有两组数据，放在10年前，是医药行业几乎难以想象的图景：

2025年，国内新药获批数量达到76个；而这些获批新药中，约八成会选择头部互联网医药电商平台完成线上首发。

过去，一款历经近十年研发审评才得以上市的创新药，商业化路径普遍选择以线下学术推广为起点，线上平台的角色以非处方药和保健品的补充渠道为主，创新药线上首发鲜有发生。

时移世易，国内药品终端市场正在经历深刻的结构性重构。

2025年，全国药品终端市场整体规模约2万亿元，同比小幅下滑1.4%，但创新药市场规模正在逐年扩大。从2025年上市药企的总体业绩情况来看，拥有商业化产品的创新药企及拥有上市创新药的传统药企，营收及利润普遍偏好。与此同时，医药电商赛道也在这一阶段快速崛起，市场规模从2017年的21.29亿元一路增至2025年的810亿元，七年复合增长率达57.6%。

这恰是中国医药创新生态在逐步完善中，药品终端市场应势而动，多元渠道协同发展，共建创新药商业化卓越路径的真实写照。

2026年9月16日，阿里健康大药房十周年庆典时提出，向着三年年营收突破500亿元规模目标迈进。在产业界看来，这绝非一个简单的GMV数字指标，而是阿里健康希望依托过去10年系统打造的全链路能力，回应药企在渠道建设中的三大核心诉求：增量可预期、供给可履约、患者可留存。

过去10年，电商平台的价值，已经从单纯“把药品卖出去”，升级为“将合适的患者、合适的药品、规范的疗程精准连接”。依托淘宝、支付宝超8亿用户池，以及每年活跃用户超3亿消费者的运营底盘，阿里健康大药房把药企的全渠道商业化卓越，正通过不断演进丰富的业务内涵，拆解为“找到人、讲清药、接得住、留得下”的整套确定性解决方案。

传统院内模式下，一款刚获批的创新药，从拿到上市批件到形成规模化处方，要历经漫长的医生学术教育与患者认知培育，往往以“年”为计算单位。而线上首发重构了商业化的时间逻辑：需求识别前置到药品获批之前，患者认知教育前置到处方产生之前，供应链筹备前置到正式上市首日之前。

先声药业引进的抗失眠创新药达利雷生，就是典型样本。作为双重食欲素受体拮抗剂，该产品选择在阿里健康平台全网首发。

在药品正式获批前，平台便基于脱敏搜索行为、症状人群标签，挖掘失眠人群潜在需求，联动三甲医院医生开展前置患者教育。国内睡眠障碍人群规模庞大，相当一部分患者对疾病和新药机制缺乏认知，阿里健康通过平台前置科普种草，叠加搜索流量承接，新药上市后的转化效果得以提前预判。

严格来说，线上首发交付的，早已不只是一盒药物，而是包含专业问诊把关、正品履约保障、用药提醒、随访管理在内的组合式服务。

市场结果印证了这套模式的价值：达利雷生上架首月在阿里健康平台的全国销量便超过1.1万单，线上渠道帮助这款新药快速触达了大量失眠人群。

2024年12月30日，国务院办公厅印发《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》，首次从顶层设计明确：支持药物临床试验机构参与创新药物早期研发，支持国际多中心临床试验，促进全球药物在我国“同步研发、同步申报、同步审评、同步上市”。

2024年进博会期间，武田研发全球高级副总裁王璘透露，武田已将“亚太研发中心”更名为“研发中国及亚太中心”。更名背后，是中国市场权重与科技创新积累的实质性提升。

当年的展台上，有一款仍处于全球研发阶段的发作性睡病新药。两年后，2026年7月，这款选择性食欲素2型受体激动剂奥普雷顿片在中国获批，用于治疗1型发作性睡病。该药在中国、美国、日本、欧盟同步申报，在中国获突破性治疗认定并进入优先审评，最终由中国率先完成审批。彼时，美国仍处于优先审评、日本仍在审评之中。

此前，中国医药行业最迫切的问题还是“国外已经上市的好药，什么时候才能来到中国”，当跨国药企中国区的研发、注册负责人被问及这些问题时，他们通常的回应是，中国是全球最重要的医药市场，但审评审批的速度，很难让中国临床试验与全球开展同步。

