Cette semaine, la Réserve fédérale amorce un assouplissement monétaire, mais les tensions persistantes sur les rendements obligataires continuent d’alimenter l’incertitude.

 🇺🇸 États-Unis 

Aux États-Unis, la Réserve fédérale a abaissé son taux directeur d'un quart de point, le portant à une fourchette de 3,50% à 3,75%, tout en annonçant la reprise des achats d’obligations du Trésor pour soutenir l’économie et le marché du travail. Le dernier rapport JOLTS illustre les tensions encore présentes sur l’emploi, avec des ouvertures de postes en hausse mais des embauches en recul en octobre. Dans le même temps, le PCE ressort à 2,80%, légèrement en dessous des attentes, ce qui confirme que l’inflation est sous contrôle. L’ensemble de ces signaux a conforté la Fed dans sa décision, et les nouvelles projections prévoient deux baisses supplémentaires, une en 2026 et une en 2027. 

Par ailleurs, l’incertitude reste forte autour de la dette tandis que le récent shutdown continue de réduire la visibilité en raison du manque de données. Dans ce climat, les rendements obligataires à 10 ans se maintiennent à des niveaux élevés. Néanmoins, les perspectives économiques sont revues à la hausse pour 2026 avec une croissance revue à la hausse et un marché du travail maîtrisé. Même si le pouvoir d’achat s’est détérioré ces derniers mois, l’inflation est désormais suffisamment sous contrôle pour permettre un assouplissement monétaire progressif sans risquer de raviver la hausse des prix. 

En parallèle, la succession de Jerome Powell revient progressivement sur le devant de la scène, alors que son mandat arrive à son terme en mai prochain. Le président annoncera son choix début 2026, et pour l’instant le favori est Kevin Hassett, conseiller économique de la Maison-Blanche et partisan de nouvelles baisses de taux. 

 🇪🇺 Europe 

Sur le vieux continent, la tendance est à l’optimisme suite à la prise de parole de Christine Lagarde pour le Financial Times. La présidente de la BCE se montre confiante quant à la politique monétaire actuelle et devrait donc maintenir le statu quo pour les prochaines réunions. Madame Lagarde entrevoit des perspectives de croissance à la hausse pour l’année 2026. L’économie européenne se montre bien plus robuste qu’attendue face aux tensions commerciales et géopolitiques. 

En Angleterre, le son de cloche est différent. Le gouverneur Bailey entend réduire le bilan de la BoE qui avait entamé, depuis 2009, une politique de soutien économique via l’achat de dette publique. Cette décision fait écho au resserrement quantitatif voté en septembre et s’inscrit dans une stratégie de réduction de l’exposition au risque de taux.

Dans un contexte de fortes tensions sur le marché des rendements obligataires européens, la réunion de l'Eurogroupe et du Conseil des affaires économiques et financières (Ecofin) ce jeudi a pour but d’examiner les politiques de la zone euro. Cet évènement réunit les ministres des finances de chaque État membre afin de mutualiser les objectifs économiques.

 🇨🇳🇯🇵 Asie 

Au Japon, l’anticipation d’un relèvement des taux en décembre a poussé le rendement obligataire à 10 ans à un sommet inédit depuis dix-huit ans. Le signal est clair, la priorité est de maîtriser une inflation devenue difficile à contenir. Mais cette décision pourrait affaiblir davantage une économie déjà fragilisée, dont le PIB a reculé de 0,60% au troisième trimestre, au risque de pousser le pays vers une récession.

Dans la région Asie-Pacifique, les tensions montent alors que la Chine multiplie les démonstrations de force autour de Taïwan. Les manœuvres militaires et les déploiements stratégiques s’intensifient, poussant les pays voisins à renforcer leurs défenses. Cette situation risque d'exacerber l'instabilité et les tensions dans la région en 2026.

 🛢️ Matières premières 

Côté matières premières, l’argent a atteint un record historique à 62,88 $ en début de semaine. Il se démarque depuis le début de l’année avec une progression de 100%, devant l’or qui affiche 63%. Dans un environnement marqué par les tensions commerciales et géopolitiques, les investisseurs renforcent leur appétit pour ces métaux reconnus comme valeur refuge. De plus, l’argent devenu indispensable grâce à sa forte conductivité, bénéficie d'une forte demande engendrée par la croissance des énergies renouvelables.

En parallèle, les prix du pétrole brut reculent sous l’effet d’une offre plus abondante venue de l’OPEP+ et des États-Unis. Cependant, la révision à la baisse de la production américaine prévue pour 2026 par l'EIA pourrait progressivement modifier la dynamique du marché.