Rexpresso Vol. 14

中国刀剪行业素有“北有王麻子、中有曹正兴、南有张小泉”的说法。张小泉品牌始创于明崇祯元年（1628年），至今已有近400年历史，以“锋利耐用、工艺精湛”的刀剪闻名全国。然而，最近，这家老字号正陷入前所未有的债务风波。

本期Rexpresso，我们一起来看看，张小泉究竟发生了什么？————————————————————————————————————————————————

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01:38 一脉相承：四百年锋利传承

张小泉剪刀的工艺起源可上溯至明万历年间。1580年，安徽黟县会昌乡人张思家（后称张大隆）在芜湖学习精制剪刀手艺归来后，于杭州大井巷开设“张大隆剪刀铺”，以嵌钢锻打工艺著称。其子张小泉（原名张近高）继承父业，深耕剪刀制作。崇祯元年（1628年），他们正式将“张小泉”作为品牌商标使用。至清康熙二年（1663年），张大隆更以“张小泉”之名易号，品牌名称沿用至今。乾隆年间，张小泉剪刀因精湛工艺成为宫廷贡品，乾隆皇帝亲笔题匾“张小泉”。2006年，其传统“嵌钢锻打”技艺入选国家级非物质文化遗产，奠定了其“南方老字号”在中国刀剪行业的标杆地位。

张小泉长期以来被认定为首批“中华老字号”品牌之一。它从最初的家庭作坊起步，发展为一家集设计、研发、生产、销售于一体的现代五金制造企业，产品线覆盖剪具、刀具、套刀组合及其他家居五金等多个系列。2021年9月，张小泉关联企业（张小泉股份有限公司）在深交所创业板上市，成为中国刀剪行业首家上市公司，被誉为“刀剪第一股”。据官方披露，其主营业务包括百货、建筑材料、家居五金等领域，年销售额在上市前亦保持稳健增长。

在产品特色方面，张小泉剪刀以精钢锻造和嵌钢工艺著称。业内称，其传统“嵌钢锻打”技术能够使刀具对各种材质都保持锋利耐用的切割效果（“硬剪铜皮不卷口，软剪丝绸不打滑”）。这一传统手工技艺2006年被列入国家级非物质文化遗产项目，进一步印证了品牌的历史地位。几十年来，张小泉剪刀以耐用度高、切割锐利而深受消费者信赖，其“匠心”工艺也成为行业典范。

04:48 债务风暴：老字号的生死考验

2025年以来，张小泉集团陷入严重债务危机并频获法院执行令。7月16日，天眼查等平台披露，杭州中院新增对杭州张小泉集团有限公司（上市公司控股股东）的执行案件，执行标的约1.61亿元人民币。公开资料显示，该集团现有11条被执行信息，累计执行金额已超过39亿元。此前2025年4月，又有媒体报道新增31.3亿元执行信息，连同历史案件累计金额也已近40亿元，形成了惊人的债务总额。

据报道，这些执行案件一方面源于张小泉集团自身的债务纠纷，另一方面与其为控股股东富春控股集团提供质押担保有关。张小泉集团此前公告称，其作为借款方和担保方的债务逾期合计已达59.25亿元。业内分析认为，债务危机根源于间接控股股东富春控股的激进扩张——该集团创始人张国标（现上市公司实际控制人）与张小泉法定代表人张樟生为兄弟，近年来富春控股将巨额资金投入房地产、物流等非主业领域，导致现金链断裂。2025年3月底，浙江杭州市富阳区人民法院已裁定对富春控股启动预重整程序，试图通过隔离风险避免危机进一步蔓延。与此同时，张小泉集团也于2025年6月向法院提出重整申请，并已获法院正式受理，进入司法重整阶段。

06:48 重整新生：拨云见日的复兴之路

目前张小泉集团已进入司法重整程序，但上市公司多次对外强调其与控股股东在业务、人员和财务等方面完全独立，并称公司仍在正常经营。张小泉相关负责人表示，尽管债务危机尚未解决，上市公司的日常生产销售暂未受到直接干扰。然而，债务风暴与管理层变动已经在消费者和投资者中引发担忧。

近年来，张小泉品牌也经历了若干负面舆论事件。2022年“拍蒜断刀”事件引发广泛热议：消费者用张小泉菜刀拍蒜时刀刃断裂，公司客服不当回应（“刀不能拍蒜”）及董事长言论（“中国人切菜方式不对”）被公众批评。这些事件连同之后曝出的刷单造假惩罚，使张小泉的品牌形象大受影响，媒体报道指出其口碑一落千丈。资本市场上，公司股价也大幅下跌，反映出投资者对其业绩和治理的担忧。

在业务层面，张小泉在债务危机爆发前的经营表现尚算稳健。公司2024年上半年报告显示，营收同比增长15%左右，归属上市公司股东净利大幅上涨。公司推出了新产品系列并加强线上线下渠道拓展。官方称将继续坚持“传承与创新并重”的核心战略，通过技术创新和数字化转型来提升品牌竞争力与形象。尽管当前困境带来压力，张小泉这一拥有400年历史的老字号在国内外市场上仍然保有一定知名度，不少消费者和经销商对其未来转型和复兴持观望态度。

张小泉作为中国刀剪老字号，其悠久历史和工艺价值在业内难以抹去，但近年来一系列经营与债务问题也暴露了企业治理的隐患。未来该如何化解债务、重塑品牌信誉，仍是市场和舆论关注的焦点。

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