• [03:05] Нефтяной всплеск и боковик индекса рынка

• [05:16] Куда вернутся деньги

• [11:05] Бюджетное правило, рубль и ставка

• [18:21] Дивидендные идеи в банках

• [24:46] Рисковый сценарий: нефть по $150

• [26:19] Отчет «Ренессанс Страхования»

• [37:57] Прогнозы Дмитрия Скрябина

Акции нефтяных компаний растут, в то время как остальной рынок остается на прежних уровнях, а в отдельных фундаментально сильных бумагах наблюдаются просадки. Средства инвесторов перетекли в бумаги нефтяников из других секторов, новых денег не появилось, объяснил портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин.

Наиболее привлекательными для частного инвестора эксперт считает дивидендные истории, такие как «Сбер», «Дом.РФ» и, несмотря на неопределенность размера выплаты, ВТБ. Если инвесторы начнут уходить из нефтянки, выиграют компании внутреннего спроса, например Ozon, X5, «Т-Технологии», «Хэдхантер». Таргет Дмитрия Скрябина по индексу Мосбиржи на 2026 год — 3700 пунктов.

При затяжном конфликте США и Ирана цены на нефть могут взлететь выше $150 за баррель, предположил эксперт.

Минфин РФ намерен сократить расходы бюджета, вместе с тем временно приостановлены операции по продаже валюты и золота в рамках бюджетного правила. По словам главного экономиста «Эксперт РА» Антона Табаха, Минфин решает как краткосрочные проблемы (бюджет, собираемость налогов, состояние экономики), так и долгосрочные (формирование ФНБ). Сейчас ведомство проводит маневры, призванные не допустить раздувания дефицита бюджета и роста заимствований, поскольку это будет давить на рынок и мешать ЦБ снижать ставку. На ближайшем заседании регулятора эксперт прогнозирует снижение ключевой ставки до 15%.

Вице-президент по корпоративному развитию и коммуникациям группы «Ренессанс Страхование» Владимир Залужский прокомментировал отчетность компании. Страховые премии выросли на 21%, инвестпортфель — на 22%, рентабельность капитала достигла 28%. Инвестиции приносят 90% финансового результата группы, портфель консервативный: 70% облигаций, 4% акций, также представлены депозиты и фонды денежного рынка. На 2026 год компания ожидает доходность инвестпортфеля 15–20%.

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

• [00:12] Новые риски решения ЦБ по ставке

• [01:58] Шок на рынке нефти

• [04:14] Базовая цена нефти по бюджетному правилу

• [14:26] Возможные реакции ЦБ на курс и инфляцию

• [18:14] Дефицит бюджета или оптимизация расходов?

• [21:21] Траектория инфляции

• [35:28] Почему нет смысла печатать больше денег?

Влияние эскалации на Ближнем Востоке на решение регулятора по ключевой ставке 20 марта зависит от продолжительности конфликта, отметил директор департамента денежно-кредитной политики Банка России Андрей Ганган на Радио РБК.

При значительном ослаблении рубля, которое будет мешать возвращению инфляции к цели, Банк России допускает корректировку траектории ключевой ставки. 

Необходимости включать новый аналогичный доллару инструмент USDRUB_TOM в расчеты официального курса ЦБ нет необходимости из-за недостаточной ликвидности, недоступности для многих участников рынка и отсутствия физической поставки. Текущий официальный курс, в свою очередь, так соответствует рыночному, что видно по курсам банков и кросс‑курсам.

Изменение цены отсечения в бюджетном правиле, например к уровню около $50, является не кардинальной реформой, а скорее возвращением к истокам. Макроэкономическая стабильность держится на двух столпах — таргетировании инфляции и следовании бюджетному правилу, подчеркнул Андрей Ганган.

Заявления о том, что высокая ключевая ставка «душит» экономику несостоятельны, поскольку при «задушенной» экономике невозможны исторические минимумы безработицы и рост реальных зарплат более чем на 10% за три года.

