Applovin，如今剥离传统业务，全力押注广告科技赛道，实现了令市场瞩目的利润飞跃。通过人工智能赋能的精准算法，Applovin不仅重塑了自身商业模式，更在网页广告领域开辟了一片蓝海。本期节目将揭秘Applovin的华丽转身，为您拆解其2025年第一季度的亮眼财报数据，剖析其技术创新背后的逻辑，并预测这一转型将如何重塑全球数字广告格局。

主播

Alex, Emily

主要话题

00:00 开场：介绍本期将深入探讨Applovin的最新动态，通过分析2025年第一季度财报会议记录了解其现状和未来发展

00:25 季度业绩亮点：总收入达15亿美元，同比增长40%；调整后EBITDA同比增长83%至10亿美元，利润率提升至68%

01:18 强劲现金流：自由现金流8.26亿美元，同比增长113%；本季度回购340万股股票，成本约12亿美元

01:37 广告业务爆发增长：广告收入11.6亿美元，调整后EBITDA达9.43亿美元，利润率高达81%，主要由AI优化和网页广告推动

02:18 游戏业务战略出售：宣布将游戏工作室出售给Triple dot，获得4亿美元现金并保留20%股份，预计第二季度完成交易

03:01 2025年技术重点：持续改进机器学习模型，利用最新AI技术推动电商和网页广告解决方案发展，不再仅限于移动游戏广告

03:24 网页广告创新：针对网页转化率优化模型，改进与第三方平台的整合，开发自助服务控制面板，全球试点项目即将启动

05:07 竞争优势分析：拥抱竞争促进创新，通过数据护城河和AI专业知识保持可持续竞争优势，技术被视为关键差异化因素

05:32 外部环境影响：应用商店支付政策变化可能为Applovin带来正面影响，开发者可能会将节省的费用投入用户获取；关税对公司影响有限

06:24 长期增长目标：公司设定20-30%的年增长目标，其中AI持续优化贡献3-5%的季度增长，年度重大AI更新可带来约10%的提升

07:38 未来发展机遇：网页广告市场潜力巨大，自助服务平台的全球推广可能带来巨大增长，AI持续改进将进一步提升广告效果

08:07 主要挑战与风险：网页广告产品仍需完善，特别是针对长销售周期的归因问题；自助服务平台的全球推广执行风险；第三方测量集成需求

09:10 TikTok合作可能性：CEO提出可能运营TikTok在中国以外的业务，以解决国家安全顾虑，但公司承认这是个"长期目标"

09:33 节目总结：Applovin正经历决定性的战略转变，全力押注高增长、高利润的广告技术业务，关注AI技术和自助服务平台的推广

在这期节目中，我们不仅展示了Applovin在广告技术创新上的突破，还探讨了这些变革如何影响未来数字广告市场。来评论区聊聊吧！你觉得Applovin从游戏向纯广告技术的转型会成功吗？如果他们真的攻克了网页广告归因的难题，会对整个数字广告行业产生什么影响？你的观点可能带来更多精彩讨论！

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Alex, Emily

00:00 开场： 介绍本期将深入探讨AMD 2025年第一季度财报会议记录，分析其业务表现和未来发展战略

00:25 整体业绩表现： 收入达74.4亿美元，同比增长36%，数据中心业务增长57%，客户端与游戏业务增长28%，毛利率连续五个季度扩大

01:26 数据中心业务： EPYC服务器处理器市场份额持续增长，第五代Turin处理器开始出货，主要云服务商已推出超过30个新实例

02:54 企业客户采用情况： Forbes 2000客户使用EPYC云实例数量同比翻倍，电信、航空航天、汽车、能源等行业采用率高，已连续七个季度实现两位数增长

04:21 AI加速器业务： MI 325X出货量增长，已有超35个MI 300系列平台投入生产，新增一级云服务商和企业客户，包括一家主要前沿模型开发商

05:49 软件生态系统： ROCm软件发布频率提高至两周一次，超过200万个Hugging Face模型可在AMD平台上直接运行，支持Meta Llama 4和Google Gemma 3等新模型

