La settimana scorsa ha portato dati macroeconomici cruciali, con l'inflazione americana in calo e la FED che ha mantenuto i tassi fermi, nonostante uno dei periodi più lunghi di tassi elevati. Powell ha mostrato cautela, mentre l'economia continua a raffreddarsi.

In Europa, si attende un ulteriore calo dell'inflazione, ma la volatilità rimane alta, specialmente in Francia dopo le elezioni.

Opportunità di mercato rimangono su aziende solide con business resilienti che esistono da più di cento anni e che oggi mostrano un forte sconto valutativo. Rimaniamo in attesa dei prossimi dati sulla spesa dei consumatori e sui PMI che saranno cruciali.

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La reporting season ha portato a una revisione al rialzo delle stime di crescita degli utili, ma recenti dati macroeconomici deludenti hanno sollevato preoccupazioni su un possibile rallentamento dell'economia americana.

Indicatori come PMI e ISM mostrano segni di deterioramento, e i dati sul mercato del lavoro sono contrastanti, con un aumento delle buste paga non agricole ma anche tassi di disoccupazione superiori alle attese. Questo ha portato il mercato a rivedere le aspettative, da un "no landing" a un possibile atterraggio morbido o duro, a seconda delle mosse della FED. La BCE la settimana scorsa ha tagliato i tassi, ma con toni da falco che hanno sorpreso i mercati.

Nonostante tutto, si intravedono opportunità di investimento in Europa, UK e small caps americane, mentre la selettività rimane cruciale.

La settimana passata è stata ricca di dati macroeconomici, con l'attenzione sull'inflazione europea e americana e il PIL degli Stati Uniti.

Questa settimana ci saranno due eventi chiave: la decisione della BCE sui tassi e il dato sul lavoro americano. La BCE taglierà i tassi per la prima volta, in risposta a un'inflazione scesa al 2,6%. Negli Stati Uniti, l'inflazione preferita dalla FED continua a rallentare, con il PIL e il risparmio in calo.

La Cina, invece, ha visto un aumento dell'attività manifatturiera. In questo scenario, si consiglia agli investitori di puntare su valore, preferendo titoli governativi e settori difensivi.

La settimana è stata positiva per i mercati finanziari, con rialzi tra il 2% e il 3% negli indici azionari globali e spread del credito ai minimi storici. Nonostante un'inflazione dei produttori superiore alle attese, le rassicurazioni di Powell e i dati sull'inflazione dei consumatori hanno tranquillizzato gli investitori. Le vendite al dettaglio e il CPI hanno rafforzato le aspettative di un taglio dei tassi.

Walmart ha superato le previsioni grazie alle vendite di prodotti economici, mentre Home Depot ha registrato un calo delle vendite. La stagione degli utili è stata solida e si prevedono consistenti riacquisti di azioni aziendali. L'ottimismo è presente e la razionalità deve essere ancora più presente.

A metà del secondo trimestre, le azioni cinesi e britanniche stanno registrando ottime performance, grazie a valutazioni ancora molto interessanti. Al contrario, i mercati azionari giapponesi e statunitensi stanno subendo una correzione. I settori difensivi, come utilities e consumi non discrezionali, continuano a sovra-performare, sostenuti dalle loro valutazioni a sconto.

Sul fronte obbligazionario, maggio ha visto un leggero miglioramento, anche se le performance restano negative. Questa settimana sarà cruciale per i dati macro dagli Stati Uniti: martedì Powell terrà un discorso, seguito mercoledì dai dati sull'inflazione e sulla spesa dei consumatori. Powell dovrebbe ribadire che i tassi d'interesse rimarranno alti fino a un significativo calo dell'inflazione.

Infine, le aziende che operano principalmente negli Stati Uniti stanno vedendo una riduzione dei margini di profitto rispetto a quelle che esportano maggiormente. In questo contesto, gli investitori dovrebbero concentrarsi sui settori difensivi e sul mercato cinese, dove esistono ancora buone opportunità di valore.

La settimana passata ha visto una crescita dei mercati azionari globali dell'1%. La Cina ha registrato un notevole aumento del 3%, trainata soprattutto dal settore tech con un +8%. La Federal Reserve ha mantenuto i tassi, ma Powell ha annunciato un rallentamento nella riduzione del bilancio della FED, fornendo nuova liquidità ai mercati.