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

• [00:42] Нефть, газ и иранский конфликт

• [01:57] Ормузский пролив и выпадение 20% поставок

• [06:19] Стратегические запасы нефти

• [12:25] Сценарий нефти по $150–200

• [16:41] Рынок СПГ: дефицит и роль России

• [21:09] НОВАТЭК — ключевой бенефициар?

• [27:06] Стратегия в нефтегазовых бумагах

Операция США и Израиля против Ирана привела к кризису предложения на рынке нефти, поскольку Ормузский пролив, основная артерия рынка, оказался практически перекрыт, рассказал на Радио РБК аналитик инвестиционного дома D8 Андрей Громадин. По его словам, имеющихся стратегических резервов (более 4 млрд баррелей) может хватить на 200 дней. При этом существенно нарастить добычу нефти Россия не сможет, поскольку нет возможности увеличить бурение. На рынке акций эксперт отдает предпочтение «Газпрому» — компания может показать положительный денежный поток по итогам 2026 года, что повысит вероятность выплаты дивидендов.

Частично иранская нефть транспортируется «теневым флотом» — высокорисковыми судами, в то время как «более благопристойные» компании оказались вне бизнеса, что приводит к фактической блокировке пролива, соглашается Алексей Кокин, старший аналитик по нефтегазовому сектору ИБ «Синара». В отсутствие быстрого разрешения кризиса не исключен рост цен вплоть до $200 за баррель, что станет стресс-тестом для мировой экономики. В этой ситуации бенефициарами выступят все нефтяные компании, но в большей степени — ЛУКОЙЛ и «Газпром» вместе с «Газпром нефтью».

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

• [00:26] Женщины-инвесторы

• [02:11] Нефть выше $90

• [05:10] Драйверы облигаций

• [06:51] Кейс «Евротранса»

• [16:22] Портрет женщин-инвесторов

• [24:38] Стратегии женщин на Мосбирже

• [28:19] Как женщине начать инвестировать

Сложно рассуждать о продолжительности конфликта в Иране: даже исходя из заявлений президента США Дональда Трампа военная операция может затянуться. Тем не менее, расчеты аналитиков до сих пор исходят из того, что эскалация завершится в ближайший месяц, сообщила старший аналитик по облигациям «Солид Инвестиции» Ольга Николаева на Радио РБК.

В облигациях драйверы роста иные — изменение монетарной политики Банка России, которые сопряжены с бюджетом, и ужесточение бюджетного правила, где также нет ясности, уточнила эксперт.

На фоне исков к «ЕвроТрансу» и опасений участников рынка, компания все же выплатила купоны по трем выпускам на общую сумму 129 млн руб. Эмитент много занимал на бирже и имеет проблемы с ликвидностью. По словам Ольги Николаевой, инвесторам стоит избавляться от подобных рискованных бумаг — лучше потерять немного, чем потерять все.

По данным «СберИнвестиций», доля женщин среди клиентов достигла 41%, 55% их вложений приходится на облигации. Старший аналитик брокера Ирина Иртегова отметила: женщины подходят к инвестициям осознанно, формируют долгосрочные накопления и активно вкладываются в «голубые фишки» — «Сбер», ЛУКОЙЛ, «Полюс» и «Яндекс».

Среди инвесторов, торгующих на Мосбирже, женщины составляют около 30%, рассказала Ирина Грекова, старший управляющий директор по комплаенсу и этике бизнеса Московской биржи. По ее словам, женщины реже концентрируются в высокорисковых бумагах, чаще диверсифицируют портфель и придерживаются стратегии «купить и держать».

У женщин больше прибыльных счетов, чем убыточных, говорится в исследовании «Финама». Об этом рассказала замруководителя редакции «РБК Инвестиции» Ольга Копытина. Также она анонсировала большой материал РБК 8 марта, где известные женщины-инвесторы расскажут о собственных инвестициях.