07:41 ZT Systems收购： 增强系统设计专业知识，提供完整解决方案，包括可直接部署的机架级AI系统，加速客户服务

09:24 新一代产品路线： MI 350系列正在抽样测试，预计年中加速生产，性能提升显著，内存容量和带宽提高1.5倍，吞吐量比MI 300 X提高35倍

11:05 客户端和游戏业务： 客户端业务同比增长68%，连续五个季度增加市场份额，平均售价创历史新高，桌面渠道销售增长超50%，AIPC处理器环比增长超50%

13:29 未来展望和挑战： 面对中国出口新规限制约15亿美元全年收入，仍预期全年实现强劲两位数增长，增加研发和市场投入，继续差异化战略

在这期节目中，我们不仅展示了AMD在AI计算和数据中心领域的突破，还探讨了这些变革如何影响未来半导体市场格局。来评论区聊聊吧！你觉得AMD如何在激烈的竞争中继续保持优势？你对AMD和英伟达、英特尔的竞争有什么看法？你的观点可能带来更多精彩讨论！

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主播

算小法，云小智

主要话题

00:00 开场：我们将深入解析Alphabet 2025年第一季度财报电话会议的关键内容，特别聚焦其AI战略进展

00:22 业绩亮点：每股收益2.8亿美元，超出市场预期，展示出强劲的增长势头

00:35 AI技术突破：最新的Gemini 2.5模型成为行业标杆，AI搜索概览(AI Overviews)月活跃用户超15亿

01:03 全栈AI战略：从自研TPU芯片到开源模型Gemma 3，打造从硬件到应用的完整AI生态系统

01:51 研究成果转化：AlphaFold被超过250万研究人员使用，展示出谷歌AI研究的广泛影响力

02:14 硬件基础设施：第七代TPU "Ironwood"算力提升10倍，能效翻倍，并率先提供B200 Blackwell GPU

02:50 技术护城河：超过200万英里光纤网络和33条海底电缆构建的基础设施优势，实现从硬件到软件的深度整合

03:18 AI在产品中的应用：15个超过5亿用户的产品已整合Gemini模型，搜索查询方式正在发生根本性变化

04:18 AI对商业模式的影响：新型交互方式下的广告插入和商业化策略成为关键挑战和机遇

04:25 核心财务数据：搜索广告收入507亿美元增长10%

04:49 YouTube表现：广告收入89亿美元增长10%，主要依靠直接响应广告，播客月活用户超10亿

05:12 云业务爆发式增长：Google Cloud营收123亿美元增长28%，利润率从9.4%跃升至17.8%

06:20 成本与投资：第一季度资本支出高达172亿美元，全年预计达750亿美元，主要投向AI基础设施

07:14 成本压力与应对：折旧费用同比增长31%，通过控制招聘和优化办公场地等措施提高效率

07:42 战略意义：尽管面临巨大成本压力，仍坚定投入AI领域，是关乎长远竞争力的关键战略

08:15 未来展望：谷歌的全面AI布局可能将彻底改变我们获取信息和与技术互动的方式

在这期节目中，我们不仅展示了Alphabet在AI领域的全面布局，还探讨了这些技术变革如何重塑未来的信息获取方式。来评论区聊聊吧！你认为谷歌的全栈AI战略能否帮助其在激烈的科技竞争中保持领先地位？你对未来几年我们与技术互动方式的变化有什么期待？你的观点可能带来更多精彩讨论！

在流媒体战场硝烟弥漫之际，Netflix正展开一场静默却深刻的商业进化。这家曾以"看剧平台"起家的公司，如今正从自建广告技术到拓展直播内容，全方位重塑其商业DNA。第一季度的亮眼财报不仅印证了这一转型的初步成功，更暗示了其野心勃勃的未来愿景。本期节目，我们将剖析Netflix最新财务表现背后的战略逻辑，探索其如何通过数据智能与内容创新，重新定义流媒体的商业边界。

