「投蓝高手」是一档科技类投资观察节目，将对话100位一线投资机构合伙人，近距离发掘有价值的商业蓝海。
【嘉宾】
宋昶｜啟赋资本合伙人
啟赋资本是深圳早期VC基金和产业基金的专业机构，目前管理规模近100亿人民币，已投项目300余家，包括泡泡玛特(9992.HK)、高途集团(NYSE:GOTU)、航天宏图(688066)等知名案例。
【主播】
赵明月｜「投蓝高手」播客主理人、深圳市创业投资同业公会产业部部长
【相关企业】
深圳市创业投资同业公会官网：www.szvca.com
啟赋资本官网：mp.weixin.qq.com
自变量机器人官网：www.x2robot.com
帕西尼感知官网：www.paxini.com
Haivivi跃然创新官网：www.haivivi.cn
啟赋资本部分已投IPO项目（上市公司）：
相关项目信息：
机器人领域产业地图：
【你将听到】
核心话题与嘉宾观点
- 投资人视野的具身智能到底怎么投？（01:31-02:20）
- 定义：具身智能是装载高智能大脑、能与物理环境强交互的硬件设备，包括自动驾驶汽车、无人机等，而非仅指机器人（01:31-01:50）。
- 与传统机器人的区别：传统机器人智能性弱，具身智能强调自主决策、任务规划能力（02:20-02:33）。
- 人形机器人的应用与局限，商业化路线探讨（08:44-11:29）
- 双足形态的争议：双足效率低、成本高，现实中 80% 工作场景无需跨越障碍，设计性价比低（09:10-09:55）。
- 上肢价值与混合形态：人形上肢（双机械臂）便于替代人类作业，搭配轮式 / 四足底盘更可行（11:29-12:27）。
- 商业化现状：纯人形短期仅科研刚需，商业场景多为噱头（如商场租赁机器人），非高频需求（13:25-14:31）。
- 具身智能的技术路线选择（25:52-28:07）
- 触觉与操作控制：触觉是产业链最不成熟但需求最大的环节，用于理解物理交互（如抓取杯子的力度控制）（19:12-19:50）。
- 训练方案对比：摇操：数据质量高但效率低（26:48-27:19）。仿真：可无限模拟、破坏性训练（如翻跟头失败 1000 次），但与现实存在偏差（27:19-28:07）。
- 大小脑解耦：任务规划用 “慢系统”，执行用 “快系统”（如肌肉记忆式动作）（24:04-24:43）。
- 投资逻辑与重点方向（04:27-05:45, 18:23-21:11）
- 拒绝纯人形本体：商业化落地周期长，聚焦短期可闭环的公司（18:23-18:40）。
- 重点赛道：触觉感知（如帕西尼）：不依赖人形，适用于多种机器人（19:12-19:50）。专用设备智能化：搬运、巡检机器人嫁接具身智能后渗透率有望提升（34:01-38:38）。
- 团队标准：需兼具技术理解与场景落地能力，拒绝纯科研导向或缺乏商业认知的团队（51:02-52:02）。
关键案例与场景解析
- 无人机智能化（03:06-03:51）
- 案例：杭州微分智飞实现无人机自动避障、群体控制及丛林穿越（03:06-03:30）。
- 机器人赛事表现（06:33-08:34）
- 马拉松：仅体现硬件续航、稳定性，未展现智能解决问题能力（06:33-07:26）。
- 格斗赛：机器人仅能执行固定动作，依赖遥操，无自主躲避能力（07:51-08:34）。
- 商业服务场景（15:00-16:34）
- 类人形机器人在咖啡厅多任务服务（制作咖啡、配送、收银），硬件成本约 10 万，2 年可收回成本（15:00-16:34）。
- 物流与自动驾驶（36:11-38:38）
- 米塔机器人：在简单平地抓取货物，无需复杂环境改造（37:18-38:04）。
- 普渡机器人：通过机械臂实现免部署电梯交互，直接按按钮送餐（37:41-38:04）。
行业挑战与未来展望
- 技术瓶颈（47:01-48:15, 56:14-57:17）
- 仿真与现实偏差：如机器人在仿真中完美转笔，现实中因物理规律失败（27:19-28:07）。
- 成本高，制约商业化（56:14-57:17）。
- 商业化拐点（01:15:50-01:16:01）
- 预计 10 年内非人形机器人实现大规模应用，需突破技术与场景验证（01:15:50-01:16:01）。
- 社会影响（01:16:14-01:16:43）
- 可能引发司机等岗位失业，但创造数据标注、遥操等新岗位（01:16:14-01:16:43）。
投资原则与经验
- 项目筛选逻辑（52:27-53:03, 54:58-55:26）
- 不投纯概念（如大模型、纯人形），关注技术落地路径（52:27-53:03）。
- 平衡风险：高风险项目（如具身智能早期）占小比例，期待高倍数回报（54:58-55:26）。
- 创始人判断标准（51:02-52:02, 01:13:50-01:14:35）
- 需聪明、有执行力，能明确规划公司发展路径，避免 “做一步想一步”（51:02-52:02）。
【听友群】
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啟赋资本邮箱📮：[email protected]
【其他平台】
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【后期】
Tim：主播李诺📷