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

• [00:05] Масштабы сделок управляющих компаний

• [01:25] Распорядок дня трейдера

• [05:24] Регуляторные лимиты и крупные ордера

• 09:36 Личный портфель трейдера и жесткий комплаенс-инсайд

• [15:39] Нефть и сужение дисконтов Urals

• [24:45] Образование и навыки трейдера

• [32:20] Рубль, бюджетное правило и ставка ЦБ

В современных управляющих компаниях аналитики и управляющие отвечают за стратегию, трейдеры — за ее исполнение, рассказала старший трейдер УК «Первая» Елена Хан в эфире Радио РБК. В команде всего десять управляющих и пять трейдеров, на которых приходится более 2 трлн руб. активов в управлении.

Работа трейдера четко регламентирована: действия должны обладать минимальным влиянием на рынок и не нарушать жесткие лимиты, например, на концентрацию активов. Сама Елена признается: когда оперируешь такими суммами, перестаешь считать нули — это становится частью рабочего процесса, где важнее хладнокровие и дисциплина, а не эмоции.

Торги выходного дня волатильны и малоликвидны, поэтому профучастники редко участвуют в них. Воздержаться от сделок в выходной — одно из самых разумных решений для частного инвестора, резюмировала Елена Хан.

При деэскалации конфликта в Иране в ценах на нефть может произойти резкая коррекция, предположил директор по стратегии ФГ «Финам» Ярослав Кабаков. Дисконты на российскую нефть, вопреки распространенному мнению, могут вырасти, а инвесторы, которые покупали акции нефтегазовых компаний, перейдут к массовым распродажам, считает эксперт.

Во втором квартале 2026 года курс российской валюты может сместиться в диапазон 85 руб. за доллар, а в конце года — до 90 руб., сообщил Юрий Попов, стратег по рынкам валют и процентных ставок SberCIB Investment Research. По его мнению, цену отсечения для нефти в рамках бюджетного правила могут снизить до $50 за баррель.

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

• 00:05 Обострение на Ближнем Востоке

• 03:07 Минфин приостановил продажи валюты

• 06:03 Каким будет ослабление рубля

• 10:06 Ормузский пролив: масштабы, риски, обходные пути

• 16:00 Дисконты Urals и поставки в страны Азии

• 26:12 Акции нефтяников: взгляд трейдера

• 34:30 Кто выиграет от дефицита газа

• 38:06 Газ, удобрения и золото

Рубль отреагировал резким снижением на сообщение Минфина о приостановке продажи валюты в связи с изменением бюджетного правила. Нововведения будут рассмотрены 20 марта. С одной стороны, техническое давление операций снизится, с другой стороны, рынок начнет усиленно отыгрывать ожидания от ужесточения бюджетной политики, предположил декан факультета финансовой экономики МГИМО Игбал Гулиев в эфире Радио РБК.

Динамика цен на нефть по большей части зависит от степени блокировки Ормузского пролива. Если он будет перекрыт в течение нескольких недель, котировки Brent могут уйти в район $100 за баррель, отметил эксперт. По его словам, российские экспортеры смогут увеличить объемы поставок, но сильный рост выручки не ожидается вследствие санкционного давления и других факторов.

Текущие события спровоцировали сужение дисконтов на российскую нефть Urals, сообщил Давид Мартиросян, старший аналитик Центра ценовых индексов (ЦЦИ). В дальнейшем дисконты продолжат сокращаться, уточнил специалист.

Согласно техническому анализу, ближайший уровень сопротивления нефтяных котировок — $95–96. После его достижения возможно падение в диапазон ниже $85, рассказал трейдер Илья Петров. Среди акций он выделил «Газпром» — в ближайшие месяцы бумага может показать хорошие результаты.

Для компании НОВАТЭК ситуация открывает возможность нарастить объемы поставок. Компания выигрывает как от роста цен Brent, так и от увеличения цен на СПГ в Европе и Азии, но стоит учитывать, что цены могут быстро скорректироваться, подчеркнул Андрей Полищук, старший аналитик по нефтегазовому и транспортному сектору «Эйлер Аналитические технологии». 