主播

Alex, Emily

主要话题

00:00 开场：本期我们将深入Netflix的第一季度财报解析，剖析其核心业务表现及未来增长潜力

00:30 财务表现：一季度每股收益6.61美元，超出预期近1美元；收入105.4亿美元，同比增长12.5%

00:49 长期目标：内部雄心勃勃的愿景是到2030年将收入翻倍、运营利润增至三倍

01:29 市场潜力：Netflix当前仅占全球电视观看时长不到10%，看好用户群体和观看时长的双重增长空间

02:09 经济环境影响：迄今未见明显负面影响，家庭娱乐在经济低迷时期往往表现出较强韧性

02:49 价格策略：多层级价格体系，包括广告支持的低价方案，提升不同预算用户的价值感知

03:23 用户增长：新用户获取和老用户留存均表现强劲，直播内容吸引的用户留存率与热门剧集相当

04:09 2025年展望：预计保持29%的年度运营利润率，内容和营销支出将在下半年增加

04:58 区域表现：预计北美市场收入在第二季度将加速增长，受益于价格调整和广告业务增长

05:22 广告业务：在广告买家中反响积极，目标是2025年实现广告收入翻倍

05:54 自建广告平台：已在美国和加拿大推出自有广告技术，计划扩展至其他10个广告市场

06:54 广告业务规划：2025年通过前向交易、程序化购买和广告销售增长实现翻倍，2026年和2027年推出更高级的定向广告功能

07:18 直播战略：不仅限于体育，还包括各类能引发话题的"突破性事件"，拟在全球范围内扩展

07:48 内容多元化：视频播客与脱口秀界限模糊，并将更多纳入平台；动画电影成为重点投资领域

08:57 竞争格局：将YouTube视为强劲对手，但更关注传统电视占据的80%市场份额

09:47 AI技术应用：专注于提升内容质量10%而非仅降低50%成本，主要应用于幕后制作环节

10:39 用户体验优化：测试十年来最大规模的电视主页重新设计，开发基于生成式AI的互动搜索功能

11:20 额外会员名额：表现良好但预计仅占业务较小部分，更多作为一项功能而非核心策略

11:42 Netflix游戏：定位为长期投资，涵盖基于IP的叙事游戏、知名游戏引入、儿童游戏和社交派对游戏

12:48 资本配置：2025年预计自由现金流约80亿美元，主要通过股票回购方式回馈股东

13:22 总结展望：Netflix展现强劲表现，广告和直播是未来增长关键，内容持续多元化，AI积极应用于生产力提升

在这期节目中，我们不仅展示了Netflix在广告业务和内容创新上的突破，还探讨了其如何利用数据优势打造个性化体验。来评论区聊聊吧！你认为Netflix如何在利用用户数据提供个性化内容与广告的同时，重塑我们与娱乐平台的关系？你的观点可能带来更多精彩讨论！

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美联储正行走在经济平衡的钢丝上。从通胀压力到潜在关税影响，他们不仅需要维持价格稳定，还需通过谨慎决策引导经济软着陆。本期节目，我们将深入解读鲍威尔最新讲话，探讨其对经济形势的判断、通胀预期以及货币政策走向。

主播

Alex, Emily

主要话题

00:00 开场：今天我们将直击美联储主席鲍威尔的最新讲话，解密美联储如何看待当前经济形势

00:08 经济总体状况：鲍威尔形容美国经济处于"稳健状态"，但伴随不确定性因素

00:38 劳动力市场分析：就业增长放缓至每月15万，失业率保持低位稳定

01:29 进口激增现象：企业加速进口以应对潜在关税，导致GDP增长数据扭曲

02:05 商业信心与不确定性：贸易政策担忧导致企业和家庭信心下降

02:34 通胀现状评估：总体PCE为2.3%，核心PCE为2.6%，高于2%的目标

03:24 通胀下降进程：通胀降幅放缓，进展变得更为渐进

04:15 关税政策影响：预期将带来更高通胀和更慢增长的"双重打击"

05:03 关税经济机制：如何同时导致价格上升和经济活动减缓

05:44 通胀预期分析：近期预期上升，但长期预期仍保持"稳固锚定"

06:24 预期锚定重要性：避免通胀螺旋上升的关键因素

07:16 货币政策立场：美联储采取"等待并观察"策略，寻求更多明确信息

07:45 持续性评估指标：美联储如何判断价格冲击是暂时还是持续

08:29 双重使命权衡：在最大就业和价格稳定之间的平衡考量

09:35 未来展望：面对不确定性，美联储谨慎前行，密切关注数据变化

在这期节目中，我们不仅展示了美联储对经济形势的最新评估，还探讨了关税政策可能如何影响未来通胀和增长走势。来评论区聊聊吧！你认为美联储如何在稳定通胀的同时避免经济增长过度放缓？你的观点可能带来更多精彩讨论！

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在一个充满不确定性的全球经济环境中，美国最大银行之一的摩根大通刚刚发布了2025年第一季度财报。本期节目，我们将通过解读这份财报会议记录，探讨当前经济形势、通胀压力、关税政策以及银行业的未来走向。无论您是投资者、企业家还是经济观察者，这些洞察都将帮助您更好地理解当前市场动态和潜在机遇。

主播

Alex, Emily

主要话题

00:00 开场：介绍本期节目将深入分析摩根大通2025年一季度财报会议记录，探讨美国及全球经济现状和走向

00:30 财报概览：摩根大通一季度业绩超预期，但同时强调未来经济前景"异常不确定"

01:05 风险评估调整：银行将失业率预测从5.5%提高至5.8%，增加了对负面经济情景的预期权重

01:53 消费者行为分析：尽管消费者和小企业信心下降，实际支出仍符合预期，出现抢购现象以应对潜在关税

03:00 企业应对策略：企业客户转向战术性调整，优化供应链以应对潜在成本增加，投资态度趋于谨慎

04:21 关税与通胀影响：摩根大通经济学家预计关税可能导致约0.5%的额外通胀，加剧已有的"粘性通胀"担忧

05:07 银行系统稳定性：尽管经济学家认为衰退概率约为50%，但预计银行系统将保持稳健并继续支持经济

05:49 市场表现预期：Jamie Dimon暗示标普盈利预期可能需要进一步下调，短期可能趋于平缓或负增长

06:13 信贷质量预测：信用卡净冲销率预期保持在3.6%左右，但强调结果存在广泛可能性，失业率是关键变量

07:28 投资银行业务：一季度投行费用同比增长，但主要来自前期交易完成和再融资活动，未来前景更为谨慎

07:47 交易业务亮点：股票交易创纪录表现，受益于高波动性和客户活跃度，固定收益交易同比改善

08:21 监管改革展望：提及对当前监管框架的潜在调整，包括SLR、GSIFI规则、CCR压力测试等多项改革可能

09:42 摩根大通战略定位：强调资本充足、流动性强，计划继续投资科技和分支机构，同时注重内部效率和成本管理

10:08 总结与展望：经济数据短期表现尚可但不确定性显著增加，关税政策将是影响通胀和经济前景的关键因素

在这期节目中，我们揭示了摩根大通如何评估当前经济状况及未来风险，特别是关税政策可能带来的影响。来评论区分享你的看法吧！你认为企业和个人应该如何为未来几个月不同的经济情景做准备？你期待看到哪些政策变化来缓解当前的不确定性？

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本期节目，我们将深入解读美联储2025年3月19日会议的最新动态，探讨其经济预测、通胀态势以及政策走向。

