上週（11月10日至 11 月 16 日）全球市場持續震盪，科技股估值壓力與聯準會官員的鷹派談話使風險偏好轉弱，Nasdaq 下跌、費半近跌 2%，但美國政府停擺落幕讓美股大盤大致守住。10 年期美債殖利率在 4.1% 附近震盪，高收債利率升到三個月高點；台美發布匯率聯合聲明後，台幣夜盤急升。避險需求升高，金價重新站上 4,200 美元。美國部分數據因政府停擺延後，已公布的 NFIB 小企業信心降至六個月低點，顯示銷售疲弱、成本上升、小企業獲利惡化，也意味就業與消費動能可能轉弱。歐元區 ZEW 景氣指數小幅回升，但德國景氣不如預期，市場對德國政策信心下降。中國 10 月工業、消費、投資與房市全面走弱，需求疲軟、政策效果尚未顯現。國際方面，美國政府停擺正式結束，但 10 月非農、CPI 等關鍵數據恐永久缺失；聯準會官員轉鷹，12 月降息預期降溫。美中落實部分貿易協議、韓美簽署投資備忘錄，全球貿易緊張度略為緩和。台美匯率聲明讓市場聚焦「台幣是否過度貶值」。下週看點包括：聯準會會議紀要、中國 LPR、輝達財報與多家中國科技股業績，以及美國延後的經濟數據重啟發布，將牽動市場對景氣與政策路徑的判斷。

上週（11月3日至11月9日），全球股市普遍下跌，受科技股估值過高與美國關稅不確定性拖累，S&P 500跌1.6%、科技板塊重挫4.2%，Nasdaq創4月以來最大跌幅。亞洲股市同步承壓，唯陸港股相對抗跌。避險情緒升溫，黃金穩於4000美元上方，美債殖利率震盪整理。美國經濟數據偏弱，製造業PMI降至48.7連八月萎縮，服務業PMI回升至52.4顯示景氣回穩，但就業仍疲軟。ADP報告顯示10月新增就業4.2萬人，好於預期但裁員創新高，勞動市場顯露放緩跡象。消費者信心指數降至50.3、創歷史次低，通脹與政府停擺削弱民眾預期。中國10月CPI轉正至0.2%、PPI跌幅收斂至-2.1%，顯示物價回升與內需改善，但投資動能仍弱。政治面上，美國政府停擺逾40天創紀錄，預期下週可望達成協議；美中關係轉趨和緩，雙方落實貿易讓步，美方下調關稅、中方暫緩稀土與金屬管制。下週市場將關注中國經濟數據與美國通脹、預算談判進展。

上週（10月20日至26日），全球股市回穩，受惠於美中貿易局勢緩和與美國CPI低於預期提振信心。美股領漲全球，S&P 500單週上漲1.9%再創新高；南韓KOSPI勁揚5.1%，陸港股與日股亦漲逾3%。美國9月CPI年增3.0%、核心CPI同為3.0%，均低於預期，顯示通脹進一步降溫，服務與住房價格回落為主因。此結果強化市場對聯準會本週降息預期。中國第三季GDP年增4.8%，略高於預期，主要由金融與出口支撐，但內需與房市疲弱。四中全會通過「十五五」規劃，聚焦高品質成長、科技自立與消費提升，並鎖定新能源、量子科技等產業。同時，美中領導人將於南韓會晤，雙方已在芬太尼與船舶議題達成共識，市場期待貿易關係進一步改善。展望本週，全球聚焦「超級央行週」：聯準會料降息一碼並結束縮表，歐洲與日本央行預計按兵不動；美歐將公布GDP，中國發布PMI，多家美股科技巨頭財報將牽動市場情緒。

上週（10 月 13 日至 19 日），全球市場陷入明顯震盪。美中貿易談判持續僵局、美國政府關門風險未解，錫安與西部聯盟兩家區域銀行又爆出貸款詐欺，疊加早前汽車零件商與次級貸款公司接連爆雷，市場對信貸與金融體系風險憂慮升溫。儘管如此，聯準會釋出「結束縮表」訊號並暗示可能降息，提振部分信心，美債殖利率回落至 4% 以下，金價突破 4200 美元再創新高。美國小型企業信心指數降至半年來低點；房產市場信心回升至六個月新高但仍偏弱。中國 CPI 同比降 0.3%，核心 CPI 升至近 19 個月新高，通縮壓力略有緩解。貿易戰方面，美中雙方口風轉軟，傳出月底可能在韓國會晤，關稅與稀土管制有望緩和。市場聚焦於即將公布的中美經濟數據、中國二十屆四中全會及美國在預算撥款談判上的進展。

