Rexpresso Vol. 10

2025年6月10日，在永乐春拍场，一尊编号“001”的全球唯一薄荷色Labubu以108万元人民币落槌成交，成为首件在主流艺术拍卖场亮相并取得天价的潮玩作品。拍卖师激情高呼，现场掌声经久不息，这一震撼场面标志着Labubu从潮玩圈迈入了艺术收藏领域。

当潮玩成为金融宠儿，身为消费者的我们，能看到什么？本期Rexpresso，我们浅谈一下！

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00:56 神秘之始：潮玩精灵Labubu的崛起

Labubu最初诞生于香港出生的艺术家龙家升（Kasing Lung）的笔下，2015年他在绘本《神秘的布卡》中首次介绍了这个拥有尖耳、大眼和九颗小獠牙的“小怪兽”。

两年后，他将Labubu纳入“The Monsters”IP宇宙，并开始在全球设计师玩具展上展出。粉丝们从首发限量500只的“原色版”开始收藏，到后续推出的夜光版、金箔版、艺术家签名版，每一次限量发售都引发排队热潮——有的粉丝通宵排队，有的在多个城市同时参与抽签。

2019年，泡泡玛特（Pop Mart）以盲盒模式引入Labubu，并于同年与龙家升签订独家授权，将其打造成核心IP。2024年，Pop Mart全年收入达到130.4亿元人民币，同比增长106.9%，调整后净利润34亿元，同比增长185.9%。其中“The Monsters”系列（主要包括Labubu）贡献收入30.4亿元，约占总营收的23%，年增长率高达726.6%。

02:56 泡沫还是珍藏

回顾潮玩历史，我们也见证过多次从巅峰到回落的案例：

BE@RBRICK梵高联名：2021年Van Gogh Museum版BE@RBRICK原价约3000元，二级市场一度飙升至6000–20000元，到了2023年，价格已回落到3500–4500元区间。

Molly×可口可乐1000%盲盒：2020年定价5999元，一度炒至12000元以上；两年后，成交价稳定在6000–7000元。

潮玩稀有款溢价峰值可达“几十倍”，但在后期往往回落到“个位数倍”水平，炒作风险显著。

Labubu虽凭借拍卖与品牌力具备不同于单一盲盒的支撑，但其作为小众艺术玩具的流动性远逊于股票、基金等主流金融资产。投资者若将其视作“另类资产”，仍需谨防：一旦市场情绪不再高涨，价格可能在短期内大幅回落。

04:42 风向全球：Labubu的国际化之路

根据行业报告，2025年全球设计师玩具市场规模约为15亿美元，预计2025–2033年复合年增长率达15%。在更广阔的玩具与游戏市场中，2024年全球规模已达1187亿美元，预计2033年将增至1743亿美元，年均增长4.36%。

2024财年，Pop Mart海外收入达50.7亿元人民币，占总收入的38.9%，同比增长375.2%。为加速国际化，Pop Mart已在美国计划开设50家门店，并在东南亚与Shopee、Lazada合作，开展多语种直播发售。

Pop Mart推出新加坡鱼尾狮、泰国丝绸、西班牙斗牛士等文化定制限量款，并在纽约、伦敦画廊举办快闪展。这些举措让Labubu成为跨文化共鸣的符号，同时通过时尚、家居、美妆等跨界联名持续扩大品牌声量。

Labubu既是潮流文化符号，也在用数据书写市场传奇。我们既要关注其拍卖与销售数据背后的投资逻辑，也别忘享受潮玩的创意与乐趣。未来，无论它成为下一个Hello Kitty，还是经历泡沫洗礼，Labubu都将是中国潮玩走向世界的重要一环。

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