Rexpresso Vol. 11

有没有发现，现在包括你我在内的年轻人，越来越喜欢往商场的B1扎堆了？难道B1，真的成为年轻人的“地下王国”了吗？本期Rexpresso，我们浅谈一下！

————————————————————————————————————————————————

文本供参~（受篇幅限制，中英全文可加Rex微信进入听友群获取哦）

00:55 下沉式消费革命：地下商业的爆发增长

近年来，中国主要城市的大型购物中心中，地下层商业开始崭露头角，并越来越受到年轻消费群体的追捧。商场的B1、B2层通过与地铁等地下交通直连的便利性和相对平价的消费体验，吸引了大量客流。各种新兴业态在地下空间蓬勃发展，从平价潮牌、主题餐饮到IP快闪和电游赛场，应有尽有，形成了丰富的多元消费场景。

正如业界观察到的：“近两年有非常典型的B1/B2消费热潮，很多年轻人会直奔商场地下进行兴趣和餐饮消费，一楼反而成为冷区”。这种趋势在北京、上海、深圳等城市尤为明显，不少年轻人把地下层当作一站式的休闲“生活实验室”，在这里不仅吃饭，还能购物、娱乐、社交。

相比之下，商场地上的传统零售业态则显得有些式微。过去的主力店大牌时装、奢侈品牌和化妆品专柜等，高昂的租金和过时的业态模式让年轻消费者敬而远之。数据显示，商场餐饮的人流甚至已超过服饰，单日餐饮客流量是服装类的三倍以上。众多年轻人纷纷戏称“直接去炫饭，其他楼层不想在商场花钱”。

高端百货销售额普遍下滑，一些奢侈品牌开始撤店或放慢扩张步伐。与此同时，写字楼裙楼和底商里也尝试引入餐饮和体验式业态，但整体租金下跌、客流分散，使得传统商业街和老牌百货变得冷清。总之，购物中心一楼和地上层面临客流分流，餐饮娱乐等体验性业态则强势反向吸引了年轻人。

在上海，许多核心商圈的商场主动将地下空间“生活化”。比如上海北外滩来福士广场新开业的地下美食街，就打造了“重逢·记忆中的90年代上海”主题，将上世纪九十年代的弄堂生活场景复原，人们在这里找回老上海的烟火气。这样的文化体验式餐饮空间为商场注入了活力，也成为游客和本地年轻人喜爱的打卡地。上海其他项目（如浦东嘉里中心、静安寺大悦城等）的地下层也纷纷引入潮流餐饮、亲民零售品牌及互动体验区，以契合年轻人对“潮流+烟火”的消费偏好。

深圳福田CBD的大中华国际交易广场将地下空间重塑为“潮流街区”式的商业层级，专门面向年轻白领。改造工程新增了地铁无缝连通通道和多个商户入口，引入了生鲜超市、概念咖啡等“稀缺”业态。改造后的地下层举办了射箭、团体健身、电竞比赛等丰富活动，大大激发了青年人购物、社交和运动的热情。这些举措使每日客流超过3万人，让原本沉寂的地下空间变成了一个充满活力的“青年港湾”。

这些变化背后有多重因素。

首先，成本和租金优势是地下商业的一大亮点：一般来说，地下层的租金比地上楼层低30%~40%，为商户提供了较大的利润空间。商场通过打造“低成本+低租金+高频次消费”的循环，吸引更多创新业态入驻。

其次，客流动线因素：现代城市轨道交通网络成熟，地下商场可直接接驳地铁和地下通道，人流引导更为高效。与此相比，一楼和高楼层更依赖垂直交通而成本高，也使得一层越来越适合拥挤的大型活动或临时展览，而品牌专柜往往转向二三层以上甚至出现空置。

再次，年轻人消费习惯正在改变：当下18-35岁主力消费群倾向理性消费，更注重性价比和体验。他们在B1/B2层可以找到MINISO、泡泡玛特等亲民潮牌，也可以随手买奶茶、便当和零食，一站式满足衣食娱购的需求。在这里消费不只是交易，更是一种社交和情感体验。

最后，业态布局变革：商场为了迎合变化，会在地下层布局更多互动性和话题性场景，如电竞吧、潮玩展、花艺体验等，让消费者逛得更久。

07:10 未来图景：无边界融合型商业生态

展望未来，商业空间正在走向更为融合与多元化的方向。设计机构Arcadis指出，“多元共生、跨界融合”将成为未来商业建筑的主流趋势。这意味着商业业态将与城市功能更多打通：如“商业+交通”、“商业+文化设施”甚至“商业+体育场馆”等一体化场景会更为常见，商业项目的属性也趋于“去商业化”。例如：未来的综合体可能直接连通交通枢纽，提供换乘大厅或骑行设施，甚至设置洗手间或淋浴间等公共服务，以满足多样化需求。

