Радио РБК: Инвестиционный час

Аналитик оценивает влияние последних геополитических событий на российскую нефть: дисконт Urals к Brent в Приморске и Новороссийске сузился до $28,5–29 за баррель при росте котировок Dated Brent, экспортные цены на Urals поднялись до около $49–50 за баррель. При этом текущие значения дисконта выше февральских средних по данным других агентств, но именно в последние дни наблюдается заметное сужение.

Индийские покупатели уже выходят к российским трейдерам с запросами на более низкие скидки, а китайское направление остается стабильным: дисконт на ESPO сократился до $13 за баррель на фоне высокой зависимости Китая от иранской нефти и запрета на венесуэльскую. Морской экспорт в Китай через Козьмино держится на уровне 10–11 танкеров в неделю, а оценки скорости возможного отката дисконта к прежним значениям эксперт считает затруднительными, отмечая, что динамика сейчас измеряется днями.

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

Транскрипция

Старший аналитик Альфа-Банка Анна Курбатова включила «Группу Позитив» в тройку фаворитов IT-сектора: компания выигрывает от растущего спроса на кибербезопасность и выполнила плановые показатели за 2025 год. Автор проекта Long Term Investments Илья Воробьев смотрит на бизнес компании позитивно, но акции считает дорогими. После сильного отчета самыми дешевыми акциями сектора остаются бумаги «Аренадаты», отметил он.

Таргет Альфа-Банка по акциям «Группы Астра» 380 руб. (+50% от текущей цены), но с покупкой лучше не спешить и дождаться квартальных результатов. Оценки «Диасофта» нейтральные из-за сложности масштабирования проектного бизнеса и ограниченного потенциала роста.

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

Главным бенефициаром ситуации с нефтью на фоне эскалации конфликта США и Ирана станет «Роснефть», подчеркнул директор по стратегическим проектам «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Кашаев. Компания способна быстро нарастить экспорт в Китай и Индию благодаря существующим связям.

Скачок цен на газ в Европе до $600 за 1 тыс. куб. м можно отыграть через акции НОВАТЭК, отметил эксперт. С точки зрения цен на ресурс компания действительно выиграет, но главной проблемой компании остается дефицит флота, уточнил директор по исследованиям и развитию Института энергетики и финансов Алексей Белогорьев.

Для России ситуация благоприятна за счет роста цен и частичного выравнивания фрахтовых ставок с другими производителями. Кроме того, ожидается перераспределение потоков прежде всего в сторону Китая.

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

Михаил Задорнов связывает динамику рубля с бюджетной и денежно-кредитной политикой: любые новые траты из ФНБ повышают дефицит, ослабляют рубль и ухудшают инфляционные ожидания, что меняет траекторию ключевой ставки. При сохранении жесткого курса рубль, по его оценке, в среднем не уйдет дальше 85 за доллар.

Альтернативный сценарий смещения к 95–100 за доллар, озвученный ранее Германом Грефом, возможен при ослаблении фискальной и бюджетной политики. Определенность по курсу и параметрам политики появится только после понимания итоговых решений по изменению бюджета в марте.

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

Экономист, экс-глава банка «ФК Открытие» Михаил Задорнов считает, что наибольшую доходность при вложении ₽1 млн по-прежнему принесет банковский вклад. Об этом он рассказал в программе «Инвестиционный час» на Радио РБК.

По словам Михаила Задорнова, рублевые депозиты остаются привлекательными даже после снижения ключевой ставки ЦБ. Некоторые банки предлагают депозиты под 14–14,5% годовых по трехмесячным и четырехмесячным депозитам, а потому целесообразно вкладывать средства именно в них, рассказал он. После окончания этих сроков можно «револьверно» перекладывать сбережения в новые депозиты, сообщил экономист. Ранее Михаил Задорнов рассказал, что в 2025 году основной частью его личного портфеля были рублевые депозиты. «Старался их размещать по максимально высоким ставкам, и это дало очень неплохой доход, особенно если учесть, что рубль укрепился против доллара примерно на 20%. Получалось, что доходность в долларах превышает 35%, что, наверное, уникально не только для России», — рассказал Михаил Задорнов. Помимо вкладов, он хранил средства в корпоративных облигациях.

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

Заместитель директора департамента корпоративных отношений ЦБ Сергей Моисеев заявил, что российские IPO инвестиционно непривлекательны: средняя доходность первого дня отрицательная (-5–6%), а на горизонте трех лет достигает -30%. Он также раскритиковал организаторов, которые продают размещения как способ быстрого привлечения средств.

