רכבת ההשקעות

סטפק, שהגיע לשיחה בהפוגה קצרה משירות מילואים, סיפק הצצה נדירה לאופן שבו מנהלים השקעות במיליארדי שקלים תחת אש. לדבריו, הבורסה והמניות מתנהגות כאילו העתיד כבר ברור, למרות האי-ודאות העמוקה. "ישראל",  הוא אומר, "מתמודדת עם מלחמה, המשק בגירעון, ובינתיים הבורסה עולה - שוק ההון תמיד מקדים את המציאות".

סטפק מנתח את האנומליה של השוק הישראלי, מסביר מדוע חשוב לשמור על קור רוח בזמנים לא יציבים ומסביר כיצד הבינה המלאכותית משפיעה על שוק ההון בכלל ועל מיטב בפרט. "השימוש ב-AI מאפשר לנו לרגל אחרי הכסף החכם ולהקטין את מרחב הטעויות באנליזה", אומר סטפק. "תחשבו שהיום אנחנו רואים מה 20 קרנות הגידור הטובות בעולם עושות בזמן אמת. היכולת הזו מאפשרת לצמצם את עולם המניות האינסופי למקבץ קטן ואיכותי של הזדמנויות שעברו סינון טכנולוגי קפדני. קצת כמו שאנשים רצו פעם לדעת מה וורן באפט משקיע".

See omnystudio.com/listener for privacy information.

משה ממרוד הגיע למחזור של 400 מיליון שקל במוצרי חשמל. אבל הוא זיהה בזמן שהתחום הופך רווי, המחירים יורדים, והרווחיות נשחקת. במקום להישאר במקום הנוחות שלו, הוא החליט לחשב מסלול מחדש. הוא סגר את כל הפעילות העסקית שלו ועבר לאנרגיה מתחדשת וחוות שרתים.

בשיחה בפודקאסט "רכבת ההשקעות", ממרוד מסביר את השיקול: "אני לא אהיה קודאק, אני לא אהיה נוקיה". חברות שהובילו את השוק אבל לא הבינו לאן העולם הולך ונעלמו.

המסלול החדש של ממרוד משלב בין מיזוג אוויר, הגירה וחוות שרתים. לצידו הידע שצבר בתדיראן שמתחבר ישירות לדרישות של חוות השרתים, שם הביקוש מטורף אבל זמני האספקה מגיעים ל-18 חודשים. גם לכך מצא ממרוד פתרון והוא לייצר הכל בישראל.

ממרוד מפעיל את המפעל היחידי למיזוג בישראל, ולא מתכוון לעצור. הוא מתכנן לייצר ולספק ציוד לחוות שרתים, ולהרחיב את הפעילות האירופאית שהתחילה באיטליה. החזון שלו הוא להפוך את החברה לגלובלית כך שתפעל גם בארצות הברית.

"החברה באמת בסוף של ההתחלה", אומר ממרוד ומוסיף: "הולכת להתפוצץ. אני מרגיש שקיבלנו החלטות טובות. החברה מתנהגת טוב, מנוהלת טוב ואני מאוד מאוד אופטימי".

מה המחזור הצפוי לחברה בשנת 2026 לפי התחזיות של ממרוד? האזינו לפרק המלא

See omnystudio.com/listener for privacy information.

מניות הטכנולוגיה צנחו בעשרות אחוזים בתחילת חודש פברואר 2026. הפחד מ-AI מציף את שוק ההון, אבל בן פסטרנק, מנכ"ל ובעלים של קבוצת אמן, אחת מחברות ה-IT הגדולות בישראל עם למעלה מ-5,000 עובדים, רואה את התמונה אחרת.

"אני רואה את ה-AI כפסנתר ואותנו כפסנתרן", הוא אומר בפרק נוסף של ״רכבת ההשקעות" - פודקאסט הבית של Capital Summit. "הוא כלי דרמטי שמשנה תהליכי עבודה, אבל הוא לא מחליף את היצירתיות ואת החשיבה". פסטרנק מסביר שקשה לו לראות ארגון שיתחזק את מערכות הליבה שלו רק באמצעות AI. "אנחנו מייצרים קונצרט", הוא מבהיר, "עולם הסייבר, עולם האפליקציה, עולם הדאטה. הכלים השתנו, אבל עדיין צריך לייצר את התזמורת".