而今天，无论是跨国药企自主研发的全球创新药，还是中国实验室里走出来的原创新分子，都已经可以在中美日欧同步申报，乃至由中国率先“撞线”。有时情况还会发生逆转。

如今的情况是，中国等美国、欧洲的监管审批和患者入组，中国是审批快、入组快，而美国是审批快，入组慢，欧洲是审批慢，入组相对快。

从“排队”到“追赶”，从“同步”再到“首发”，中国药审改革改变的不只是审批一款药需要多少时间，更是中国在全球新药研发版图中的位置。

陈庚辉对两个时代的创业者有一句感慨：第一个适应证的12年里，他亲历的是改革启动的阵痛；第二个适应证的三年里，他享受到的是体系成熟的红利，“我们真的到了一个黄金的时代。”

这个黄金时代的显著特征之一是，创新药中国首发的从无到有。

制度的“快车道”率先完成立法与定型。

2019年12月1日，新修订的《药品管理法》施行，优先审评审批写入法律；2020年7月，新版《药品注册管理办法》正式建立突破性治疗、附条件批准、优先审评、特别审批四类加快上市程序，配套三套工作程序同期发布，“快车道”有了明确操作规则。叠加科创板为未盈利生物科技企业打开融资窗口、医保谈判持续打通支付路径，中国创新药迎来前所未有的“黄金时代”。

但高速增长的泡沫也很快显现。2021年，中国登记药物临床试验3358项，其中新药临床试验2033项、同比增长38%；仅PD-1一个靶点就有84项试验，PD-L1、HER2、EGFR分别达68项、57项和53项，同质化突出。

监管端同样承压，时任CDE主任孔繁圃曾坦言，突破性治疗品种要求审评部门更早、更深入地介入研发，沟通交流工作量大幅增加，审评资源已“非常饱和”；更棘手的是，真正的创新药往往全球尚无先例，无论研发者还是审评人员，都“几乎没有经验可借鉴”。

跨国药企面对的则是另一道题：如何让中国不只更早参与全球研发，而是在项目启动之初就进入方案设计、证据生成和开发决策。

2021年，阿斯利康全球临床药理团队的研究指出，中国药品监管技术原则已与美欧高度接近，但全球同步开发仍绕不开种族敏感性，中国人群数据何时获取、多少才够、其他亚洲人群数据能否支持中国注册，都必须在研发早期考量。

换言之，障碍已不再只是审批速度：种族差异的裁量、早期安全性的判断、临床中心能否卡准全球启动窗口、监管沟通能否抢在总部决策前敲定，任何一环脱节，都可能让中国再次掉队。

改革的关键词，随之从单纯“压缩时限”转向“流程前移”。

2023年3月，CDE发布《药审中心加快创新药上市许可申请审评工作规范（试行）》，将“早期介入、研审联动、滚动提交”制度化：对突破性治疗药物及符合条件的儿童药、罕见病药，审评不再等完整上市申请递交后才介入，而是把沟通和技术审评嵌入研发过程。

效果很快显现。

2023年10月，辉瑞利特昔替尼在华获批，实现境内外同步研发、同步上市：该药2020年尚处Ⅱa期即进入突破性治疗程序，2022年进入优先审评，从上市审评到获批不到一年，较常规通道至少提前半年。

2024年10月，CDE再推“受理靠前服务”，在正式递交上市申请前提前介入；临床试验审批继续向前端提速，2024年7月试点将部分创新药临床试验审评时限由60个工作日压缩至30个工作日，2025年9月第86号公告进一步将30日通道制度化，并明确支持全球同步研发的Ⅰ期、Ⅱ期及部分国际多中心Ⅲ期临床。

这些政策的稳步推进，目标已不只是压缩上市时间差，而是让中国从研发早期就进入同一个方案、同一组全球数据、同一套申报节奏——从同步上市，走向同步研发。

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整个“十二五”期间，获批生产的1类创新药只有15个，与此同时，中国已是全球第二大医药市场，庞大市场与原创供给之间，隔着一道天堑。

彼时的困局近乎无解：药品注册申请积压约2.2万件，而承担技术审评的人员只有约200人。向前一步，用更高标准消化历史积压，审评体系可能更不堪重负；向后一步，为速度降低门槛，又会重回低水平重复的旧轨道。