上週（10 月 6 日至 12 日），全球市場再陷震盪，美國政府持續關門、中美貿易緊張升溫，導致避險情緒急劇升溫。中國加強稀土出口管制、對美船舶徵收特別費並調查高通，特朗普則威脅 11 月起對中國商品加徵 100% 關稅。S&P 500 單週大跌 2.43%，科技股領跌，油價跌破 60 美元，金價突破 4000 美元創新高。美國密大信心指數續降至 55，通脹預期仍高，貿易逆差擴大至 14 年新高。中美互相指責衝突升級，但週末雙方態度略有轉圜。國際方面，特朗普宣稱「加沙戰爭已結束」，推動中東正常化進程；日本高市早苗當選自民黨黨魁，預計出任首相，市場關注其財政擴張與日銀加息動向。本週焦點將落在 IMF、世銀年會、鮑威爾與拉加德談話，以及中美CPI與美股財報季表現。

上週（9/29–10/5）全球股市全面上漲，美股續強，歐亞主要指數漲幅達1%至5%，投資情緒高漲。美國政府停擺未動搖市場，美元小跌，美債穩定，金價因政治不確定性再創新高。數據方面，停擺導致非農延後，ADP就業顯示勞動市場降溫。製造業PMI回升至49.1但仍收縮，新訂單疲弱、就業持續萎縮；服務業PMI降至50，創2020年來低點，消費動能減弱。中國製造業PMI回升至49.8，外需改善支撐生產，但服務業因消費淡季下滑。國際方面，美國聯邦政府第15次停擺影響75萬政府職員，OPEC+決議11月小幅增產，日本高市早苗當選自民黨黨魁，料出任首相。本週焦點為聯準會會議紀要、美政府停擺進展、OPEC+動向及美國消費信心指數。

上週全球市場震盪，美股小跌、半導體逆勢走強，歐股與中股反彈，美元與油價回升，金價逼近 3,800 美元。美國 8 月 PCE 通脹仍有韌性，消費與耐久財訂單續強，就業市場放緩但穩健。國際方面，中美關係釋出善意，美國政府停擺危機升溫，AI 三巨頭百億合作點燃市場憧憬。

上週全球市場聚焦聯準會降息，美股在宣布降息 25 基點後續創新高，科技股與中小型股表現最強，亞股同步走強，歐股相對疲弱。美元指數與美債殖利率一度下探後回升，金價則持續上漲。美國數據顯示零售銷售維持韌性，工業生產仍疲弱，房市新屋開工與許可不及預期，勞動市場則顯示初領失業金回落但招聘停滯。中國工業增加值與新動能產業保持成長，但消費及投資動能放緩，房地產持續低迷。日本 8 月核心 CPI 放緩，但仍高於目標，市場預期日銀將暫不動作。聯準會最新點陣圖顯示年底前仍有進一步降息空間，凸顯在通脹偏高與就業放緩間的兩難。國際方面，中美在馬德里就 TikTok 達成框架共識，特朗普可能延長貿易休戰期；同時中國對輝達加強調查。本週焦點將是特朗普與鮑威爾發言，以及美國 PCE、中歐 PMI 和中國 LPR 等數據。

上週（9/8–9/14）全球股市持續走強，科技板塊領漲，美股Nasdaq、費半及台股、韓股、日經等紛創新高；美債殖利率一度跌破4%，美元指數震盪，金油波動有限。美國方面，8月CPI同比2.9%、核心CPI 3.1%，仍顯示關稅推升通脹韌性；PPI則意外轉弱。就業數據持續疲軟，初請失業金26.3萬創三年新高，非農數據大幅下修91.1萬人，加深市場對降息的押注。中國8月CPI同比-0.4%、PPI-2.9%，食品拖累顯著，但核心CPI回升至0.9%；原材料價格因政策預期止跌。國際方面，中美即將展開新一輪經貿談判；歐洲政局動盪，法國總理辭職並遭惠譽降評；中東衝突升溫，北約與歐盟加強對俄制裁。企業端，蘋果發布iPhone 17，阿里加碼補貼，三星與SK海力士在華豁免取消。本週焦點：中美談判、中國8月零售與工業數據，以及美、日、英央行利率決議。

上週全球股市分化，美股在降息預期下創高，亞股輪動、歐股小跌。債市震盪，非農數據遠遜預期後，美國 10 年期殖利率回落至四月新低，黃金創新高。美國 8 月非農僅增 2.2 萬人、失業率升至 4.3%，生產部門連四月萎縮，服務業增速放緩但時薪高企，就業疲弱使市場聚焦「降息幅度」，美銀預估 9 月與 12 月各降 25 基點。ISM 顯示服務業持續擴張，製造業則續收縮，新訂單回升但產出與就業仍弱。國際方面，美國取消台積電南京廠豁免權，供應鏈壓力升溫；日本首相石破茂辭職，日圓承壓；特朗普推動美日貿易協議恐遭訴訟挑戰，並釋出三位潛在 Fed 主席人選。本週關注歐洲央行決策、中美 CPI、美非農年度修正、中國貿易數據及蘋果新品發表。