11月18日，小米集团发布2025年第三季度财报。本季度小米总营收1131亿元，连续四个季度超千亿，同比增长22.3%；经调整净利润113亿元，同比增长80.9%。汽车当季交付破10万，首次实现单季盈利。

根据Q3财报的数据，Q3交付电动车10.88万辆，创历史新高，收入290亿元，同比增长199%，SU7及Ultra车型的稳定交付推动毛利率达26.4%。

不过，当我们研究更多销量数据后发现，小米的SU7汽车在2025年4月份，销量一度占纯电动轿车20-30万这个价位区间市场45%以上的份额。但到了10月份，SU7所占的市场份额下降到30%左右。可能就是因为受到了3月份安徽铜陵事故，以及10月成都事故的连续影响。

如果不是小米汽车新推出的YU7稳住了市场和用户，小米的汽车业务可能会有大麻烦。根据小米集团11月11日公布的数据，10月份小米汽车销量48654辆，其中YU7卖了3.4万辆，YU7的当月销量差不多达到了SU7的2.3倍。

本期节目，我们将聚焦于小米在从“手机思维”转向“汽车思维”的过程中，面临的核心矛盾：

1. 创始人雷军强大的个人魅力和用户信任，是小米成功的加速器，但当产品出现安全问题时，这种魅力是否会变成反噬品牌的“信任炸弹”？

2.  小米 EV 超越传统汽车制造商实现快速盈利的独特竞争优势是什么？

3. 为什么小米的股价持续下跌？小米三季度财报给我们看到了什么？小米品牌的长期商业价值究竟如何？

让我们一起深入这场关乎流量、质量和信任的商业大考。

📸 节目主理人

DAV嘉元、胖酥、怡疯娜

💿 时间戳

00:05:25 小米的“爆品”思路：两个80%

00:07:11 为什么曾经有一段时间收到的小礼物都是“小米”？

00:13:15 雷军可是做过版主，管过BBS的！怎么可能不懂互联网？

00:17:07 1，极致的体验；2，价格极其厚道；3，不错的盈利。这不可能三角，小米竟然做到了？

00:24:40 代入球迷视角，就理解“米粉”对雷军的忠诚了！

00:33:44 雷军曾经也对造车心存顾虑，是“米粉”们用“购买力”给了雷军信心

00:40:59 传播链条的构成：联络员-专家-推销员

00:46:54 曾经的小米产品是物美价廉，而现在的小米汽车可以是身份认同！

00:56:49 财报盈利股价反跌4.81%，投资者在担忧的是EV（智能汽车）业务吗？并不是！

01:01:57 小米的“直男”思维，我什么都能做，我什么都可以做！

01:07:46 人们期望的小米是带来「ChatGPT时刻」！而不是在营销上搞“小动作”？要求是不是太高了点？

01:09:25 为什么说造车是雷军必须要走的路？目标是消费级机器人？

ED： Christmas Eve（Cover 山下达郎）

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