В эфире Радио РБК старший аналитик ИК «Айгенис» Александр Сидоров согласился с оценками регулятора. Он объяснил убыточность первичных размещений завышенными оценками компаний в ходе подготовки к IPO и отсутствием дисконта для инвесторов. Решить проблему можно законодательными мерами, которые приведут к балансу между интересами инвесторов и намерениями компаний.

В соцсетях появился термин «шаверма-трейд» — стратегия быстрой продажи акций в первый день торгов ради небольшой прибыли. По словам Александра Сидорова, для инвестиционных компаний такой подход неприемлем: они ориентируются на долгосрочные вложения в бизнес, в который верят.

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

Минфин рассматривает возможность ужесточения бюджетного правила, заявил глава ведомства Антон Силуанов. По его словам, это поможет сохранить средства ФНБ, а само решение будет принято в ближайшие недели. На этом фоне Bloomberg со ссылкой на источники сообщил, что цена отсечения для нефти может быть снижена с текущих $59 до $45–50 за баррель.

Заявление министра стало для рынка проверкой на прочность, отметил экономист и автор проекта Truevalue Виктор Тунев на Радио РБК. Цель новых параметров бюджетного правила — сократить продажи валюты из ФНБ и снять давление на рубль, но целенаправленного ослабления рубля не допустит ЦБ, поскольку оно противоречит борьбе с инфляцией.

Снижение цены отсечения до $45–50 само по себе не спровоцирует резких движений курса, важнее то, как изменятся расходы бюджета. Если они останутся прежними, это будет проинфляционным фактором, играющим в пользу слабого рубля. При плавном переходе этот эффект будет минимальным.

Виктор Тунев ожидает стабилизации курса на уровне 80 руб. за доллар, но не ждет драматического падения.

Действия Минфина вынуждают пересматривать валютные прогнозы, соглашается старший аналитик по акциям ИК «Айгенис» Александр Сидоров. По его мнению к концу года доллар может стоить 90 руб.

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

Девелопер «Самолет» обращался в правительство за господдержкой в 50 млрд руб., но межведомственная комиссия установила, что в прямой субсидии компания не нуждается. В ответ на запрос РБК Минфин подтвердил отсутствие критических проблем у застройщика. Ситуацию можно интерпретировать как нестандартный запрос на внешнего аудитора в лице государства, поскольку его позиция упростит переговоры с кредиторами. Таким мнением на Радио РБК поделился Сергей Скатов, автор проекта Unexpected Value.

У акций «Самолета» большой долгосрочный потенциал, который раскроется при снижении ключевой ставки, отмечал аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов в эфире программы «Рынки. Утро». Сергей Скатов категорически не согласен: у компании сильные продажи, но денежные потоки уходят банкам и держателям облигаций, а не акционерам. После пика вводов в 2026 году портфель компании неизбежно сократится, что делает надежды на дивиденды и рост котировок неоправданными.

Среди конкурентов бизнес ПИКа является самым устойчивым и независимым от внешних факторов. Но как эмитент застройщик годами не общается с рынком и принимает неоднозначные решения по типу обратного сплита и отмены дивидендной политики.

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

Замедление темпов инфляции и всплески индекса Мосбиржи можно краткосрочно отыграть через высоковолатильные акции российского рынка, рассказал главный аналитик Инго Банка Петр Арронет в эфире Радио РБК.

Снижение темпов роста недельной инфляции создает позитивный психологический эффект, который вызывает краткосрочный рост котировок перепроданных бумаг со слабыми фундаментальными показателями. Среди таких идей эксперт выделил «Магнит», «Астру», «Группу Позитив», АФК «Систему», «Самолет» и «Сегежу».

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

В марте главный аналитик Инго Банка Петр Арронет ожидает курс в диапазоне 78–80 руб., но не исключает краткосрочного всплеска до 80–82 руб. к заседанию ЦБ по ключевой ставке 20 марта. Текущее укрепление рубля объясняется низким импортом и активными продажами валютной выручки экспортерами на фоне высокой ключевой ставке. Фундаментально ситуация с курсом почти не меняется.

К лету ставка может быть снижена на 2%, до 13,5%. В таком случае доходность вкладов упадет в район 10%, у экспортеров будет меньше мотивации конвертировать выручку в рубли и класть ее на вклады.

Средний курс в 2026 году может составить 84–85 руб., стоимость доллара на конец года — 89 руб. Активный рост валютных облигаций ожидается летом 2026 года, предположил Петр Арронет на Радио РБК.

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM