从ChatGPT掀起全球AI狂潮，到国产GPU你追我赶，算力，已经成为这个时代最稀缺、最核心的资源。而在群雄逐鹿的半导体投资赛道里，有一家机构，显得格外特别。

它投中了寒武纪、海光信息、摩尔线程、沐曦——四家AI算力领域的明星公司，堪称“独中四元”。

这四家公司，几乎覆盖了国产AI芯片的各大技术流派：有AI专用芯片的先驱，有基于成熟X86生态的算力巨头，也有沿着GPGPU道路打造国产生态的创业新锐。能在如此早期、如此精准地命中这四个标的，这家机构凭什么？

它就是---联想创投。

今天做客我们节目的嘉宾，是联想集团副总裁、联想创投管理合伙人王光熙。

你可能好奇：一家以硬件起家的科技巨头，它的战投部门凭什么能在半导体赛道屡屡命中？王光熙给出的答案很干脆——“因为联想做了40多年的算力”。从终端到云端，从PC到服务器，联想对算力产业链的理解，是刻在基因里的。这种产业底色，让他们能比别人更早看到生态和产业格局中的独特机会。

但光有产业优势还不够。今天的专访中，王光熙会和我们分享他们独特的投资方法论——如何用“三大硬指标”筛选项目，在具身智能、大模型这些火爆赛道中，避开那些“看起来很美但增长乏力”的烟花项目。

他还会谈到一个很有意思的判断：这一轮AI革命，可能不会重蹈移动互联网“平台通吃”的覆辙。大模型带来的经济价值，更多依赖于应用的使用者如何把模型能力嫁接到不同行业——而这恰恰不适合一个大平台去面面俱到地覆盖。

更值得期待的是，王光熙会描绘一个关于未来的大胆想象：我们正在从“碳基主导”走向“硅基协作”的新范式。AI Agent不再只是工具，而更像是你的助理、你的团队成员——它们能力更强、更主动，但也可能会犯错、会突破边界。这种范式的变迁，可能会彻底改变我们过去几十年的交互方式。

算力争霸时代，谁是最后的赢家？投资人和创业者如何押注下一个价值洼地？欢迎收听本期专访，让我们一起来听王光熙的深度分享。

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160多年历史的化工巨头巴斯夫下场做产业投资CVC，深入布局了哪些赛道？当下赚钱的赛道和未来赚钱赛道间如何取舍与权衡？

本期专访：

秦汉 巴斯夫创业投资 中国负责人

2018年加入巴斯夫创投事业部担任投资经理，带领团队在中国挖掘优秀初创企业并展开投资活动。

曾供职于高盛集团、北欧银行等机构。

对CVC产业投资与协同、新兴赛道遴选与投资有深刻洞见及优异投资业绩。

投资案例：恩和生物、光驭科技、普利生等。

拥有加拿大韦仕敦大学理查德艾维商学院荣誉商业管理(HBA)学位，牛津大学工商管理硕士学位(MBA)。

专访超100+著名PE、VC投资人，覆盖一二级市场、险资LP、资管与CVC产业大咖，记录他们的思考、决策与生活方式。这里是AI替代不了的，有温度、有远见的投资观察。投资人情报局欢迎订阅。

在上一集我们请到了咖啡产业链的三个关键节点：线下精品咖啡经营者代表人物：世界中餐业联合会咖啡茶饮产业分会副主席 雕刻时光及颐式文化CEO 赵珂僮（Doris）、产品创新者：一块小宇宙创始人CEO林阳、资本方：成功投资了乐饮等咖啡产业链的盛景嘉成创投华南区主管合伙人吴巍，形成了“经营-产品-资本”的三角观察框架。我们聊了聊咖啡赛道在今年监管部门鼓励新型消费与现代服务业创业板上市的机遇，在下集我们将进一步拆解，作为情绪价值提供者的线下精品咖啡和满足生理需求的线上咖啡产业链相关产品，在现代咖啡市场中的生存之道，相信对于正在从事咖啡产业链的朋友以及想未来自己开店的朋友都有很大的帮助。

