스타트업레시피가 시드 단계부터 성장 단계스타트업에 투자하는 국내외 주요 액셀러레이터·벤처캐피털 20여곳을 대상으로 투자 환경에 대한 설문을 진행한 결과 2025년 스타트업 투자 시장은 2024년보다 더 어려울 것으로 전망됐습니다. 불안정한 대내외 경제 상황으로 2024년과 비슷하거나 악화될 것으로 응답한 이들이 대부분이었습니다.

게임 스타트업 자금 조달은 2022년 이래로 하락세입니다. 스타트업레시피 데이터에 따르면 2024년 이 분야에 유입된 자금은 1,319억 원에 불과했습니다. 이는 이미 2022년 대비 50%가 하락한 2023년보다도 적은 수치인데요. 특히 벤처캐피털 투자가 급격히 줄어든 것으로 나타났습니다. 정부가 발표한 자료에 따르면 2024년 상반기 벤처캐피털이 투자한 자금 가운데 1.9% 만이 게임 분야에 투자됐죠. 벤처캐피털 투자 축소는 전반적인 투자 시장 악화에 더해 게임 성공 여부가 불확실하고 회수 기간이 긴 게임 스타트업 특성과 맞물려있습니다.

올해 국내 M&A 시장은 전반적 침체 분위기였습니다. 전년도와 유사한 70여건 가량 인수합병 거래가 이뤄지는데 그쳤는데요. 몇 가지 주목할 만한 특징을 살펴봤습니다. 먼저 생존을 위한 전략적 합병이 올해 더 두드러졌습니다. 리벨리온과 사피온간 합병이 대표적인데요. 글로벌 AI 반도체 시장 경쟁이 심화되는 가운데 양사가 기술력과 자원을 결합해 국내 AI 반도체 분야 경쟁력을 강화하려는 전략적 선택을 한 것입니다. 스타트업이 독자 생존하기 어려운 시장에서 대기업과의 협력을 통해 성장을 노린 대표적 사례죠. 경쟁사였던 울룰로와 피유엠피 합병도 국내에서 치열해진 킥보드 시장 점유율 확대를 위한 전략적 합병 사례입니다.

여성 대표가 이끄는 스타트업이 유치한 투자 유치 규모가 3년 연속 하락세를 보이며 2020년보다도 현저히 감소한 것으로 나타났습니다. 올해 이들 기업이 유치한 투자금은 현재 1,065억 원으로 1,500억 원이 채 되지 않을 것으로 전망되는데요. 이는 2020년에 유입된 3,313억보다도 크게 줄어든 수치입니다.

지난해 자금 조달 환경 둔화와 부동산 불황 등으로 투자 환경이 악환된 부동산·프롭테크 분야는 올해 더 큰 어려움을 경험하고 있습니다. 스타트업레시피 데이터에 따르면 현재까지 이 분야에 유입된 자금은 794억 원에 불과한데요. 이는 지난해 유치된 전체 투자금인 943억보다도 적은 금액입니다. 투자 악화가 본격화된 2022년에도 기업당 최대 2,000억 원대 투자가 이뤄지고 유니콘도 나왔지만 2023년부터 대규모 투자가 사라졌고 올해 역시 1,000억 대 투자가 전무한 상황인데요. 올해가 한 달도 채 남지 않은 시점에서 투자 회복 전망은 불투명해 보입니다.

지난해 물류·배송 서비스는 투자 측면에서 어려운 한해를 보냈습니다. 투자 하락은 한동안 경쟁을 벌이며 국내 투자 상승을 견인하던 라스트마일 배송 스타트업이 사라지면서 가속화됐는데요. 지난 몇년간 물류·배송 분야 투자 규모는 2021년 4.355억 원, 2022년 4,005억 원, 2023년 804억 원을 기록하며 지속적인 투자 하락세를 보이고 있습니다. 올해 역시 이 영역에서 1,000억 원대 대규모 투자는 나오지 않았는데요. 다만 11월까지 유치된 자금은 1,589억 원으로 전년도 투자금보다 2배 이상 증가할 것으로 전망되어 일부 회복 조짐이 나타나고 있습니다.

최근 스타트업 투자 시장에서 B2C 플랫폼에 대한 선호도가 감소하고 있음에도 불구하고 여전히 대규모 자금은 플랫폼 기업으로 유입되고 있습니다. 과거와 달리 높은 기업 가치를 인정받지 못하고 있지만 업계 선두주자는 여전히 큰 규모 투자를 유치하고 있는데요. 숏폼 플랫폼 비글루를 운영하는 스푼랩스가 현 시점 올해 투자 1위를 차지하고 있다는 사실은 플랫폼 스타트업이라고 모두가 소외받는 건 아니라는 걸 보여줍니다.

에듀테크 분야 투자 시장이 회복세를 보이고 있습니다. 팬데믹 기간인 2021년 5,162억 원에 이르는 투자금이 유입되며 정점을 찍은 에듀테크 분야는 이후 자금 조달이 둔화되기 시작해 2023년에는 2022년 대비 67% 하락한 831억 원을 기록, 큰 폭으로 조정기를 겪었는데요. 올해는 11월 셋째 주 기준으로 1,150억 원이 이 분야에 유입되며 일부 회복 조짐이 나타나고 있습니다. 투자 건수 역시 전년도보다는 늘어날 것으로 전망되는데요. 다만 성장 단계 투자나 대규모 투자 건수는 여전히 저조한 상황이어서 팬데믹 이전 수준 회복은 단기간에 기대하기는 어려워 보입니다.

최근 구글 자율주행 자회사 웨이모가 7.7억 원의 대규모 투자 유치에 성공하고 웨이브(Wayve), 와비(Wabbi) 등 글로벌 주요 자율주행 기업이 투자 소식을 전하면서 모빌리티 투자가 급증하고 있습니다. 국내 모빌리티 테크 분야에서도 자율주행 기술 기업이 투자 상승을 주도하고 있는데요. 올해 10월 기준 차량/모빌리티 분야에 유입된 투자금 3,028억 원 중 자율주행 기술 기업이 차지하는 비중이 37%로 가장 높았습니다. 자율주행 라이다 기업 에스오에스랩은 지난 6월 코스닥 상장에 성공하기도 했죠.

핀테크 스타트업 투자가 급감하며 투자 분야 순위권에서 크게 밀려났습니다. 금융 혁신을 주도하던 스타트업에 대한 투자는 2021년에 정점을 찍은 뒤 지속적 하락세를 보이고 있는데요. 올해는 하락폭이 더 가팔라졌습니다.