Economía

Después de moderarse en el tercer trimestre de 2023 (3T-23), el crecimiento del PIB norteamericano podría mantenerse sobre una trayectoria de desaceleración debido a la permanencia de tasas de interés elevadas durante la primera mitad de 2024. En México, a pesar de una firme expansión de la demanda interna, la actividad de los siguientes meses también podría moderarse ante un freno en la economía de su principal socio comercial.

Tasas y Tipos de Cambio

La perspectiva sobre la política monetaria que aplicará la FED en 2024 es que se mantenga sin cambios casi hasta el cierre del primer semestre del año, a partir de ahí podrían darse recortes. En México, la decisión de política monetaria estuvo en línea con lo esperado, Banxico mantuvo la tasa de interés de referencia en 11.25% y apunta a un primer recorte en marzo. En el mercado cambiario, el cierre del año para el peso fue con una tendencia de fortaleza, reflejando la entrada de flujos auspiciados por un diferencial aun atractivo, pero también por el respaldo de los fundamentales. 

Bolsas

Aunque sin la fuerza de noviembre, las bolsas lograron un impulso adicional en el último mes del año que apoyó a los sorprendentes rendimientos del 2023. Las valuaciones lucen adelantadas y creemos que el mercado descuenta ya un escenario de menores tasas de interés en 2024, dejando poco espacio para nuevos catalizadores en los rendimientos. El FED seguirá marcando el sentimiento a favor de los activos de riesgo; este, junto con la evolución de la economía que aún es resiliente a la política monetaria restrictiva, parecen los principales riesgos. El S&PBMV IPC tocó máximos históricos al interior del mes.

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