前瞻钱瞻：在潮玩领域，Labubu 的走红堪称现象级。2015 年，香港艺术家龙家升（Kasing Lung）以其“丑萌”外形与奇幻故事背景，创作出 Labubu。2019 年与中国首家上市潮玩公司泡泡玛特（Pop Mart）深度合作后，Labubu 从小众艺术玩具一跃成为全球收藏爱好者追捧的潮流符号。

一、LABUBU 的商业表现与二级市场年度营收与增长

• 2024年，LABUBU 所在的 The Monsters 系列营收达 30.4 亿元人民币，同比增长 726.6%，成为泡泡玛特营收最高的单一 IP。

二级市场表现

• LABUBU 的限量款在二级市场上备受追捧，部分隐藏款价格被炒至数万元人民币。
• 2025年4月推出的 LABUBU 3.0 系列再次引发全球抢购热潮，许多门店外大排长龙，社交媒体上相关话题热度持续攀升。

二、Labubu 简介与设计哲学角色起源：Labubu 首现于龙家升绘本系列《The Monsters》，灵感汲取北欧神话中森林精灵与现代街头艺术。“丑萌”美学：九颗尖牙、歪斜微笑、毛茸茸造型打破传统可爱定义，制造视觉反差。情感共鸣：不对称与“怪可爱”形成情感锚点，跨越年龄与文化边界，既吸睛又易产生收藏欲。三、Pop Mart 如何达成合作3.1 艺术家共创模式

Pop Mart 自 2019 年起建立“独立艺术家共创”机制，邀请龙家升加入内部创意团队：

• 保持艺术家创作自主，却由 Pop Mart 提供设计、生产与渠道资源。
• 共建 Labubu 丰富的故事宇宙（衍生角色、支线剧情），增强粉丝粘性。

3.2 盲盒＋隐藏款机制

• 盲盒销售：每个 Labubu 盲盒内含多款基础色 Variants + 隐藏款（Chase），提升开箱仪式感与“二次购买率”。
• 社交媒体发酵：TikTok、微博等平台上爆款开箱视频不断，带动全球年轻用户自主传播。

3.3 全球化精准投放

• 海外市场先行：2023 年底起布局韩国、日本、美国旗舰店与自动售货机，配合明星效应（如 BLACKPINK Lisa 佩戴 Labubu 挂饰）掀起区域抢购热潮。
• 本地化联名：与当地潮牌、艺术节联动，针对不同文化场景推出限量系列，增强区域归属感。

近期在公开场合或社交媒体上“秀”过 Labubu 的明星及名人：

• BLACKPINK Lisa：在首尔演唱会及私下多次以 Labubu 吊饰搭配名牌包包，掀起东南亚抢购热潮。
• BLACKPINK Rosé：多次被拍到以 Labubu 吊坠装饰随身包袋。
• Rihanna：在 Instagram 上晒出手袋挂着 Labubu，带动欧美市场关注。
• Dua Lipa：在社交平台分享自己的 Labubu 收藏，成为欧美时尚圈新宠。
• Savannah James（勒布朗·詹姆斯妻子）：公开展示 Labubu，彰显潮玩文化渗透力。
• Dillon Brooks（NBA 球星）：在场外造型中点缀 Labubu 玩偶。
• Ananya Panday（宝莱坞演员）：在公开活动中将 Labubu 挂饰搭配设计师包包，延续 kidult 时尚风。
• David Beckham（足球传奇）：在私人聚会中携带 Labubu 挂件，进一步提升话题度。
• Kim Kardashian：在街拍中配戴 Labubu 吊饰，彰显个人时尚态度。
• Jeanette Aw（新加坡演员）：在 Instagram Stories 中展示自己的 Labubu 系列珍藏。
• Jamie Chua（新加坡社交名媛）：经常将 Labubu 与 Hermès 名包同框，打造奢华玩味新花样。
• Araya Alberta Hargate（泰国女星模特）：多次在个人社交平台晒出 Labubu 吊饰，并根据包包色彩进行创意配色。

四、商业进化路径：迭代中的数据驱动

Pop Mart 对 Labubu 展开四阶段迭代，始终以用户行为与社交热点反馈为核心：

阶段主要动作关键成果2019–2020Labubu 系列 1–2 盲盒发售首批 200 万盒迅速售罄，社交热度攀升2021推出“心动马卡龙”挂饰系列产品线多元化，延伸至可穿戴配饰2023Labubu 布偶＆Mega Collection 大盲盒收益提升 45%，社群活跃度显著提高2025 4 月Labubu 3.0 “前方高能”系列＋AR 联动彩蛋门店外长队、二级市场炒作，进一步巩固领导地位

• 数据反馈循环：通过官网与社区 App 收集玩家偏好、开盒率、二级市场价格等数据，优化下一批 Variant 数量与定价。
• 社群共创：定期举办 DIY 涂装大赛、故事征集，激发二次创作，延长 IP 生命周期。

五、收益结构与投资回报5.1 关键财务指标

指标2023 年2024 年总营收（人民币）¥6.30 亿¥13.04 亿 (同比+106.9%)调整后净利润（人民币）¥1.20 亿¥3.40 亿 (同比+185.9%)毛利率61.3%66.8%非 IFRS 净利率18.9%26.1%Labubu 贡献营收—¥3.04 亿 (占比 23%)

5.2 投资回报率（ROI）解析

• 资本轻模式：与传统制造业相比，IP 授权＋盲盒售卖的变现路径所需前期固定资产投入极低。
• 高净利率：26.1% 的非 IFRS 净利率表明，每 100 元营收可留存 26.1 元利润，远超多数消费品与科技企业 。
• 二级市场溢价：部分隐藏款在二级市场拍卖价高达发行价的 5–10 倍，形成“自发炒作”流量红利。

六、十大可复制战略要点“丑萌”情感设计：不对称与缺陷制造独特人格，让消费者在不完美中找到情感投射。盲盒＋隐藏款双驱动：用稀缺与惊喜激发重复购买与社交晒单。数据闭环迭代：实时监测销售与社交数据，指导产品 Variant 数量、定价与渠道投放。多渠道共振发声：旗舰店带来沉浸式体验；自动售货机满足即买即开；电商与 App 覆盖长期留存。社群共创赋能：定期互动赛事、二创征集让用户既是消费方，也是内容生产者。KOL/明星渗透：结合全球顶级艺人或网红曝光，推动海外市场裂变式传播。IP 生态扩张：延展至挂饰、布偶、数字藏品、多媒体联动，打造多元化营收来源。订阅与会员制：稳定现金流，引导高价值用户群持续付费。本地化联名策略：针对不同区域文化，与本土品牌或活动深度合作，提升落地影响力。护航原创艺术性：商业化不失艺术家主导地位，保持品牌原生故事与精神一致性。

品牌即媒体的新范式

Labubu 的成功不仅在于一个角色的魅力，更在于如何将艺术 IP 与商业运营无缝融合。在“品牌即媒体”的时代，Labubu 启示我们：要构建一个实时进化、社群驱动、数据赋能的品牌生态，才能在瞬息万变的消费市场中脱颖而出。任何期望复制这一模式的品牌，都需在情感共鸣、机制设计与数据闭环三者之间找到最优平衡。