上週（11月3日至11月9日），全球股市普遍下跌，受科技股估值過高與美國關稅不確定性拖累，S&P 500跌1.6%、科技板塊重挫4.2%，Nasdaq創4月以來最大跌幅。亞洲股市同步承壓，唯陸港股相對抗跌。避險情緒升溫，黃金穩於4000美元上方，美債殖利率震盪整理。美國經濟數據偏弱，製造業PMI降至48.7連八月萎縮，服務業PMI回升至52.4顯示景氣回穩，但就業仍疲軟。ADP報告顯示10月新增就業4.2萬人，好於預期但裁員創新高，勞動市場顯露放緩跡象。消費者信心指數降至50.3、創歷史次低，通脹與政府停擺削弱民眾預期。中國10月CPI轉正至0.2%、PPI跌幅收斂至-2.1%，顯示物價回升與內需改善，但投資動能仍弱。政治面上，美國政府停擺逾40天創紀錄，預期下週可望達成協議；美中關係轉趨和緩，雙方落實貿易讓步，美方下調關稅、中方暫緩稀土與金屬管制。下週市場將關注中國經濟數據與美國通脹、預算談判進展。