上一期讨论泡泡玛特的时候，我们已经拆解了LABUBU走红的营销技巧：

Vol.008｜LABUBU的火爆 VS 泡泡玛特的焦虑

然而没有想到的是，一系列的事件将Labubu和泡泡玛特的热度再次推向更广泛的人群：

6月10日，在永乐2025春季拍卖会上，一款初代藏品级薄荷色的LABUBU最终以108万元的价格拍卖成交，买家身份未披露。拍卖直播备注栏标注，这是香港艺术家龙家升作品，尺寸为高131cm，是“全球唯一一只”。除此之外，一款全球限量15版棕色LABUBU以82万元成交。

随后大家看到了铺天盖地的媒体报道，以及身边原本所有不认识Labubu和不关注泡泡玛特的人们都开始谈论他们，这次真的“破圈”了！

从纽约到东京、从曼谷到巴黎，泡泡玛特门店都成了“国际打卡点”，有人连夜排队，有人托朋友跨国代购，甚至还有人为了一盒“隐藏款”拉布布，一口气花掉半个月工资。在二手市场，其盲盒价格普遍溢价，原价594元一盒的在二手市场被炒到1000 - 2000元左右，单个99元的盲盒溢价200 - 600元左右，隐藏款价格更是超过2600元一个，有些个别款甚至被炒到一、两万元。不少人靠转卖拉布布实现了“财务自由”，也有人把它当成“塑料茅台”收藏，坐等涨价。为了能从中盈利，不少人当起了“黄牛”，泡泡玛特新款贩售的现场，“吵架、推搡、冲突”时有发生，6月14日泡泡玛特不得不宣布：“暂停LABUBU在韩国的线下销售”

我们突然发现，这像极了18-19年左右，炒鞋在国内盛行的开端。作为“炒鞋”的亲历者，我们觉得可以来对比一下，“炒鞋”和“炒娃”是多么的相似！

本期节目你将会听到：

• 19年的球鞋市场是怎么被引爆的？与如今LABUBU有什么相似之处？
• 为什么后来炒鞋乱象频出，引发国家监管？
• 为什么Nike和Adidas等巨头们后来深陷泥潭，甚至Nike股价备受打击？
• 在增长和盈利的诱惑下，泡泡玛特会面临产能过剩与估值泡沫风险吗？
• LABUBU的竞品WAKUKU已经在暗暗发力？
• 资本已经已经挖掘到了下一个泡泡玛特了吗？
• 明星经纪公司乐华娱乐怎么会与“潮玩”扯上关系？

关键词汇表

• 泡泡玛特 : 中国知名的潮玩公司，以盲盒形式销售潮流玩具。
• LABUBU : 泡泡玛特旗下与艺术家龙家升合作推出的热门IP系列潮玩。
• 盲盒: 一种销售模式，消费者购买时不知道盒中具体是哪款产品，增加购买的惊喜感和重复购买欲望。
• 炒鞋 : 球鞋在二级市场被非理性高价转卖的现象。
• 出圈 : 原本只在小众圈子流行的事物，被大众广泛认知和讨论。
• 二级市场: 产品在首次销售后被再次交易的市场，例如球鞋或潮玩的转售平台。
• 王宁: 泡泡玛特创始人。
• WAKUKU : 深圳熠起文化有限公司(Letsvan)原创的潮玩IP。
• 量子之歌 : 一家美股上市公司，收购了WAKUKU所属的深圳熠起文化有限公司(Letsvan)。
• 乐华娱乐: 一家港股上市公司，与Letsvan合资成立了“与华同行”。
• 杜华 : 乐华娱乐创始人、CEO。
• 产能过剩: 生产能力超出市场需求，导致产品积压。
• 库存周转: 商品销售和补充的速度。
• 口红效应 : 经济不景气时，人们仍然会购买相对廉价的非必需品，以满足消费欲望。
• 证券化 : 将非流动性资产或未来收益转化为可在金融市场交易的证券。在中指将球鞋等商品作为投资标的进行炒作。
• 潮流文化输出 : 一个国家或地区的潮流文化产品、理念向外传播并产生影响。

📸 节目主理人

DAV嘉元、怡疯娜、胖酥

💿 时间戳

OP: 大展鸿图✖️Zimomo大首领之舞

00:01:19 「炒鞋」往事再现？警示泡泡玛特热潮下的潜在风险

00:07:40 LABUBU首次实现潮流文化从中国输出到全世界

00:08:24 海外排队抢购LABUBU：像极了当年我们排队买Nike鞋

00:12:20TravisScott联名的AJ1“倒钩”如何引爆社会话题，进而衍生出“全民炒鞋热潮”

00:16:01 溢价的密码：联名——制造稀缺性和社会热度。LABUBU+Sacai+Carhartt WIP 三方联名必定是天价。

00:21:38 炒鞋乱象：当球鞋异化为金融工具，价值六万的“投资品”如何颠覆市场认知？

00:25:28 假货横行，球鞋和潮玩都会遭遇同样的问题

00:31:19 为什么在美股牛市的情况下，Nike的股价却跌去三分之二？

00:35:47 二级市场的溢价和热度，对于品牌方却像是一瓶充满诱惑的“慢性毒药”？

00:41:12 泡泡玛特能否在半年报中继续给出200%的利润同比增长？

00:45:02 量子之歌和乐华娱乐，是怎么和WAKUKU联系到一起的？

00:48:37 为什么说WAKUKU正踩着“LABUBU”走过的路，成为追赶者？

00:52:41 乐华娱乐与杜华在“潮玩的明星带货营销“路径上，有天然的优势？

00:57:12 王一博怎么还没有给WAKUKU带货？

01:01:05 明星带货的本质是让受众感受到“平权”，Lisa、泰国王室和Rihanna带货LABUBU代表了不同圈层的穿透。

01:05:25 不止WAKUKU，还有更多IP运营公司想要成为第二个泡泡玛特。

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