主播

Alex, Emily

主要话题

00:00 开场：通过分析FOMC会议记录了解其现状和未来政策走向

00:41 经济概况：经济表现强劲但面临挑战，消费支出放缓，市场不确定性增加

01:36 GDP增长预期：2025年GDP增长预测下调至1.7%，未来几年将保持低于2%的增速

02:11 就业市场状况：就业市场保持强劲，失业率维持在4.1%，工资增长超过通胀

03:11 通胀数据分析：PCE总价格上涨2.5%，核心PCE通胀率达2.8%，短期通胀预期有所上升

04:36 关税对通胀的影响：关税可能导致企业提前购买或提高价格，对物价产生短期压力

05:56 应对关税通胀的策略：如确信影响是暂时的，美联储可能"看穿"关税引起的通胀

06:41 经济衰退可能性评估：虽不直接预测衰退，但认识到衰退风险概率有所上升

07:46 经济数据与市场情绪差异：硬数据表明经济表现良好，但消费者与企业信心减弱

08:45 利率政策预期：维持联邦基金利率在4.25%-4.5%区间，预计2025年底可能降至3.9%

10:12 资产负债表调整：从4月起将国债减持上限从250亿美元降至50亿美元，属于技术性调整

在这期节目中，我们不仅展示了美联储在应对通胀与维持经济增长上的微妙平衡，还探讨了这些政策如何影响未来金融市场走向。来评论区聊聊吧！你觉得美联储如何在控制通胀的同时避免经济硬着陆？你的观点可能带来更多精彩讨论！

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主要话题

00:00 开场：介绍本期将深入探讨Adobe的2025财年第一季度财报情况，分析其AI战略现状和未来发展

00:28 财报亮点：创纪录第一季度业绩，57.1亿美元收入，同比增长11%，超出市场预期

00:59 AI变现挑战：分析师质疑Adobe的AI业务何时能显著贡献收入，目前AI业务仅占总收入"低个位数百分比"

01:37 三阶段AI战略：CEO Shantanu阐述的创新、追踪使用情况和变现的三步走策略

02:39 现有产品中的AI变现：通过在Creative Cloud等现有产品中添加AI功能吸引和留存用户

03:10 独立AI产品线：Acrobat AI Assistant、Firefly应用和Gen Studio平台的发展，贡献超1.25亿美元业务

04:09 Firefly生态系统：Web端应用、视频与创意功能，以及与Photoshop和Express Web的潜在集成

05:01 收入报告结构变化：从原有的Creative Cloud与Document Cloud分类转向"商业专业人士与消费者"和"创意与营销专业人士"

06:26 结构调整背后的战略：实现"One Adobe"战略，整合跨云服务产品

07:39 企业市场需求：大型企业对Firefly服务和定制模型的采用，如Deloitte Digital、IBM和Mattel

09:02 Tapestry案例：使用定制模型和Firefly实现数字孪生工作流，在实际生产前测试产品

09:26 Gen Studio营销平台：支持Google、Meta等广告平台，与各大代理商合作推广

10:11 现有产品中的AI应用率：35%的Photoshop月活用户和30%的Lightroom用户正在使用生成式AI功能

10:29 Firefly影响力：用户已生成超过200亿个资产，其中90%的付费用户使用视频生成功能

11:01 专业视频编辑工具升级：Premiere Pro中的媒体智能功能和自动字幕翻译等AI工具的应用

11:44 潜在业务阻力：尽管总体收入增长，但新AI产品收入占比仍然较小，面临规模化挑战

12:44 不同用户群体的AI接受度：商业用户比创意专业人士更快采用AI工具的原因分析

13:41 竞争格局隐忧：财报未提及如何应对专注于AI的初创公司带来的竞争威胁

14:36 未来挑战：AI产品规模化速度、用户黏性培养以及与AI原生平台的竞争

在这期节目中，我们不仅展示了Adobe在AI领域的战略布局，还探讨了这些变革如何影响其商业模式和市场竞争力。来评论区聊聊吧！你认为Adobe如何在保持传统软件优势的同时成功转型为AI驱动的公司？是继续整合现有产品，还是开发全新AI原生平台？你的观点可能带来更多精彩讨论！

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Alex, Emily

00:00 开场

00:22 AI业务增长：77%的同比增长,AI相关收入达到41亿美元,主要来自大型超大规模数据中心运营商

00:54 双管齐下策略：提供高性能AI芯片XPU以及高带宽网络解决方案,成为AI基础设施一站式供应商

01:24 定制化XPU芯片：为每个客户量身定制芯片,实现类似于"AI模型定制西装"的深度合作模式

02:13 客户拓展：已有三家超大规模客户在生产环境中运行XPU,正与四家新客户合作开发定制AI芯片

02:52 严格的设计定义：博通明确指出"设计胜利"意味着芯片需大规模生产并在生产环境中使用

03:25 网络基础设施：利用网络领域优势提供完整解决方案,构建AI系统内部的"数据高速公路"