与此同时，更小型化、社区化的商业也正在兴起。类似曼谷POWWOWWOW这样550㎡的微型社区商业空间，集餐饮、零售、咖啡、集市和共享厨房于一体，已经成为居民交流互动的重要场所。这种“迷你社区商业”被视为未来零售的新风口：它们紧贴居民日常需求，扮演起邻里“理想客厅”的角色，拉近邻里关系，提升生活质量。总的来看，未来中国城市的商业空间将更加重视体验和场景，将消费与社区、文化和社交深度融合，为消费者打造丰富多层次的第三空间体验。

Rexpresso Vol. 10

2025年6月10日，在永乐春拍场，一尊编号“001”的全球唯一薄荷色Labubu以108万元人民币落槌成交，成为首件在主流艺术拍卖场亮相并取得天价的潮玩作品。拍卖师激情高呼，现场掌声经久不息，这一震撼场面标志着Labubu从潮玩圈迈入了艺术收藏领域。

当潮玩成为金融宠儿，身为消费者的我们，能看到什么？本期Rexpresso，我们浅谈一下！

————————————————————————————————————————————————

文本供参~（受篇幅限制，中英全文可加Rex微信进入听友群获取哦）

00:56 神秘之始：潮玩精灵Labubu的崛起

Labubu最初诞生于香港出生的艺术家龙家升（Kasing Lung）的笔下，2015年他在绘本《神秘的布卡》中首次介绍了这个拥有尖耳、大眼和九颗小獠牙的“小怪兽”。

两年后，他将Labubu纳入“The Monsters”IP宇宙，并开始在全球设计师玩具展上展出。粉丝们从首发限量500只的“原色版”开始收藏，到后续推出的夜光版、金箔版、艺术家签名版，每一次限量发售都引发排队热潮——有的粉丝通宵排队，有的在多个城市同时参与抽签。

2019年，泡泡玛特（Pop Mart）以盲盒模式引入Labubu，并于同年与龙家升签订独家授权，将其打造成核心IP。2024年，Pop Mart全年收入达到130.4亿元人民币，同比增长106.9%，调整后净利润34亿元，同比增长185.9%。其中“The Monsters”系列（主要包括Labubu）贡献收入30.4亿元，约占总营收的23%，年增长率高达726.6%。

02:56 泡沫还是珍藏

回顾潮玩历史，我们也见证过多次从巅峰到回落的案例：

BE@RBRICK梵高联名：2021年Van Gogh Museum版BE@RBRICK原价约3000元，二级市场一度飙升至6000–20000元，到了2023年，价格已回落到3500–4500元区间。

Molly×可口可乐1000%盲盒：2020年定价5999元，一度炒至12000元以上；两年后，成交价稳定在6000–7000元。

潮玩稀有款溢价峰值可达“几十倍”，但在后期往往回落到“个位数倍”水平，炒作风险显著。

Labubu虽凭借拍卖与品牌力具备不同于单一盲盒的支撑，但其作为小众艺术玩具的流动性远逊于股票、基金等主流金融资产。投资者若将其视作“另类资产”，仍需谨防：一旦市场情绪不再高涨，价格可能在短期内大幅回落。

04:42 风向全球：Labubu的国际化之路

根据行业报告，2025年全球设计师玩具市场规模约为15亿美元，预计2025–2033年复合年增长率达15%。在更广阔的玩具与游戏市场中，2024年全球规模已达1187亿美元，预计2033年将增至1743亿美元，年均增长4.36%。

2024财年，Pop Mart海外收入达50.7亿元人民币，占总收入的38.9%，同比增长375.2%。为加速国际化，Pop Mart已在美国计划开设50家门店，并在东南亚与Shopee、Lazada合作，开展多语种直播发售。

Pop Mart推出新加坡鱼尾狮、泰国丝绸、西班牙斗牛士等文化定制限量款，并在纽约、伦敦画廊举办快闪展。这些举措让Labubu成为跨文化共鸣的符号，同时通过时尚、家居、美妆等跨界联名持续扩大品牌声量。

Labubu既是潮流文化符号，也在用数据书写市场传奇。我们既要关注其拍卖与销售数据背后的投资逻辑，也别忘享受潮玩的创意与乐趣。未来，无论它成为下一个Hello Kitty，还是经历泡沫洗礼，Labubu都将是中国潮玩走向世界的重要一环。

————————————————————————

Rexpresso开设听友群啦～，欢迎添加Rex的微信ImRexpresso，加入听友群，获取文章中英对照文本，一起讨论有意思的话题～

为营造良好讨论氛围，请在添加微信后告诉Rex：

你最喜欢的内容是哪一期？为什么？

Rexpresso Vol. 9

2025年6月5日，钟薛高的全资子公司“钟茂（上海）食品科技有限公司”被法院列为破产审查对象，合同纠纷执行标的超过532万元，累计执行金额已超8296万元。这个曾被誉为“冰淇淋界的爱马仕”的国潮雪糕品牌，迎来了它命运的至暗时刻。