קבוצת אמן החלה את דרכה לפני יותר מ-50 שנה בתחום המחשבים, כשמחשבים היו מוצר חדשני שטרם הכרנו. אז איך החברה הזו נשארת רלוונטית, על אף השינויים הטכנולוגיים ולמרות כניסתה של הבינה המלאכותית? יכול להיות שהסוד טמון במהירות. לפי פסטרנק, מהירות קבלת ההחלטות היא דרך המלך להצליח וגם להישאר רלוונטיים. תוספת שמסייעת לכך היא שדרת הניהול הרזה בקבוצה, שמייצרת קשר טוב בין ההנהלה לעובדים מחד, ומקצרת משמעותית את תהליך קבלת ההחלטות.

אם אתם יזמים מתחילים, זוהי העצה של פסטרנק עבורכם: "התמקדו באנשים, לא בכסף. המשקיעים צריכים להיות ממש קרובים אליך בתחילת הדרך".

See omnystudio.com/listener for privacy information.

ערן גולן, מנכ"ל מימון ישיר, מכיר אולי יותר מכולם את ההתנהלות הצרכנית והפיננסית של הישראלים, כמי שמספק להם הלוואות לרכב ומשכנתאות חוץ-בנקאיות. והאופטימיות שלו מדבקת: "בתור כותרת", הוא אומר, "הישראלים מתנהגים באחריות". הוא נשען על מידע ונתונים, ולפיהם יחס החוב תוצר של התושבים בישראל נמוך יחסית למדינות המערביות, והאשראי הצרכני נשאר יציב בסביבות 230-240 מיליארד שקל. גם בשנתיים וחצי האחרונות של מלחמה, המשק שומר על חוסן.

בשיחה עם דור מרקוביץ-רוט בפודקאסט "רכבת ההשקעות", פודקאסט הבית של Capital Summit, גולן מספק תמונה רחבה של השוק הפיננסי הישראלי. הוא מסביר איך מימון ישיר שיפרה את תעשיית מימון הרכב בישראל על ידי קיצור תהליך אישור העמדת הלוואה שנמשך יומיים לתהליך שנמשך כיום לכדי דקות ספורות.

מימון ישיר היא חברת האשראי החוץ-בנקאי הגדולה בישראל. בשנים האחרונות פיתחה החברה מודל עסקי ייחודי ובמסגרתו היא מייצרת תיקי הלוואות ומוכרת אותם לגופים מוסדיים. "זה win-win", מסביר גולן. "אנחנו רצים בשטח, מייצרים תיק הלוואות, ומוכרים לצד שלישי. כל הלקוחות חוזרים - אין אף גורם שעשה אצלנו עסקה אחת ונעלם".

בשנתיים האחרונות, החברה פתחה פעילות חדשה והקימה חברת משכנתאות: הלוואות לכל מטרה כנגד שעבוד הנכס. התוצאות לא איחרו לבוא – בשנת 2024 רשמה החברה 51 מיליון שקל רווח. "חשבנו שיש אוקיינוס כחול, לא הבנו עד כמה גדול וכמה חזקים הביקושים", מספר גולן.

מה חושב גולן על התנהלות הצרכן הישראלי בשנתיים האחרונות? ומה צפוי למדינה בהיבט הכלכלי הלאה בהמשך הדרך?

See omnystudio.com/listener for privacy information.

השוק הלא סחיר בישראל עובר מהפכה. פידרים וקרנות פתוחות הופכים השקעות אלטרנטיביות לנגישות יותר מאי פעם, אך ענבר שטיינר מוואליו השקעות מזהירה: "משקיעים כשירים חדשים זקוקים להכוונה מקצועית".

בשיחה מרתקת בפודקאסט רכבת ההשקעות עם דור מרקוביץ-רוט, שטיינר חושפת את ההזדמנויות הגדולות של התקופה הקרובה: עולם התשתיות כמקלט מפני תנודתיות, השוק המשני שמתפתח בעקבות שוק הפריימרי הצומח, והמצב המיוחד שייווצר מחומת הפירעון הצפויה.

"אנחנו הולכים להיכנס לתוך קיר של חובות", מסבירה שטיינר. לדבריה, חברות שלקחו הלוואות בעידן ריבית האפס נתקלות בסביבת ריבית חדשה, דבר שיוצר הזדמנויות לקרנות המתמחות במצבים מיוחדים ((Special Situation, אך גם דורש בחירה קפדנית של מנהלים.

מה הפתרון? לפי שטיינר חובה לבחור מנהלים עם ניסיון מוכח. או, כפי שהיא מסכמת: "ההון האנושי הוא זה שיוצר את ההבדל מגוף לגוף".

See omnystudio.com/listener for privacy information.

איך יכול להיות שבמדינה קטנה כמו ישראל נעלמים מדי פעם מאות מיליוני שקלים? עורך הדין איתן ארז, שמייצג מאות קורבנות לעוקצים פיננסיים, ומי ששימש כמפרק לחברות של נוכלים רבים, חושף בפרק החדש של "רכבת ההשקעות" את המנגנונים שמאפשרים לנוכלים כריזמטיים לפעול ללא הפרעה.

עו"ד ארז ליווה בשנים האחרונות את פרשיות העוקץ החמורות והמפורסמות בישראל - פרשיות אברהם גינדי, ענבל אור, אלדד פרי ומייק בן ארי. לדבריו, לפחות 400-500 משפחות נפגעו בעשור האחרון מקבוצות רכישה שקרסו, ובפרשת סלייס בלבד נעלמו 900 מיליון שקל. מהי הסיבה המרכזית לדעתו של עו"ד ארז? ניסיון להרוויח או לחסוך יותר כסף. "סביבת ריבית נמוכה", הוא אומר, "גורמת לאנשים להשתגע שהכסף לא עובד ואז הם נופלים כצאן לטבח".

עו"ד ארז חושף את הדפוס החוזר. מניסיונו הוא יודע שלא כל הנוכלים התחילו ככאלה. האמת היא שמרביתם היו אנשים הגונים. "הנוכלים מתחילים בהגינות", הוא מספר, "נכנסים לקשיים כלכליים ואז מתחילים לערבב כספי לקוחות עם כספיהם. התוצאה: "מכירת אוויר" למאות משפחות, כמו במקרה של ענבל אור שלקחה כסף על קרקע שלא הייתה שלה.

לפני שהוא מחלק טיפים כיצד להימנע מעוקץ, מזהיר עו"ד ארז מאמונה עיוורת אחר הבטחות שיווקיות. "כמי שמייצג את הקורבנות וגם שמי שמשמש כמפרק, אני רואה רק את הסוף", הוא אומר, "לא את ההתחלה הוורודה או את המצגות השיווקיות הנוצצות. אני רואה את הכסף שנעלם ואני זה שנלחם בנוכלים עד הסוף".

אז מה השאלות שכל משקיע חייב לשאול ואיך גם אתם תוכלו להימנע מליפול בעוקץ הבא?

See omnystudio.com/listener for privacy information.

איך יזם שהקים רשת בתי מרקחת, ייבא עוגיות מאמריקה ויצר באיירפורט סיטי את הנכס המניב הגדול בישראל, הפך למלך הדיור המוגן? מוטי קירשנבאום ממגדלי הים התיכון מסביר בפודקאסט הבית של Capital Summit מדוע דיור מוגן הוא "השקעה שאי אפשר לעשות לאקזיט" - ומדוע כאן בדיוק טמון הכוח.

בעוד השוק הישראלי מתמודד עם גל הזדקנות וצפיפות גוברת, קירשנבאום משווה בין עולם הקניונים לעולם הדיוק המוקדם ומבהיר שגם כאן וגם כאן הסלקטיביות היא המפתח. "כל בית הוא בית שיש לו נוכחות אסטרטגית", הוא אומר, "אתה לא רוצה להקים בית על ידו". התוצאה היא שמעטים בונים, רבים מתלבטים, והצרכים רק גדלים.

ומה המפתח להצלחה על פי קירשנבאום? לא רק המבנה אלא (ואולי בעיקר) התוכן. בביקורים בבתי דיור מוגן באירופה, בארה"ב ואסיה גילה קירשנבאום שהמודל הישראלי, זה המתמקד בחוויה החברתיות והפעילויות, הוא שונה לחלוטין מכל מקום אחר בעולם.

השורה התחתונה: הדיור המוגן דורש מחויבות לעשרות שנים, אבל מציע יציבות בעולם שמשתנה. עם השיתוף החדש של מגדלי הים התיכון עם כלל ביטוח במתקן של 500 מיליון שקל, ברור שיש "עוד מקום" - רק למי שמוכן לשחק לפי החוקים הייחודיים של המשחק הזה.

See omnystudio.com/listener for privacy information.

בעוד הבנקים הגדולים שולטים על 95% מהאשראי לעסקים, שלומי תורג'מן פיתח מודל שונה לחלוטין. במקום לקחת כסף מבנקים,  BTB - Be The Bank מחברת ישירות בין הציבור לעסקים והיא כיום הגוף היחיד שאינו תלוי בהם.

"אנחנו הגוף היחיד שאינו תלוי במערכת הבנקאית", מסביר תורג'מן בפודקאסט הבית של Capital Summit. התוצאות מרשימות: 18 מיליארד שקל בהלוואות מצטברות, 200 מיליון גיוס חודשי, ויכולת לתת הלוואה תוך 3 ימים.

אז מה הסוד של החברה? איך היא הגיעה לתוצאות מרשימות למרות המונופול הבנקאי? לפי תורג'מן, מדובר בשילוב של שקיפות מוחלטת, מודלים טכנולוגיים מתקדמים. ומעל הכל – אהדה בלתי נגמרת לבעלי העסקים. "עסקים הם גיבורים", אומר תורג'מן, "הם מחוללים את הכלכלה, אנחנו אוהבים אותם. לווה הוא לא קטן. בביתנו הוא מקבל שירות, הוא מקבל הלוואה של מיליונר".

"אין דבר כזה עסק מסוכן", הוא ממשיך את משנתו. "חברות ציבוריות ענקיות יש להן חוב, למדינת ישראל יש חוב. עסק בלי חוב לא יכול לצמוח". המודל שלו מוכיח שאפשר לפרוץ מונופול בנקאי – רק אם יודעים איך.

See omnystudio.com/listener for privacy information.

אלחנדרו שובקס, הגיע לספרד ב-2014 כשהמדינה עדיין הייתה במשבר, ישן בהוסטלים וטס דרך טורקיה כדי לחסוך כסף. היום הוא מייסד ומנכ"ל קרן ארגיס, אחת הגדולות בספרד.

מה השתנה? ספרד עברה שינויים רבים בשנים האחרונות, חלקם קשורים בהגירה המסיבית של כשני מיליון תושבים חדשים בחמש שנים. זאת, לצד השקעה באנרגיה ירוקה זולה, ביורוקרטיה משופרת והיתרים שהתקצרו משנתיים לחצי שנה. הקומבינציה של חצי מיליארד דוברי ספרדית שמחפשים אלטרנטיבה לארה"ב יצרה טלטלה דמוגרפית יוצאת דופן.

בפודקאסט הבית של capital summit, אלחנדרו חושף איך חשיבה מחוץ לקופסה הובילה להצלחה מסחררת: "אין דירות קטנות פה", אמר ובנה 700 יחידות שנמכרו כולן בחודש הראשון (למרות שמנהלת השיווק איימה להתפטר כי מדובר ב"שטות"). אז מה הסוד? "אם אתה בא מבחוץ", אומר אלחנדרו, "אתה יכול להסתכל מלמעלה, לראות את היער ולא את העץ".

See omnystudio.com/listener for privacy information.

עוזי לוי, מנכ"ל "מבנה", חברת הנדל"ן המסחרי הגדולה בישראל עם 400 אלף מ"ר משרדים, עומד בפני דילמה מורכבת: מצד אחד פיתוח מגדלים חדשים בלב אזור הביקוש בתל אביב (מרחק 150 מטר מתחנת השלום), ומצד שני משבר עמוק בפריפריה. "משרדים בתל אביב יעבדו, משרדים במקום אחר יעבדו פחות", הוא מציין בפודקאסט הבית של capital summit "רכבת ההשקעות".

לוי, שהקים את "דירה להשכיר" מאפס לפני מספר שנים מתוך שליחות ציבורית, מביא לשיחה ניסיון ייחודי. כשקיבל את הפנייה להקמת החברה הממשלתית, הרגיש "שאני כמעט היחידי שיכול לעשות את זה" - שילוב של ניסיון בנדל"ן להשכרה (17 אלף דירות בקנדה), היכרות עמוקה עם שוק ההון, ויכולת "לדבר בשפת האוצר".

See omnystudio.com/listener for privacy information.