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

• [00:05] Ситуация в секторе

• [03:21] Как ключевая ставка ударила по спросу

• [07:48] Проблемы импортозамещения

• [12:06] Роль государства

• [16:06] Прогнозы по темпам роста до 2028 года

• [18:58] Разбор «Группы Астра» 

• [26:06] Инвестидеи в IT-компаниях

Высокая ключевая ставка влияет на спрос на продукцию IT-компаний с 2024 года, на фоне ее снижения и активизации деловой активности сектор должен перейти к восстановлению, отметила старший аналитик Альфа-Банка Анна Курбатова. В вопросах импортозамещения важна позиция Минцифры по вопросам технологического суверенитета.

В 2027–2028 годах произойдет значительное ускорение темпов роста выручки разработчиков. Это будет связано с накоплением отложенного спроса и увеличением потребности бизнеса в цифровизации и оптимизации IT-инфраструктуры. В то же время достижение показателей 2023–2024 годов маловероятно, подчеркнула Анна Курбатова.

На фоне ухода западных компаний в 2022–2023 годах отечественные разработчики стремительно росли, но в 2024 году по ним ударила жесткая денежно-кредитная политика, соглашается автор проекта Long Term Investments Илья Воробьев. При этом вернуться к полноценному росту компании смогут только в следующем году.

Принимать решение о покупке акций IT-сектора инвестору стоит исходя из своего риск-профиля, добавил эксперт.

Среди фаворитов эксперты выделили «Аренадату», «Базис» и «Группу Позитив». Взгляд на «Диасофт» более осторожный ввиду сложности масштабирования бизнеса. По акциям «Группы Астра» спешить не стоит — лучше дождаться квартальных результатов. 

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

• [00:06] Всплеск нефти: спекуляции и инвестиции

• [02:01] Главный бенефициар среди нефтяников

• [05:06] Базовый сценарий по нефти

• [08:02] Россия и конфликт на Ближнем Востоке

• [14:13] Взлет цен на газ и СПГ

• [18:21] Новые параметры бюджетного правила и ослабление рубля

• [35:49] Прогноз по ставке и модельный портфель

Рынок отыгрывает обострение конфликта на Ближнем Востоке, но стремительный рост цен, вероятно, уже завершен, предположил директор по стратегическим проектам «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Кашаев в эфире Радио РБК. В базовом сценарии он ожидает смещения цен на нефть в коридор $80–85. Главными бенефициарами ситуации среди российских компаний эксперт назвал «Роснефть», которая может легко нарастить поставки в Китай и Индию, и НОВАТЭК.

Положение на рынке нефти является благоприятным для России, соглашается директор по исследованиям и развитию Института энергетики и финансов Алексей Белогорьев. Цены на нефть могут сместиться в коридор $80–90 за баррель, но если Иран заминирует Ормузский пролив — цены могут вырасти до $100–110 за баррель. Россия может стать ключевым бенефициаром перераспределения потоков, прежде всего в Китай, подчеркнул эксперт.

В 2026 году Дмитрий Кашаев ожидает плавного ослабления валютного курса до 86 руб. к концу года. Этому будет способствовать возможное снижение цены отсечения в рамках бюджетного правила до $45–50. Ключевая ставка будет постепенно снижаться до 12% к концу года, поэтому рублевые облигации, особенно флоатеры и длинные ОФЗ, сохраняют привлекательность. Под облигации стоит выделить две трети портфеля, а оставшуюся долю оставить под акции банков (Сбербанк, «Т-Технологии») и IT-компаний («Яндекс»). «Роснефть» можно приобрести для спекулятивной части.