钟薛高真的到了穷途末路的时刻了吗？本期Rexpresso，我们浅谈一下！

————————————————————————————————————————————————

文本供参~（受篇幅限制，中英全文可加Rex微信进入听友群获取哦）

钟薛高是国产冰淇淋品牌，2018年3月由林盛创立。品牌名取自“中式雪糕”的谐音，其产品定位为中高端“中式雪糕”，强调特级原料和国潮文化。它曾被称为“冰淇淋界的爱马仕”，进一步凸显了品牌的奢华形象。2018年5月6款新品上线后迅速走红，2020年开始从线上拓展到线下渠道，2021年完成2亿元人民币A轮融资，迅速成为新消费领域的热门案例。早期，钟薛高市场表现抢眼：据报道，成立16个月内总营收突破1亿元，18个月销量突破1500万支。这一表现相当于颠覆了行业预期，甚至让外资高端品牌为之侧目。

02:38 奢华怎会化不开？

钟薛高擅长社交媒体营销，快速复制了新消费品牌的“种草”玩法：在小红书、知乎等平台上投放大量内容，并邀请网红主播带货，其相关笔记超过3万篇。这一营销组合拳让钟薛高在早期迅速精准触达目标人群，销量、关注度迅速上升。钟薛高的营销打法也独具匠心：它在品牌形象上打出“国潮＋高溢价”的组合。2018年以后，一批类似的中式高价雪糕品牌纷纷涌现，使整个行业的价格水平被推高。然而，这种高价策略也引发了争议和消费者质疑。

2022年夏天，一段网友用喷火器测试钟薛高雪糕的“不融化”视频走红网络，品牌回应引发更多争议：一篇官方声明激起了网友对其高价和配方的愤怒，“雪糕刺客”一词因此被广泛传播。有报道指出，钟薛高“爱马仕贵”的定位遭遇质疑，而产品添加增稠剂导致的“不易融化”现象，又直击品质敏感神经。

之后，新锐雪糕品牌也纷纷模仿其营销策略，但也因此激化了传统渠道与网红品牌之间的冲突。

04:49 当红一时，口碑凉凉

近年来，钟薛高接连爆发财务危机。2023年12月起，其7家子公司股权被法院冻结，锁定资产近3880万元人民币。2025年6月5日，有报道披露其全资子公司“钟茂（上海）食品科技有限公司”新增破产审查案件，案涉合同纠纷执行标的超过532万元，目前累计被执行金额已超8296万元。与此同时，公司大幅“瘦身”：曾经2000余人的员工队伍已缩减到不足百人，不少员工反映至今未拿到全额工资。创始人林盛在直播间中坦承有700余名员工被拖欠薪资，他通过“卖红薯还债”等方式自救。截至目前，其直播账号“钟薛高老林”粉丝仍不到1800人，反映出品牌号召力已大不如前。

05:55 新贵面临极限考验

钟薛高的遭遇折射出中国新消费品牌普遍面临的难题：资本退潮、口碑考验、定价策略失效和社交媒体运营瓶颈等。近年来行业热潮趋冷，头部品牌的财报频现下滑。例如，饮料品牌元气森林曾在2021年创造73亿人民币年销售额，估值高达150亿美元；但随后业绩大幅回落，2023年气泡水销售额仅为2021年一半，总收入远低于预期目标。美妆品牌完美日记依赖网红营销崛起，如今销量也明显下滑：2022年第二季度营收同比下降37.6%，净亏损约26.6亿元，母公司股价重挫、面临退市预警。此外，茶饮连锁茶颜悦色曾为长沙网红品牌，但2024年多家早期投资人选择退出，公司公开承认暂无明确上市计划，增速放缓。新消费品牌从爆红到走下坡的典型特征是：初期借势营销迅速聚集人气，但难以持久。资本撤退后，这些品牌面临流量红利消失、竞争白热化的现实考验。潮水退去后，考验的才是新消费品牌的真功夫。新消费市场回归理性，品牌建设需更加注重产品质量、合理定价和长期口碑，而非单纯依赖一次性热度或噱头。

这里，Rex有以下几个角度供新品牌借鉴：

1. 注重产品价值与定价匹配：许多新品牌曾高估消费者的溢价意愿，当新鲜感褪去后消费者不愿为高价买单，容易导致资金链断裂。

2. 运营多元化渠道：部分品牌通过团购、私域等多元渠道得以存活，而那些只靠烧钱投流换GMV的品牌，一旦停止投入，销量往往立刻下滑。

3. 关注口碑与服务：用户体验直接决定品牌口碑。气泡水品牌元气森林因为“0糖0卡”宣传引发质疑；茶颜悦色因过度仪式化的服务和繁琐的取餐流程被消费者诟病，导致口碑下滑。这表明：良好的产品质量和服务细节才是长期竞争力的基础。

4. 应对资本和市场环境：在经济下行和资本退潮的背景下，消费者更趋向性价比。新品牌应控制扩张速度、适时调整策略，避免过度扩张带来财务风险。

————————————————————————

Rexpresso开设听友群啦～，欢迎添加Rex的微信ImRexpresso，加入听友群，获取文章中英对照文本，一起讨论有意思的话题～

为营造良好讨论氛围，请在添加微信后告诉Rex：

你最喜欢的内容是哪一期？为什么？