I dati macroeconomici, come l'occupazione, sono risultati al di sotto delle aspettative, indicando gli effetti dei tassi elevati sulla crescita economica. Tuttavia, la stagione degli utili ha visto molte società superare le previsioni, offrendo quindi una nota positiva.

Allo stesso tempo però, si prevede un rallentamento economico, quindi si guardano con interesse aziende cinesi, europee e statunitensi di medie dimensioni, specialmente in settori difensivi. Sul fronte obbligazionario, si osservano opportunità nei titoli governativi americani ed europei.

La scorsa settimana sui mercati si è chiusa con una combinazione di dati macro e risultati trimestrali aziendali.

I mercati azionari globali hanno registrato una settimana volatile, ma hanno concluso con rialzi medi del 2-3%. Nel frattempo, i rendimenti obbligazionari governativi hanno continuato a salire, spinti da dati macroeconomici e da timori di inflazione.

Le aziende tech hanno dominato la stagione degli utili, con Meta, Alphabet e Microsoft che hanno superato le aspettative, sulle quali però è fondamentale restare cauti, soprattutto in ottica di investimenti a lungo termine.

Ora l’attenzione si sposta sull'inflazione e sui tassi crescenti che stanno influenzando le prospettive aziendali future.

Il secondo trimestre ha aperto le porte a correzioni azionarie, oscillando tra il -3% e il -5%, mentre la Cina brilla con un modesto +0.5%, risultando essere il miglior paese. Nel frattempo, il settore obbligazionario è stato scosso dai dati sull'inflazione, che, sebbene non così potenti come previsto, hanno ancora impattato. I prossimi mesi ci offrono una serie di temi cruciali: dall'inflazione americana alla politica della BCE, dagli utili aziendali alla valutazione delle obbligazioni corporate.

Parlando di inflazione, gli Stati Uniti sorprendono con un aumento del 3.5%, alimentato principalmente dalle cifre sugli affitti, sebbene alcuni dubbi sorgano riguardo alla metodologia dei sondaggi. Nel frattempo, la BCE mantiene i tassi, ma i numeri sembrano indicare una possibile inversione di rotta.

Spostando l'attenzione sui risultati aziendali, le banche statunitensi hanno mostrato buoni risultati nelle prime settimane, sebbene le prospettive siano state accolte con cautela. Tuttavia, il settore bancario ha sperimentato una notevole crescita del 31% nell'ultimo anno.

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La prima settimana del nuovo trimestre mostra segnali di rottura nei mercati globali, con cali registrati negli indici principali dopo mesi di rialzi, fatta eccezione per la Cina.

Le tensioni geopolitiche e le incertezze sulle materie prime aumentano l'ansia degli investitori insieme alle dichiarazioni di Jerome Powell della FED, che inizialmente tranquillizzavano, ma che successivamente hanno generato confusione ed incertezza.

Anche i dati macro contrastanti negli USA ed in Europa aggiungono incertezza, mentre le attese degli utili si scontrano con guidance aziendali negative, facendo quindi prevalere la cautela tra gli investitori, con un’analisi prudente sull’andamento dei mercati e delle prospettive future.

Il primo trimestre del 2024 rivela un quadro economico variegato. Gli Stati Uniti mantengono il loro primato nell'azionario globale, l'Europa continua a lottare con il rallentamento economico mentre la Cina inizia a mostrare segni di risveglio.

I prossimi dati macroeconomici, tra cui l'inflazione in Europa e l'occupazione negli USA, offrono spunti cruciali per comprendere le dinamiche future. Mentre l'inflazione negli Stati Uniti si dimostra più tenace rispetto ad altre regioni, l'Europa evidenzia segni di recessione con un'inflazione in declino. Al contrario la Cina rivela una promettente ripresa, con il settore manifatturiero in ascesa e politiche di stimolo economico in atto.

Questa panoramica richiede prudenza sugli investimenti, con un'attenzione particolare verso settori meno performanti negli USA e opportunità emergenti in Europa e Cina. La strategia d'investimento, orientata alla pazienza e alla ricerca di opportunità fuori dalla narrativa comune, si pone come guida in un panorama finanziario caratterizzato da incertezza e mutevoli sfide.