面对两万余件积压，与其让有限的审评力量逐件清理历史包袱，不如按更高质量要求重新起步。

改革闸门落下，制度活水随之而来，环环相扣。

2015年8月，国务院印发《关于改革药品医疗器械审评审批制度的意见》，解决积压、提高仿制药质量、鼓励创新、加快临床急需药审评首次被放进一套系统性框架；之后，新药临床试验由分期申报、分期审批改为一次性批准，仿制药生物等效性试验由审批改为备案，在美欧同步申请并获准临床的新药打开加快审评通道；优先审评审批机制正式建立，有限的审评资源由“先来后到”转向临床价值排序；开展化学药品注册分类改革，1类创新药不再只是“中国没有”，而必须是“境内外均未上市”，同期仿制药一致性评价启动——中国药品注册的参照系，从“中国新”升级为对标全球的“全球新”。

这场变革重构的不只是监管体系，更是整个行业的创新逻辑与资本逻辑。

改革之前，新药研发、临床评价乃至创新资产流转都缺乏清晰的制度出口；当MAH、ICH等制度陆续打通，资本评价创新的标尺也随之改变，从更看重渠道和商业化能力，转向关注靶点原创性、临床差异化和全球竞争力。

2017年，中国加入ICH，2018年成为管理委员会成员，药品研发和审评标准与国际体系真正接轨；同年7月，《接受药品境外临床试验数据的技术指导原则》落地，符合要求的境外临床数据可直接用于中国注册。同月，药物临床试验审评审批改为60个工作日默示许可；2019年，中国实施ICH E17《国际多区域临床试验计划与设计的一般原则》，可通过国际多中心试验同步纳入中国患者，科学判断桥接试验的必要性与深度；2020年，新版《药品注册管理办法》将突破性治疗、附条件批准、优先审评、特别审批四条加速路径制度化。

中国对药品监管体系的政策优化，不仅让全球第二大医药市场迅速向创新药打开，更深远的影响在于：它正在改变跨国药企过去以美欧为中心的全球临床开发路径，尤其是临床试验审批时限压缩至60个工作日后，中国开始具备加入全球Ⅱ期、Ⅲ期临床试验的现实条件。

这正是2017—2020年完成的历史任务：药审改革把“新药上市长期滞后”从一个结构性问题，变成了一个可以持续缩小的时间差。

一个突出问题是，中国虽已能参加越来越多全球Ⅲ期注册临床，却往往在项目进入中后期后才被纳入，Ⅰ期、Ⅱ期等早期开发参与不足，很多跨国药企还需单独制定中国开发计划，中国患者入组、数据积累和申报节奏常常落后于欧美。

于是，下一个问题已呼之欲出：能不能从研发一开始就和全球并跑，让中国从全球临床的后加入者，变成全球开发计划里的默认参与者；更进一步，让中国研究者在研发早期就参与方案设计、终点选择、患者分层和证据评价，把中国临床实践中的问题和经验带入全球开发决策。

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2007年11月17日，本维莫德发明人陈庚辉，背着一摞半人高的纸质申报资料，从上海飞到深圳，盖上公司公章，再转赴广州，向当时的广东省食品药品监督管理局递交了一份新药临床试验申请。

那套全国统一的电子申报系统，他在上海预演时甚至没能填完第一页：软件强制要求填写中文通用名和英文名，而他手里的这个药，当时只有一个实验室代号。经历过那个年代的人都知道，这是一个具有仿制药时代特色的系统。

这个差点“报不上户口”的药是本维莫德。它是一种从土壤线虫共生细菌的代谢产物中发现的小分子，作用于芳香烃受体这条此前无人成药的通路。

此后的故事，是一场漫长的等待。

临床试验申请要开几十位专家参加的评审会，全套申报资料齐备程度几乎与上市申请无异；临床分期申报、分期审批，一期走完再报一期；现场核查由三个省局分头组织，监管部门也在同步探索符合创新药规律的核查标准。

