Renta 4 Chile

Bienvenidos a nuestras capsulas “Ayudando al Inversionista”, creadas con el objetivo de apoyar las decisiones de nuestros clientes y de personas que están pensando en pasar de ahorradores a inversores.

En esta ocasión hablaremos sobre Renta Variable Internacional.

Banco Central publicó Informe de Política Monetaria (IPoM) de septiembre de 2020.

El Informe señala que, tras una aguda caída a comienzos del segundo trimestre, en los últimos meses la economía chilena ha dado signos de estabilización. Agrega que, con los datos efectivos de actividad en la primera mitad del año y un repunte acorde con el retiro gradual de las medidas de control sanitario y el apoyo al ingreso de los hogares, se estima que el 2020 finalizará con una caída del PIB de entre 4,5 y 5,5%.

Wall Street cerraba ayer mixto, con una vez más el sector tecnológico subiendo, mientras los sectores más industriales caían con el dólar cayendo de nuevo en agosto y por quinto mes consecutivo y situándose en mínimos de Mayo de 2018. Ayer empresas como Microsoft y Walmart cedían por temor a que China pueda bloquear la venta de TikTok a una empresa norteamericana.

IMACEC de Julio 2020 cayó 10,7% respecto de igual mes de 2019 (Vs -12,5% esperado y -12,4% en junio)

De acuerdo con la información preliminar, el IMACEC de julio de 2020 evidenció una caída de 10,7% respecto a igual mes del año anterior. La serie desestacionalizada creció 1,7% respecto de junio, pero registró una caí de un 12,9% en doce meses. El mes registró la misma cantidad de días hábiles que julio de 2019.

Los índices de Wall Street cerraron el viernes con ascensos de alrededor del 0,70%, con el Dow Jones entrando por fin en terreno positivo en 2020, así como con el S&P y el Nasdaq marcando nuevos máximos históricos. Destacamos el ascenso de Walmart que tras anunciar que se unía a Microsoft en la puja por Tik Tok, lleva un ascenso de más de un 8% en tan solo dos sesiones.

En esta oportunidad no estamos sacando ni incorporando acciones, sólo modificando ponderación.

CAP aumenta a un 19%, mientras las demás (9 acciones) bajan a 9%.

China, uno de los principales compradores de hierro del mundo, es el país que está liderando la recuperación global post pandemia por Coronavirus y donde hemos conocido los últimos datos de PMI de agosto en China tales como el PMI Manufacturero 51,0 puntos (vs 51,1 anterior), PMI de Servicios 55,2 puntos (vs 54,2 anterior) y PMI Compuesto 54,5 puntos (vs 54,1 anterior). Vemos que todos se ubicaron sobre los 50 puntos, lo que indica crecimiento.

En esta oportunidad no estamos sacando ni incorporando acciones, sólo modificando ponderación.

CAP aumenta a un 25%, mientras las demás (5 acciones) bajan a 15%.

China, uno de los principales compradores de hierro del mundo, es el país que está liderando la recuperación global post pandemia por Coronavirus y donde hemos conocido los últimos datos de PMI de agosto en China tales como el PMI Manufacturero 51,0 puntos (vs 51,1 anterior), PMI de Servicios 55,2 puntos (vs 54,2 anterior) y PMI Compuesto 54,5 puntos (vs 54,1 anterior). Vemos que todos se ubicaron sobre los 50 puntos, lo que indica crecimiento.

En julio de 2020, el Índice de Actividad del Comercio (IAC) a precios constantes decreció 11,2% interanualmente, acumulando un descenso de 11,5% a julio 2020.

En el resultado influyó la caída observada en las tres divisiones que componen este índice: comercio al por mayor y al por menor y reparación de vehículos automotores y motocicletas; comercio al por mayor, excepto el de vehículos automotores y motocicletas, y comercio al por menor, excepto el de vehículos automotores y motocicletas.

Los índices de Wall Street cerraban ayer con otra jornada positiva, aunque algo desmejorada por el ligero descenso del Nasdaq de un -0,34%. Aun cuando volvíamos a tener nuevos máximos históricos en el S&P y en el Dow Jones. Powell habló en y dijo que iba a variar su objetivo de inflación para poder mantener más tiempo los tipos bajos y potenciar el empleo, esto animó por un momento a las bolsas europeas y acentuó los ascensos en Wall Street, sobre todo gustó en el sector financiero, con ascensos como el de JP Morgan de 3,29%.

Valorizando por múltiplos con VE/EBITDA de 13,5 veces, P/U de 20,0 veces y Bolsa/Libro de 2,65 veces, con caída en EBITDA y una Pérdida Neta en 2020, mientras en 2021 EBITDA y Utilidad se recuperarían, pero se ubicarían un 15% por debajo de 2019. Con lo anterior, el Precio Estimado a 12M es de $3.260 por acción.

Nuestro Precio Objetivo representa un up-side de 24,8% respecto al precio de cierre de este informe de $2.611,5 por acción y sin retorno por dividendos debido a que estimamos pérdida neta para el ejercicio 2020.