Investerarna Syding & Svahn diskuterar den här veckan fenomenet "diskontering"

---

Avsnittet gästas av sponsorn Pacific Fonder som förklarar sin taktiska syn på ädelmetaller just nu

Outsiders är också sponsrat av Best Secret och om du som lyssnare vill ta del av de enorma rabatterna på märkeskläder är det bara att följa Outsiders länk för att kunna bli inbjuden som medlem. Annars är nämligen Best Secret stängt och hemligt.

---

Syding & Svahn pratar i det här avsnittet om att prisa in framtida händelser i marknaden, dvs att dagens kurs redan har tagit hänsyn till ett utfall som inte skett ännu. Det kallas för att diskontera, vilket betyder “minska värdet av en händelse med en tids- eller räntefaktor samt lägga detta värde till den befintliga aktiekursen”

Inget är egentligen diskonterat, oavsett om utfallet förvånar eller inte, om det missar eller slår någon slags officiella förväntningar eller inte. En anledning till det är att det finns fler än en aktör på marknaden och genomsnittet av deras förväntningar är som huvudet i frysen och fötterna i ugnen. Det spelar ingen roll vad snittet är.

En annan är att dessa aktörers officiella förväntningar alltid redan är gamla och dessutom sällan speglar vad de faktiskt tycker eller hur de kommer agera om utfallet är högre eller lägre. Titta bara på hur du själv gör när ett bolag eller en nyhet är bättre eller sämre än “väntat”; köper eller säljer du verkligen i enlighet med det?

Syding& Svahn funderar över vad som är inprisat på makronivå: handelskriget och Trumps twittrande, Fed (är räntesänkningar inprisade eller inte?), och på mikronivå: Ett bra exempel här är H&M. När rapporten är något mindre dålig än förväntningarna, men fortfarande dålig, så stiger kursen.

---

Syding svarar på vad som är inprisat av följande:

Investerarna Anna Svahn och Karl-Mikael Syding diskuterar denna vecka bombsäkra alternativ på oroliga marknader. Några av ämnena som tas upp är noteringen av We Work, eller the WE company som det bytt namn till, de tilltagande kravallerna i Hong Kong, valutornas konung Thai Baht, guld, Burning Man och Gotland.

Anna Svahn går igenom spillrorna av Karl-Mikael Sydings portfölj efter två av de värsta dagarna någonsin i hennes förvaltning. Hur stor andel guld har det egentligen blivit? Är det 15% eller 50%? Och har Anna verkligen koll på vad portföljen innehåller, om den nu ens existerar överhuvudtaget. Veckans avsnitt är en rafflande genomgång av 1) innehavsfördelning, 2) resultatutveckling och 3) hur man bör hantera stress och risk när man förvaltar andra människors pengar

I veckans avsnitt bjuder Anna Svahn och Karl-Mikael Syding på valutafest. Hur ser valutornas framtid ut? Vad blir valutorna egentligen svaga mot om alla devalverar samtidigt? Och är guld verkligen svaret på alla finansiella kriser? Det här och mycket mer i avsnitt 78 av Outsiders.

Anna Svahn och Karl-Mikael Syding tar fram paletten och målar upp en bild av det befintliga makroläget. Visar oljepriset att vi är påväg in i en recession? Kommer Xi och Donald sluta bråka? Är vi lyckligt ovetande kalkoner månader bort från från slakt? Det här och mer i avsnitt 77 av Outsiders.

Ett efterlängtat avsnitt där Anna Svahn och Karl-Mikael Syding går igenom historiens största bedrägeri, nämligen minusräntan och dess effekt på våra investeringar och kanske framför allt våra pensioner. Är det för sjukt för att vara sant? Kommer delar av pensionskapitalet på sikt ligga i statsobligationer med minusränta? Och finns det några fördelar alls med minusränta? Det här och mer i avsnitt 76 av Outsiders.

I veckans avsnitt avslöjar Anna Svahn och Karl-Mikael Syding sina innersta konspirationsteorier. Vad är egentligen viktigt när man har 1000 miljarder? Finns bankirernas tentakler överallt? Och planerar de ekonomiska makterna att orkestrera en massiv kris? Det här och mer i avsnitt 75 av Outsiders.

I veckans avsnitt pratar Anna Svahn och Karl-Mikael Syding om den bakvända marknaden. Är det fel med en bakvänd marknad? Hur ska man hantera den? Är det bara att göra tvärtom för att lyckas? Riktigt så enkelt är det tyvärr inte, men det finns sätt att hantera det ekonomiska läget vi är i just nu. 

I månadens bonusintervju med solenergiföretaget Azelio (som sponsrar avsnittet) så pratar Micke Syding och Anna Svahn med företagets VD Jonas Eklind om bland annat vilken viktig funktion Azelio fyller på energimarknaden, vad som är unikt med Azelios teknik och vilka steg som kvarstår innan försäljningen kan växa på allvar. I nästa veckas Insiders publicerar vi vår syn på företagets potential och värdering.

I bonusintervjun förklarar Jonas hur Azelios aluminiumbaserade värmelager (Thermal Energy Storage) värms upp av kundens solspeglar (Concentrated Solar Power) eller överskottsel från solceller eller vindkraftverk. Därefter kan energin tas ut i form av elektricitet efter behov, genom att låta värmen driva en Stirlingmotor.

Azelio gör alltså att samma rena solenergi man har tillgång till på dagen i ett solkraftverk kan levereras säkert, stabilt och kostnadseffektivt när solen inte lyser. Jonas berättar vidare hur Azelios system är designat i så små moduler och enheter att de är lämpliga för enstaka sjukhus, fabriker eller byar bortom de stora elnäten. Kostnaden för den producerade elen blir med Azelios lösning betydligt lägre, än kostnaden för till exempel solceller med batterier och ännu mycket lägre än elektricitet producerad med dieselgeneratorer.

Azelio har i olika former arbetat ända sedan 2006 med att testa och optimera sitt energisystem, så det här är inget vanligt mikrocap med under  miljard i börsvärde, med obeprövad teknik eller ledning. Tvärtom har företaget bara några få milstolpar kvar innan seriös, kommersiell volymproduktion kan påbörjas enligt plan i juni 2021. De innefattar att avsluta systemverifieringen med Marockanska Masen, att genomföra en nyemission, påbörja mindre kommersiella projekt 2020 och till sist inleda produktion i industriell skala andra halvåret 2021.

Azelio säger att företaget kan producera 1 500 moduler andra halvåret 2021. Därefter är de officiella produktionsmålen 6 000 moduler 2022 och 17 000 år 2023. Målet för 2023 motsvarar en försäljning på ungefär 15 miljarder kronor. I nästa veckas veckobrev (Insiders) kommer vi göra en noggrannare genomgång av verksamheten och företagets ekonomi och värdering. Se till att du och alla du känner som kan vara intresserade skriver upp sig för veckobrevet (här) så ni inte missar det i onödan.

Observera att vi äger Azelioaktier, vilket torde ha framgått under det senaste halvårets återkommande portföljgenomgångar, men tål att upprepas.

I veckans avsnitt av Outsiders pratar Anna Svahn och Karl-Mikael Syding om teknisk analys. När använder de TA och varför? Kan man som långsiktig investerare dra nytta av kursrörelser eller får fundamental analys alltid bättre? Micke Syding menar att det är omöjligt att inte använda TA i sin analys och Anna håller till viss del med.