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今年两会期间证监会主席吴清表示，“要支持新型消费和现代服务业企业在创业板上市”。我知道的一些投资人最近都忙碌起来了，在看一些消费项目。这种情况在资本市场不太多见，因为过去几年几乎大家都在投硬科技。在消费赛道中咖啡今年很热络：瑞幸咖啡刚刚收购了蓝瓶，挪瓦咖啡也完成了近亿元的融资，港交所上市申请据说已经递交。很多人认为咖啡赛道已是红海，也有人认为机会仍很大。中国人年均咖啡消费量还在中低水平，增长空间不小。今天我们请到几位资深人士：世界中餐业联合会咖啡茶饮产业分会副主席、雕刻时光和颐式文化CEO赵珂僮（Doris）；一块小宇宙CEO林阳；还有远程参与的盛景嘉成华南区主管合伙人吴巍。

第一个问题问Doris：你们依托雕刻时光的IP做了很多新品牌拓展，比如颐式咖啡、赛先生咖啡、乾隆的书房咖啡等品牌，目前行业体感如何？有没有感受到积极信号？ 上集我们有精彩的内容 记得还有下集精彩。

嘉宾：

世界中餐业联合会咖啡茶饮产业分会副主席 颐式文化CEO 赵珂僮（Doris）

一块小宇宙创始人 CEO 林 阳

盛景嘉成创投华南区主管合伙人 吴 巍

第一财经播客主理人 高 远

00:00:00 -00:03:15 监管释放利好  咖啡赛道成为资本关注焦点？

00:01:53  赵珂僮（Doris）：2025年咖啡市场先扬后抑 2026年开春多场景需求明显回升

00:03:15  林阳：咖啡市场“局部泛红 整体蓝海”——外卖大战稀释堂食但不代表需求下降

00:04:43-00:06:30 林阳：9块9让高品质冻干咖啡陷入尴尬 但客群仍在扩大

00:06:34-00:09:06 赵珂僮（Doris）：拒绝平台费用和牺牲品质 选择员工情绪不盲目冲量

00:09:07-00:09:42 赵珂僮（Doris）：资本是否开始接触精品咖啡馆？

00:09:42-00:10:40 赵珂僮（Doris）：公园+咖啡 跨界混搭正夯

00:10:46-00:13:10 吴 巍：投资人重新定义咖啡赛道  审美已转向技术驱动

00:13:10-00:13:10 林 阳：冻干咖啡挑战“咖啡馆仪式感”？只是咖啡新形态

00:13:10-00:13:36 林 阳：咖啡馆是情绪价值，咖啡本身是生理需求

00:13:36-00:15:15   50元一杯的精品咖啡 单店盈利模型是否成立？

00:15:15-00:15:55   赵珂僮（Doris）精品咖啡不便宜 单体门店在盈利

0:15:56-00:17:00 林 阳：单店模型已跑通 要么9块9 要么追求极致体验

00:17:08-00:18:59 林 阳：精品咖啡馆的上市逻辑不太成立，规模化连锁才成立

0:19:00-00:19:59 赵珂僮（Doris）：精品咖啡也能上市 但需要有“支撑”

00:20:00-00:20:38 线下精品咖啡多品牌运营最大障碍是什么？

0:20:38-00:21:50 投资人吴巍：精品咖啡空间越发稀缺 未必要单纯追求效率

00:22:47-00:23:54 咖啡店做巧克力和烤肠 都是赚零食的钱

00:23:59-00:25:30 林阳：冻干技术是食物保存的最佳方式之一 巧克力痛点被解决

00:26:12-00:28:13 投资人吴巍：生产冻干咖啡与巧克力 已是食品科技公司

00:28:14-00:30:02  赵珂僮（Doris）咖啡衍生品——冰箱贴 透卡 不是杯子和包

00:30:03-00:30:36  IP衍生品已成咖啡店重要业务支撑和利润来源

00:31:35-00:33:03  赵珂僮（Doris）：不卷杯子不卷包 卷中国文化IP和美学升级

还有下集 记得来及时听吧

张雪机车在今年三月于WSBK夺冠，打破了欧美日品牌长达38年的垄断，为国产摩托走向高端市场提供了关键的信任状和心智锚点，证明了“中国智造”的硬实力，大多人们关注的是张雪本人，作为财经工作者我更关注的是谁在张雪低谷创业初期肯投入2000万梦想基金给张雪？事实证明高信资本的曹总有眼光，2000万投资变1亿且张雪机车也有了优秀表现。本期请您收听我对张雪机车天使投资人的独家专访，有一个关键点您要知道，在高信资本之后才有了浙创投的A轮投资。

