🧠 MaxBrain 介紹頁：https://go.maxcrypto.space/maxbrain

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這期聊 DeFi 最大的一次考驗 — AI。

Anthropic 最新的 Methods Preview 模型，在 Firefox JS 引擎漏洞測試中拿下 72.4% 成功率，是前代 Opus 4.6 的 5 倍。Uniswap 創辦人 Hayden Adams 已經在 X 公開求 Methods 聯絡方式 — 想趕在攻擊者之前掃過自家合約。

DeFi 的四大核心優勢（程式碼公開、可組合性、無許可、交易不可逆）在 AI 面前，全部變成加速攻擊的幫兇。防禦永遠比攻擊難，我認為 DeFi 會從百花齊放收斂到只剩幾個有錢、有收入、有能力負擔 Formal Verification 的龍頭協議 — 安全成本會變成新的護城河。

另外也聊了 Drift 被北韓駭客搬走 + Tether $127M 救援、Ethereum 跨鏈橋漏洞造成 Aave $200M 壞帳、Bitcoin BIP-361 量子防禦提案、Ethena 抵押品多元化、Cardano Midnight 主網上線。

📚 章節

(00:00) 開場｜AI 正在殺死 DeFi

(01:41) MaxBrain — 我的 AI 研究大腦（Beta 招募中）

(04:17) 進入正題｜AI 對 DeFi 的真正威脅

(04:46) DeFi 四大核心優勢，為什麼反而變成弱點

(06:04) Anthropic Methods Preview｜72.4% 漏洞發現率

(09:06) DeFi 該怎麼防禦？

(11:02) 我的預測｜DeFi 會走向收斂

(13:05) Drift + Tether 救援｜Tether 開始搶 Solana 地盤

(16:04) 合作伙伴｜EtherFi Card

(17:10) Ethereum 跨鏈橋漏洞｜$292M + Aave 壞帳

(20:47) Bitcoin BIP-361｜量子防禦三階段提案

(22:59) Ethena USDE 抵押品多元化

(23:10) Cardano Midnight 主網啟動

(24:19) Dony 的幣圈 Agent（附完整 Prompt）

相關連結

📰 Substack 完整文章：https://www.maxcrypto.space/p/digest-7

💰 EtherFi 推薦連結：https://www.ether.fi/refer/max

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分享我在幣圈打滾 7 年以來打造的資訊吸收體系 — 先做減法（去除 90% 雜訊），再做加法（主動從優質來源尋找資訊），最後用 AI Agent 把整套系統自動化。