本维莫德的第一个适应证——轻中度寻常型银屑病，直到2019年5月31日才通过优先审评审批程序获批上市。从2007年递交临床试验申请算起，历时12年。

十五年后，同一个分子，第二个适应证，却是另一种节奏。

2021年底，陈庚辉启动本维莫德在特应性皮炎上的开发。2022年11月，团队就临床方案与药审中心（CDE）召开沟通会；2023年2月，上市申请前的临床试验申请获受理，4月即拿到许可。从受理到许可，约两个月。2024年1月，该适应证上市申请以儿童药身份纳入优先审评；2024年11月，该产品获国家药监局批准，用于2岁及以上轻中度特应性皮炎患者，成为全球首个获批特应性皮炎适应证的芳香烃受体调节剂。新适应证从开发到获批，只用了三年。

12年与3年，落差落在同一个分子上，不是孤例，也不是偶然，而是中国药品审评审批体系在十年间被彻底重构之后，落到一款具体药物上的时差。

在陈庚辉看来，这种时差背后是制度的演进。做第一个适应证时，他亲历了改革启动之初的制度磨合与流程构建；做第二个适应证时，他发现对面坐的审评人员“非常自信、非常专业”，基于对科学数据的严谨研判，果断支持了一个国际上尚无先例的临床方案。专业能力的系统性提升，让审评决策更加精准高效，为创新方案的落地提供了坚实支撑。

在中国获批之后不到三周，2024年12月16日，美国FDA批准了同一活性成分的特应性皮炎适应证，比其原定的目标审评完成日提前了近一个季度。一款中国原研、中国首发的新药，第一次让全球最老牌的药监机构在时间表上跟着调整了节奏。

事实上，本维莫德走过的17年，恰好对应着中国药审改革从制度重构到体系完善再到成集成之势助力创新药实现中国首发的全过程。

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20强只有20个位置。新面孔不断进入，就意味着旧有格局一定会被打破。

中药可能是2026年变化最明显的板块。2024年，华润三九第一次登顶，济川药业、同仁堂、太极集团、达仁堂、东阿阿胶等同时进入榜单，20强中一度出现6家中药企业，创下近年来的新高。

2025年，中药行业陷入下行周期，20强中的中药公司席位“惨遭”砍半。到了2026年，只剩云南白药，并且是卡线的第20名。

短短两年，从6席到1席。这种变化并不能简单地归结于“中药不行了”，因为竞争力20强评价的并不是单一年度利润，也不是某一个赛道的景气指数。企业之间最终比较的是包括经营、研发、资本市场、管理以及资源能力在内的综合竞争力。也正因如此，榜单中的企业出现了很有意思的反差。

位于第20名的云南白药，2025年营业收入达411.87亿元，归母净利润达到51.53亿元。另一边，艾力斯收入51.87亿元、诺诚健华2025年收入23.75亿元，却分别排在第11和第12。无论收入还是盈利规模，云南白药都远高于年轻的创新药企们。但规模的大小并不与企业的“竞争力”画等号，还需要参考增长、研发、市值变化以及企业所处的发展阶段。

2025年，诺诚健华收入增长超过一倍；艾力斯收入从2024年的35.58亿元增长至2025年的51.87亿元；榜首的百济神州则保持40%以上的增长……成熟企业的优势在于已经拥有的规模，而一批新进入者的优势，则在于正在快速增加的价值。

如果把时间轴再稍微拉长一些，这种变化会更加明显。从2009年首届竞争力20强榜单发布至今，恒瑞医药累计17次进入20强，云南白药16次，石药集团15次，中国生物制药13次。它们几乎构成了竞争力20强历史上最稳定的一批企业。

2026年，这些传统豪强的“老面孔”并没有消失，但所处的位次已经明显分化。曾经超过10次入榜的多家传统大Pharma，则已经不在今年的20强中。这并不意味着这些企业失去了竞争力。恰恰相反，能够十余次进入一张跨越18年的榜单，本身已经证明了它们穿越周期的能力。真正值得注意的是，长期稳定的竞争力与当下的领先竞争力正在分化。

如果把时间倒回五年前，评价一家大型医药企业的竞争优势还往往建立在几个非常稳定的基础之上：大品种、强渠道、规模收入、持续盈利、品牌以及成熟的销售体系。不可否认这些能力放到今天的产业依然重要，但如果仅仅拥有这些，已经越来越难保证一家企业长期停留在20强前列。