人人都能本地部署一个AI ？近期Mac mini M4的断货，这或许是个人AI时代开启的信号，未来的春晚是否可能变成一场具身智能和数智分身的表演的晚会？近些年理工科受追捧，有理工科在校生已拿到过百万年薪，文科艺术专业被冷落？其实AI时代这些专业或将凸显其价值。

本期我们将请到刚投资了银河通用的中信私募基金投资人王澍与我们聊聊这个话题。

本期嘉宾：

中信私募基金董事总经理 先进制造投资团队负责人 王澍

播客主理人：高 远

对话时间线

0:00 - 3:05：具身智能（机器人）进入万元级？你要买吗？

3:06 - 4:16：具身“大人形”硬件方案未收敛 目前仅为ToB场景定制

4:17 - 5:31：已获多轮融资企业在商业化和上市进程在加速

5:32 - 8:37：大多具身智能企业仍处亏损状态 短期内不追求盈利

8:38 - 10:40：投资人更青睐CEO具商业能力而非纯技术背景

10:41- 13:31：行业人才需求缺口大 有在校生年薪过百万美元

13:32 - 16:12：被机器人取代是大概率事件 有些工作被替代很难

16:13 - 19:38：现在理工科更受欢迎？真未必

19:39 - 21:26：文科艺术生别担心 AI时代专业价值或凸显

21:27 - 24:05：苹果盒子卖疯了 本地部署的AI能替代你做一切吗？

24:06 - 26:14：公众使用AI 时如何做到信息脱敏

26:15 - 29:00：未来春晚可以是一场具身智能和数字分身的晚会？

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2026春晚参与其中的机器人公司从去年的一家变四家，包括银河通用、松延动力、宇树科技、松延动力在内的多款机器人悉数登上春晚。2025年具身机器人已频繁出现在多个演唱会舞台，火爆的舞蹈、炫酷的动作令公众眼前一亮，公众可能也在盘算，这些超能力的具身机器人什么时候能服务于日常生活？照顾孩子、陪伴老人、打扫房间、有创造力的给主人准备晚饭等等。它们距离商业化场景落地还有多远的距离 ？

本期我们将请到刚投资了银河通用的中信私募基金投资人王澍与我们聊聊这个话题。

本期嘉宾：

中信私募基金董事总经理 先进制造投资团队负责人 王澍

播客主理人：高 远

时间轴

0:00-1:55 行业投资活跃中信私募2亿人民币投资具身智能企业

1:55-5:02 机器人巨头竞争国民IP春晚 秀肌肉还是真实力？

5:02 - 8:20 具身智能商业化路径：To B优先分层落地

8:20 - 9:51 舞台表演PK产业工人 具身智能在哪个场景下难度更大？

9:51 - 12:35 具身智能进家庭 5-8年难实现？

12:35 - 16:59 具身智能与人相伴 要留心“恐怖谷”效应

16:59 - 18:45 AI 软件赋能具身智能 仍要设定物理交互安全红线

18:45 - 21:35 上百家具身智能竞争或将留下十几家？

21:35 - 24:37 具身智能的当下困境：下游不愿开放场景

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9月底开启的这一轮A股行情令很多新股民跑步入市，在集体上涨到个股分化的过程中，有些人难看清方向，我们期待的牛市来了吗？ 本期投资人情报局请来的是获得十项私募金牛奖的得主，来自神农投资的创始人 陈宇先生，陈先生是北京大学工商管理硕士，7年上市公司资本运作经验，17年私募从业经验，历任招商地产董事会秘书、白云山董事、重阳投资董事副总经理。曾连续三年获评上市公司“金牌董秘”，获得10项“私募金牛奖”，开创“极品投资”理念和投研体系。 欢迎您通过各种渠道找到投资人情报局 

遠見電台之投资人情报局，本期我们请来了国内一线顶级投资人，来自毅达资本的董事长---应文禄先生，应先生是中国证券投资基金业协会创业投资基金专业委员会委员，中国证监会第六届创业板发审委委员，深圳证券交易所行业咨询专家库专家。超过二十年股权、创业投资经验，多次被评为“中国最具影响力创投人物”。带领的毅达资本，稳居国内创投机构第一阵营，其团队累计管理基金规模超过1100亿元，投资超过1000家企业，助推200余家企业登陆境内外资本市场。 在应总眼中，穿越周期的投资方法论是什么？ 进来听听吧