04:11 VMware私有AI基础：让企业在自己的数据中心构建私有云环境,专为在GPU上运行AI工作负载

04:56 开放生态系统：与英伟达等公司合作,确保平台支持广泛的AI模型和工作负载

05:42 财务表现：第一季度创纪录的149亿美元收入,同比增长25%,调整后EBITDA达101亿美元

07:24 研发投入：增加AI领域研发投入,开发下一代2纳米AI XPU芯片和先进的3D封装技术

08:28 资本分配策略：平衡股东回报和业务投资,通过股息返还28亿美元,股票回购20亿美元

09:17 市场挑战：面临英伟达、英特尔等巨头的激烈竞争,以及潜在的监管风险和地缘政治因素

10:28 差异化战略：与大多数公司的"瑞士军刀"通用芯片策略不同,博通押注于定制化和专业化

12:09 投资考量：投资者需评估博通对定制AI芯片的押注是否具有长期可持续性,以及面临的竞争格局

13:21 计算未来思考：专用硬件如XPU与通用CPU各自在AI时代的角色定位,可能形成混合计算模式

15:31 深入讨论计算演变：专用AI芯片与通用CPU的协同共存,类似厨师的专业刀具与多用途厨刀

在这期节目中,我们不仅展示了博通在AI芯片领域的突破,还探讨了这些变革如何影响未来计算市场。来评论区聊聊吧!你觉得博通如何在激烈的竞争中保持领先地位?定制化芯片是否真的代表了AI硬件的未来?你的观点可能带来更多精彩讨论!

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Alex, Emily

00:00 开场：介绍本期将深入解读NVIDIA 2025财年第四季度财报电话会议内容，探讨公司从游戏显卡向AI驱动力的转变

00:29 业绩亮点：NVIDIA在2025财年收入超过1305亿美元，其中数据中心业务贡献1152亿美元，收入同比翻倍

01:07 Blackwell架构：新一代Blackwell架构在第四季度贡献110亿美元收入，成为推动增长的关键技术

01:43 推理AI技术：从简单的模式识别到复杂的推理能力，AI技术正在进化，需要更强大的处理能力

02:42 技术需求增长：随着ChatGPT等大型模型的发展，处理能力需求激增，NVIDIA的CEO预测未来AI模型的计算需求将增长数千倍

03:52 企业应用扩展：AI不再局限于科技公司，各行各业都在采用NVIDIA的技术优化运营和创新服务

04:33 全面解决方案：NVIDIA不仅提供芯片，还构建完整的AI基础设施系统，如Grace Blackwell和Villines 72机架

05:31 战略性定价：NVIDIA为确保长期市场地位而接受短期利润率下降，预计毛利率将在本财年后期回升至mid-70%水平

06:03 竞争格局：英特尔、AMD和谷歌等竞争对手正在加大投资，但NVIDIA在技术和市场份额上保持显著领先

06:54 软件生态系统：CUDA平行计算平台已成为行业标准，是NVIDIA硬件价值的关键放大器

08:16 社区建设：NVIDIA通过GTC等行业会议持续扩大开发者生态系统，已拥有数百万全球开发者

09:03 财务表现：第四季度收入393亿美元，同比增长78%，展现强劲增长势头

10:08 面临挑战：竞争加剧、地缘政治限制和技术变革是NVIDIA需要应对的主要挑战

11:00 技术颠覆风险：新架构或算法突破可能改变行业格局，NVIDIA通过持续创新和战略投资来应对

12:28 对普通人的影响：AI革命将改变我们的工作、学习和生活方式，超越专业技术领域的边界

15:21 未来展望：NVIDIA作为AI革命的引领者，其创新将持续深刻影响各行各业和日常生活

在这期节目中，我们既展示了NVIDIA在AI领域的突破性发展，也探讨了公司面临的挑战与应对策略。来评论区聊聊吧！你认为NVIDIA能否持续保持在AI领域的领导地位？面对竞争和地缘政治限制，他们的发展路径会如何变化？你的见解可能会带来更多精彩讨论！

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