20强从来没有永远的“铁王座”。十八年前，第一届中国医药上市公司竞争力20强的榜首是云南白药。此后的榜首名单里，出现过恒瑞医药、石药集团、迈瑞医疗，也出现过上海医药和华润三九。它们分别代表了不同阶段里，中国医药产业最被看重的一种能力。

但是没有哪一种商业模式能够穿越将近20年的产业周期，也没有哪个赛道可以永远坐享红利。

2026年的竞争力20强榜单，呈现给产业的是，成为一家“有竞争力的中国医药上市公司”，需要回答的问题越来越多：能不能持续做出有价值的产品？能不能把创新变成收入和利润？能不能进入全球市场？能不能在产业周期变化之后重新找到增长？又或者，能不能掌握研发、供应链、渠道、用户这些产业链上难以替代的关键资源？

这或许才是2026中国医药上市公司竞争力20强“大换血”之后，真正留下的问题以及需要产业共同寻找的答案。

除了创新力量的崛起之外，另一股力量也高调回归。第6名药明生物、第7名药明康德、第17名康龙化成——2026年的20强中，再次同时出现了3家医疗服务企业。这很容易让人想起2023年。彼时，凯莱英、药明康德、博腾股份三家CXO企业集体进入前十，“CXO凶猛”一度成为当年榜单最鲜明的标签之一。

但这种景象很快发生变化。到了2024年，20强中的医疗服务企业只剩药明康德。CXO从过去几年资本市场最受追捧的赛道之一迅速进入调整期，2025年更是无一CXO上榜，昔日躺赢的卖水人开始大浪淘沙。

蛰伏两年，2026年，它们又回来了。

2025年，药明康德实现营业收入454.6亿元，同比增长15.8%；其中持续经营业务收入434.2亿元，同比增长21.4%。截至2025年底，其持续经营业务在手订单达到580亿元，同比增长28.8%。

药明生物的修复同样明显。2025年公司收入达到218亿元，同比增长16.7%；净利润同比增长45.3%。更值得关注的是订单：截至2025年底，药明生物未完成订单总额达到237亿美元，三年内未完成订单达到45亿美元；全年新增综合项目209个，创下新高。

首次进入20强的康龙化成，2025年营业收入达到140.95亿元，同比增长14.82%；扣非归母净利润15.38亿元，同比增长38.85%。从业务结构看，其实验室服务、CMC、临床研究以及大分子和细胞与基因治疗服务仍然覆盖药物研发的多个环节。

从2023年的高景气，到2024与2025年的集体退潮，再到2026年重新出现3家医疗服务企业，CXO在竞争力20强中的席位变化，几乎同步记录了这个行业过去几年的周期。

另一个值得关注的变化是商业公司也重新进入榜单核心位置。

京东健康第一次上榜，排名第三；阿里健康同样第一次入榜，进入TOP10。

翻看过往的榜单，商业公司进入竞争力20强的头部序列并非第一次。

2023年，上海医药曾成为榜单创立15年来首家登顶的商业公司，华润医药也曾进入榜单。彼时，医药商业龙头已经不满足于只做产业链中的“运输车”，而是不断向上游创新和产业整合延伸。

三年之后，医药商业企业又回到了榜单前列。但把商业公司带回来的，已经换成了京东和阿里。

2025年，京东健康实现收入734亿元，同比增长26.3%；归母净利润53.75亿元，同比增长29.16%，年度活跃用户达到2.18亿。过去一年，其首发新药数量超过100款，同比增长超过200%。

阿里健康截至2026年3月31日的财年收入达到342.55亿元，同比增长12.0%，净利润19.36亿元，同比增长35.2%；其中医药自营业务收入296.65亿元，同比增长13.6%。

商业公司高调回来了，但内在的逻辑似乎已经发生变化。传统医药商业的优势更多来自全国分销网络、医院覆盖、仓储物流和供应链能力；互联网医疗平台则在这些能力之外，把线上零售、用户入口、数字医疗、即时配送、患者服务甚至AI进一步装进了自己的业务体系，深度参与一款产品从企业走向患者的全过程。

2026中国医药上市公司竞争力20强，正在经历怎样一场大“换血”？请您明天接着收听。

过去很长一段时间，创新药企最先被认可的是管线布局和研发能力，但研发持续烧钱，新药上市后面对医保、准入与市场竞争，海外商业化更是一道门槛。因此，创新药企在企业综合竞争力的PK中并不占优。

当康方生物在2024年首次进入竞争力20强，并且成为榜单历史上首家创新药企时，我们讨论问题更多是：为什么是康方？

两年之后，首次上榜的创新药企包括百济神州、信达生物、诺诚健华和荣昌生物，再加上连续第二年上榜的艾力斯，创新药企已经从20强中的“新生力量”，变成一支无法忽视的主力军。数家创新药企一起涌入竞争力20强，最值得关注的已经不再是为什么某家公司进榜了，而是“为什么一下出现了这么多”？更重要的是，这些公司的共同变化已经不只是有优质的研发管线。

信达生物2025年收入达到130亿元，同比增长38.4%，其中产品收入119亿元，同比增长44.6%，并首次实现全年盈利。从2019年第一个产品实现商业化，到收入突破百亿元，信达用了7年。

诺诚健华同样在2025年第一次实现全年盈利。全年收入23.7亿元，同比增长135.3%，净利润6.4亿元；其中药品收入14.4亿元，同比增长43.4%。与此同时，诺诚健华先后与两家生物科技公司达成国际合作，涉及4款资产，潜在总交易额约25亿美元。其中，围绕奥布替尼等资产达成的合作总交易金额超过20亿美元。

荣昌生物2025年收入则达到32.51亿元，相比2024年的17.17亿元大幅增长，并实现扭亏。从百济到信达、诺诚健华、荣昌，过去评价创新药企时最常出现的“管线数量”“临床进展”“研发投入”，正在被营收、商业化、BD、现金流乃至盈利能力补充。创新药企开始拥有与成熟pharma同台竞争综合实力的条件。另一端，传统大型Pharma也不甘示弱地亮剑自己的创新实力，并通过创新完成重构。

翰森制药连续第二年位居榜单次席，2025年收入达到150.28亿元，同比增长22.6%；其中创新药与合作产品收入123.54亿元，同比增长30.4%，占总收入的比例已经达到82.2%。与此同时，研发开支达到33.58亿元，同比增长24.3%。创新对翰森而言，已经不是转型方向，而成为收入的绝对主体。

排名第四的三生制药则展示了创新药另一种价值兑现方式。

2025年，三生制药实现收入177亿元，同比增长94.3%，归母净利润84.8亿元，同比增长305.8%。其中最受产业关注的变化，是其自主研发PD-1/VEGF双抗产品与辉瑞达成全球合作，三生制药将获得12.5亿美元首付款，潜在交易总额超过60亿美元。

中国生物制药同样在加速改变收入结构。2025年，其收入达到318.3亿元，同比增长10.3%；创新产品收入达到152.2亿元，同比增长26.2%，占总收入比例进一步提升至47.8%。

对于工业企业来说，2026年的20强榜单变化并不能简单地概括为谁取代了谁，更深层次的变化的是：无论一家公司的身份是Biotech还是传统Pharma，想要站在产业头部的位置，创新产品能否持续兑现，正在成为越来越重要的一道门槛。

2026中国医药上市公司竞争力20强，正在经历怎样一场大“换血”？请您明天接着收听

如果只看中国医药上市公司竞争力20强榜单的头把交椅，已经足够让人意外。

百济神州第一次上榜，就直接站到了榜首。同样首次入榜的京东健康就冲到了第三；另外两家首次入榜企业信达生物、阿里健康，也杀入TOP10，分别占据第九、第十。

把视线继续向后移，新面孔还在增加：诺诚健华第12、荣昌生物第14、康龙化成第17。这意味着，2026年的20强席位中，有7张新面孔。而这样的“大换血”在既往17届榜单中并不常见。更值得关注的是，新面孔们也来自不同赛道：

·     百济、信达、诺诚健华、荣昌代表的是已经逐渐走过研发投入期、进入商业化与全球价值兑现的创新药企；

·     京东健康、阿里健康代表的是已经深度进入医药产业链的互联网医疗平台；

·     康龙化成则让医疗服务企业在药明系之外，再添一席。

有人大步前进，自然也有人暂时离场。两年前，2024年的竞争力20强中一度出现6家中药企业，华润三九更是成为榜单历史上首家登顶的中药企业。仅仅两年后，2026年的20强里，中药企业只剩下排名第20的云南白药。

另一个变化是，曾经长期出现在榜单中的众多熟悉面孔，也都没有出现在今年的20强中。进退之间，2026年的竞争力20强呈现出一种过去几年并不多见的结构变化。

2026年的竞争力20强，最明显的变化首先来自创新药。制药企业依然占据绝对主力，只是他们的出身和发展路径并不相同，有的是从仿制药时代一路转型而来的大型Pharma，也有港股18A和科创板时代成长起来的Biotech。但一个共同点已经越来越清晰：创新药几乎已经成为绕不开的核心竞争力。

在过去17届的竞争力20强榜单中，百济从未上榜。2026年第一次出现，就拿下头名。支撑这一变化的已经不只是研发能力。

2025年，百济神州实现营业收入382.25亿元，同比增长40.46%；净利润14.61亿元，实现年度盈利；研发费用仍然高达155.08亿元。相比之下，2024年公司营收为272.14亿元，彼时归母净利润仍为亏损状态。

换句话说，这家能够称得上是最典型的中国创新药企之一，正在跨过一道分界线：创新开始从高投入的研发能力，真正转化成收入、利润、现金流和全球商业化能力。这种变化可能比百济神州登顶更值得关注。

2026中国医药上市公司竞争力20强，正在经历怎样一场大“换血”？请您下周一接着收听

杭州有潜力成为那个最有潜力的“入口”。

当AI药物研发从“湿实验试错”开始探索“基于大模型的可预测计算工程”，算力就是必不可少的生产力底座。

算力方面，截至2026年4月，杭州全市总智算规模达56百亿亿次/秒，位居全国第二；市级财政年度安排2.5亿元算力券，对中小企业采购智能算力按合同额最高30%补贴；布局在浙江杭州的国家级医疗领域人工智能应用中试基地，已储备算力30百亿亿次/秒，具备1.5万P的统一调度能力。

算法与数据方面，杭州有DeepSeek、通义千问两张国产大模型底牌；AI医疗中试基地，围绕“1+5+6+N”架构建设，已汇聚各类健康医疗数据400亿条、高质量数据集28个，并推出“要算力给算力、要数据给数据、要场景给场景、要资金给资金、要服务给服务”的“五要五给”集成政策支持。

与此同时，杭州市生物样本库于2025年4月建成，建筑面积3520平方米，保藏能力达200万份。首批已吸引80余家合作单位，涵盖北京生物样本库、西湖大学、良渚实验室、华东医药等头部机构，签约落地共建类器官疾病模型库等十余项重点合作项目。

更关键的是数据流通机制的破冰：杭州在全国率先探索医疗数据“参数集”的场内交易模式，2026年5月28日已有两款医疗数据产品完成交易；同时落地“三证协同登记”服务，让数据资产实现“一次申请、三证同审、同步公示、分别发证”。

临床验证是AI制药闭环里最难的一环，也是杭州最被低估的一张底牌。

AI医疗中试基地整合了16家高水平研究型医院，让AI发现的分子，可以快速从干实验过渡到湿试验，将靶点验证和临床验证的链条贯通起来。

目前，杭州钱塘·中国医药港集聚1800余家生物医药企业，全球前十药企中有7家在此落户。以此产业侧创新集群为依托，钱塘区与浙江大学共建的浙江大学智能创新药物研究院已与17家企业共建联合研发中心，累计攻克企业技术难题200余项，布局1类创新药研发项目19项，获得1类新药临床试验批件8项，其中两个品种已进入Ⅰ/Ⅱ期临床试验阶段。

一条从AI靶点发现、靶点验证再到临床验证的生态闭环雏形已经显现。此外，杭州常态化发布“机会清单”与“能力清单”，并由专职的“和达数智”公司挖场景、促对接、跟落地——这种“把场景当资源来经营”的打法，在全国都算罕见。

药物创新研发，曾是一门靠运气与耐心的手艺。现在，在AI工具的加持下，它正有望变成一道可以被工程化求解的问题。而问题的解法，往往就长在那些把算力、临床与机制提前攒到一起的城市里。

杭州，已经把牌桌摆好了。