影片最後附上完整 Prompt，複製貼上就能開始打造你自己的新聞 Agent。

📚 本期重點：

00:00 開場

02:04 資訊吸收體系：減法 + 加法

03:08 減法｜市場上 90% 都是雜訊

03:27 資訊分類三層級：Critical / Good to Know / 雜訊

10:05 第一手資訊 vs 他人觀點

12:28 加法｜主動尋找優質來源

12:41 白皮書與官方文件

14:44 治理平台（Snapshot / Governance Forum）

16:22 鏈上數據（DeFiLlama / CoinGecko / Dune）

17:20 我的幣圈資訊來源

19:49 Podcast（Bankless / All-in / 科技浪）

22:25 資訊食物鏈｜你在哪一層？

23:42 用 AI 建構個人新聞 Agent

24:00 Feedback Loop｜.md 檔是 Agent 的靈魂

25:00 用 Claude Code 開始你的第一個新聞 Agent

📰 Substack 完整文章版（含 Prompt）：

https://www.maxcrypto.space/p/ai-agent-news

🕵️ MaxCryptoSpace 電子報（訂閱送你 DYOR 研究框架）：

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💬 Telegram 公開討論群：

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這期 Digest 帶你過濾雜訊，只留真正影響投資判斷的事。📚 本期重點：00:00 開場00:42 MaxBrain — 我的 AI 研究大腦（Beta 招募中）04:38 進入 Max Digest04:51 SEC + CFTC 聯合聲明｜16 個代幣被定義為數位商品08:16 Stripe MPP｜穩定幣支付三國時代12:37 其餘思考精華｜AI 五等級框架 + Crypto AI 不是泡沫13:02 重點新聞13:09 Ethereum Foundation 新 Mandate｜CROPS 框架 vs 社群分裂16:26 Tether 聘請四大會計師事務所審計16:46 Fed 維持利率不變｜今年可能只再降一次18:44 Balancer Labs 宣布倒閉｜DeFi Labs + DAO 結構壓力測試20:21 ERC-8183｜AI Agent 商業層標準21:20 Kraken 接入 FedWire + ICE 投資 OKX22:05 內容更新｜我養了一個 AI 員工 + 幣圈工具箱更新🧠 MaxBrain Beta 測試申請： https://forms.gle/fXrNmuH1odmkde1C6📰 Substack 完整文章版：https://www.maxcrypto.space/p/16🕵️ MaxCryptoSpace 電子報（訂閱送你 DYOR 研究框架）：https://go.maxcrypto.space/💰 EtherFi 推薦連結：https://www.ether.fi/refer/max

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SEC + CFTC 首次聯合定義：16 個代幣正式「不是證券」，Crypto 終於有自己的規則書了。同時 Stripe 殺入 AI Agent 支付、Ethereum Foundation 新 Mandate 讓社群分裂、Balancer Labs 宣布倒閉 — 價格在震盪，但基本面其實有不少實質進展。這期 Digest 帶你過濾雜訊，只留真正影響投資判斷的事。📚 本期重點：00:00 開場00:42 MaxBrain — 我的 AI 研究大腦（Beta 招募中）04:38 進入 Max Digest04:51 SEC + CFTC 聯合聲明｜16 個代幣被定義為數位商品08:16 Stripe MPP｜穩定幣支付三國時代12:37 其餘思考精華｜AI 五等級框架 + Crypto AI 不是泡沫13:02 重點新聞13:09 Ethereum Foundation 新 Mandate｜CROPS 框架 vs 社群分裂16:26 Tether 聘請四大會計師事務所審計16:46 Fed 維持利率不變｜今年可能只再降一次18:44 Balancer Labs 宣布倒閉｜DeFi Labs + DAO 結構壓力測試20:21 ERC-8183｜AI Agent 商業層標準21:20 Kraken 接入 FedWire + ICE 投資 OKX22:05 內容更新｜我養了一個 AI 員工 + 幣圈工具箱更新🧠 MaxBrain Beta 測試申請： https://forms.gle/fXrNmuH1odmkde1C6📰 Substack 完整文章版：https://www.maxcrypto.space/p/16🕵️ MaxCryptoSpace 電子報（訂閱送你 DYOR 研究框架）：https://go.maxcrypto.space/💰 EtherFi 推薦連結：https://www.ether.fi/refer/max

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我花了一個月，用 OpenClaw 養出了一個最懂我的 AI 員工 Jarvis。他跑在一台 Mac mini 上，每天幫我蒐集新聞、製作貼文、整理資料庫。

但在這個過程中，我發現了一件事 — AI Agent 天然需要 Crypto。

他沒有護照、不能 KYC、不能刷信用卡，但他需要幫你管資產、執行交易、跟其他 Agent 合作。傳統基礎設施根本不是為他們設計的，而 Crypto 從第一天就是。

這支影片從實作經驗出發，聊聊 AI Agent 到底是什麼、怎麼養出一個懂你的 AI 員工、以及為什麼我認為 AI Agent 是 Crypto 真正的 Product Market Fit。

📖 完整文章（Substack）：

—

⏱ 時間軸

00:00 開場

00:57 進入正題

01:29 為什麼幣圈平淡期適合 Build

01:53 我的 AI 員工 Jarvis 介紹

04:02 為什麼 Crypto 研究員跑去養 AI Agent

04:44 什麼是 AI Agent？跟 ChatGPT 差在哪

07:57 OpenClaw 是什麼

08:49 養 AI 員工的三大關鍵心得

09:17 ① 大腦決定一切 — 選對模型

10:43 ② .md 檔案是靈魂 — 入職手冊怎麼寫

12:51 ③ 讓他主動找你 — Cron 自動化排程

14:54 實例：每日晨報 + 每日優化

16:44 一個月成效：省下 2 小時 / 天

17:55 為什麼 AI Agent 是 Crypto 的下一個突破口

18:18 時代背景：信任正在崩塌

20:23 Agent 的現實困境：沒護照、不能 KYC

21:13 Crypto 就是 AI Agent 的 Product Market Fit

22:28 付費內容預告：四大護城河 + 佈局方向

23:21 結語：Still Early，全球用 Agent 的人不到 2%

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