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

Как новые параметры бюджетного правила отразятся на рубле, инфляции и федеральном бюджете? В эфире «Инвестиционного часа» на Радио РБК Элина Тихонова и экономист Михаил Задорнов главные темы российской экономики

• [00:53] Состояние рынка акций и рубля

• [02:28] Почему компаниям невыгодно выходить на IPO

• [11:24] Барьеры для частных инвесторов на рынке

• [14:26] Инфляция и доходы бюджета

• [20:05] Развилка бюджетной политики

• [27:36] Как бюджет и ФНБ влияют на курс рубля

• [38:41] Куда вложить миллион

Российский рынок акций остается под давлением. Высокие ставки и другие экономические условия делают первичные размещения невыгодными как для бизнеса, так и для инвесторов, подчеркнул экономист Михаил Задорнов в эфире Радио РБК.

В сравнении с акциями, которые приносят 10–11% дивдоходности, более привлекательными остаются депозиты и ОФЗ. Ограничения по раскрытию информации, давление правоохранительных органов и слабая защита миноритариев сдерживают приток розничных инвесторов.

На фоне падения нефтегазовых доходов и истощения ликвидной части ФНБ власти оказываются перед развилкой. Либо сокращать расходы, смириться с временным спадом ВВП в 2026 году и получить возможность быстрого снижения ключевой ставки. Либо не трогать бюджет, тратить резервы и наращивать внутренние заимствования — это может привести к ослаблению рубля, разгону инфляции и отложит снижение ставки на неопределенный срок. По оценке Михаила Задорнова, траты из ФНБ могут привести к увеличению бюджетного дефицита и переоценке рынком всего тренда на смягчение денежно‑кредитной политики.

В текущих условиях эксперт рекомендует сохранять консервативную стратегию. Краткосрочные депозиты и корпоративные облигации первого эшелона выглядят наиболее предпочтительными. При этом золото и валюту (юань, евро) Задорнов рассматривает скорее как инструменты долгосрочной диверсификации на фоне глобального оттока от доллара, но по рублевой доходности они значительно уступают банковским вкладам.

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

• 00:06 Боковик российского рынка

• 03:17 Рекордная прибыль «Сбера»

• 05:21 Диапазон дивидендов ВТБ

• 13:04 Отчет Ozon и ключевые риски

• 20:55 Как бюджетное правило скажется на рубле

• 32:31 Инвестиционная непривлекательность IPO

• 38:30 Во что вложить 1 млн руб.

Драйвером роста рынка акций станет снижение ключевой ставки до 11%, это может произойти уже в конце года, отметил старший аналитик по акциям ИК «Айгенис» Александр Сидоров в эфире «Инвестиционного часа» на Радио РБК.

Целевая цена эксперта по акциям «Сбера» — 400 руб., дивиденды — около 37,7 руб. на акцию с дивдоходностью 12%. ВТБ может выплатить дивиденды в диапазоне 25–35% от чистой прибыли — примерно 10 руб. на акцию, дивдоходность — 11%. Выплатить 50% от прибыли за 2025 год банк не может из-за достаточности капитала, соглашается аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов. По его словам, лучше придерживаться консервативной позиции и рассчитывать на дивиденды в 25% прибыли.

Вместе с тем Александр Сидоров называет «Т-Технологии» более безопасным выбором для инвестора с низкой терпимостью к рынку. Совкомбанк — более агрессивная ставка на восстановительный рост.

В технологическом секторе аналитик выделил акции Ozon, которые могут вырасти на 35% к концу года.Среди телекомов эксперт советует выбирать между МТС, который ежегодно выплачивает по 35 руб. на акцию, и «Ростелекомом», чьи котировки могут восстановиться на снижении ставки.

Заместитель директора департамента корпоративных отношений ЦБ Сергей Моисеев раскритиковал организаторов первичных размещений (IPO) и назвал этот рынок инвестиционно непривлекательным. Александр Сидоров объясняет падение котировок после выхода на биржу завышенными оценками и отсутствием дисконтов для инвесторов. Сделать IPO полноценным финансовым инструментом могут законодательные меры, которые позволят соблюдать баланс между интересами инвесторов и намерениями компаний.

На вопрос, во что вложить 1 млн руб., эксперт предложил комбинировать длинные ОФЗ и просевшие акции компаний, бизнес которых выиграет от снижения ставки.

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM