Score Piotroski : comment repérer une fausse bonne affaire ?

Dans cet épisode Culture Bourse de La Vie en Chiffres, on parle du score Piotroski, un outil simple pour vérifier la santé financière d’une entreprise avant d’acheter une action qui a fortement baissé.

Parce qu’en bourse, une action moins chère n’est pas forcément une bonne affaire.

Elle peut baisser parce que le marché exagère.

Mais elle peut aussi baisser parce que l’entreprise se dégrade.

Le score Piotroski sert justement à ouvrir le capot.

Il donne une note de 0 à 9 à partir de 9 signaux financiers, regroupés en 3 grandes familles :

la rentabilité,

la solidité financière,

et l’efficacité opérationnelle.

Le but n’est pas de trouver un chiffre magique.

Le but est de ralentir avant d’acheter trop vite une action simplement parce qu’elle a baissé.

Dans cet épisode, on voit ce qu’est le score Piotroski, pourquoi il a été créé par Joseph Piotroski, son lien avec l’investissement value, et pourquoi il peut aider à éviter les pièges de valeur.

On parle aussi d’un réflexe très fréquent chez les investisseurs :

voir une action passer de 120 à 75 et se dire automatiquement que c’est une opportunité.

Parfois, c’est vrai.

Mais parfois, le prix baisse parce que les comptes se dégradent, parce que la dette augmente, parce que le cash-flow ne suit plus, ou parce que l’entreprise devient moins efficace.

Le score Piotroski aide à poser une meilleure question :

est-ce que les fondamentaux vont encore dans le bon sens ?

On prend plusieurs exemples concrets.

Broadridge, pour comprendre qu’une action peut baisser même si l’entreprise publie encore de bons chiffres, simplement parce que le marché attendait mieux.

Leclanché, pour comprendre qu’une action très basse peut encore tomber plus bas, surtout quand il y a suspension de cotation, besoin de financement, risque de dilution ou restructuration.

Puis on applique l’idée à Nestlé.

Nestlé est une grande entreprise suisse, connue dans le monde entier, longtemps perçue comme défensive.

Mais “c’est solide” n’est pas une analyse.

C’est une impression.

Et une impression, ça se vérifie.

Sur certaines bases financières publiques récentes, le score Piotroski de Nestlé ressort autour de 5 sur 9.

Cela ne veut pas dire :

“j’achète”.

Cela ne veut pas dire :

“je fuis”.

Cela veut dire :

“Nestlé passe dans la case enquête”.

Il faut alors regarder le résultat net, le cash-flow opérationnel, le free cash-flow, la marge opérationnelle, la dette, le dividende, la croissance réelle, le ROIC, le coût du capital et la valorisation.

Et c’est exactement ce que l’on fera vendredi dans l’analyse complète de l’action Nestlé.

La Vie en Chiffres, c’est un podcast pour mieux comprendre la bourse avec méthode, loin du bruit.

Le mercredi, on construit les outils.

Le vendredi, on les applique à une action cotée en bourse.

Ce contenu est éducatif et informatif. Il ne constitue ni un conseil financier ni une recommandation d’investissement. L’investissement comporte des risques de perte en capital. Faites toujours vos propres recherches.