2026年2月28日，伊朗战争爆发，霍尔木兹海峡被封锁，全球20%的石油和40%的液化天然气运输中断。开市第一天，黄金暴涨，我们却反手卖了20%的仓位——听众问：黄金不是避险资产吗？打仗不是该涨吗？
这一期，我们复盘过去三周的真实操作：为什么战争打到第三天，黄金反而开始跌？为什么我们不抄底跌得“很香”的美股，反而去买韩国、巴西、日本这些“陌生”的新兴市场？以及，为什么你的仓位决定了你的操作，千万不要照搬我们的买卖。
我们不是神，不知道战争什么时候结束。但我们可以做的是：在不确定里，有章法地决策。
⏱ 时间轴
00:02｜开战第一天，我们卖了20%的黄金
01:29｜业绩回顾：跑赢大盘4.5%-8%
03:12｜伊朗战争背景：2月28日开战，霍尔木兹海峡被封
04:34｜市场反应：中东股市周日先跌，全球股市周一大跌
05:34｜反常识：打仗了，黄金为什么跌？
07:42｜核心知识点：通胀预期高，黄金就会跌
11:35｜我们的操作一：卖20%黄金，高位套利
13:02｜为什么这次卖，之前冲到5500没卖？
16:14｜分批抄底：每次加3%，留足子弹
19:08｜我们的操作二：不加美股，买新兴市场
20:39｜为什么不抄底美股？因为Rae的美股仓位已经够了
22:13｜买韩国、日本、台湾：芯片产业链上游，分散风险
23:54｜韩国跌20%，标普跌不到4%——买更便宜的
24:17｜为什么买巴西？石油出口国，被大盘错杀
26:25｜再次强调：去美元化是分散风险，不是完全不投美国
28:04｜为什么不买纳指？科技股的两个隐忧
30:48｜为什么买铜和铀？AI时代的大宗商品，被油价拖累错杀
31:51｜买矿业公司股票vs买大宗商品ETF：包子铺vs包子
33:42｜账面浮亏怎么办？看相对收益，不看绝对数字
34:54｜风险承受能力决定心态：年轻+有收入+长期用途=能扛
36:46｜对冲基金的悲剧：风险承受能力太低，被迫平仓
38:15｜心态稳的原因：知道自己能扛，也相信长期
39:40｜本期总结：四点核心逻辑
43:00｜战争会持续多久？历史数据：60%在60天内结束
44:10｜下期预告：历史上的大事件，市场是怎么反应的？
反常识：打仗了，黄金为什么跌？
开市第一天（3月2日），黄金冲上5500+美元。但很快，它开始跌了。
逻辑链条：
1. 战争封锁霍尔木兹海峡 → 油价暴涨（开战后涨30%，布伦特原油已破112美元）
2. 高油价持续三周以上 → 市场预期全球通胀上升
3. 通胀上升 → 美联储降息预期下降，甚至可能被迫升息
4. 利率预期走高 → 黄金跌（黄金是无息资产，利率高了，持有成本就高了）
> 黄金的走势，现在是跟着战事反着走。
业绩回顾：我们跑赢了大盘
截止3月10日，组合成立9个月：
- 跑赢标普、纳指、恒指、德指、沪深300约4.5%-8%
> 账面上确实在跌，但跌得比大盘少——在全世界都跌的时候，跌得少就是赢。
1. 9个月表现（2025.7.14 – 2026.3.10） | Portfolio 收益: 18.15%
S&P 500指数收益：+7.98% 超额收益：+10.17%
Nasdaq指数收益：+10.47% 超额收益：+7.68%
恒生HSI指数收益：+9.66% 超额收益：+8.49%
德国DAX指数收益：-2.00% 超额收益：+20.15%沪深300指数收益：+16.35% 超额收益：+1.80%
2. 年初至今（YTD 2026.1.1 – 2026.3.10） | Portfolio收益: 5.78%
S&P 500指数收益：-0.94% 超额收益：+6.72%
Nasdaq指数收益：-2.23% 超额收益：+8.01%
恒生HSI指数收益：+1.31% 超额收益：+4.47%
德国DAX指数收益：-2.13% 超额收益：+7.91%
沪深300指数收益：+0.97% 超额收益：+4.81%
为什么跌了，我们能稳得住？
1. 风险承受能力决定心态
你的风险承受能力不是由“多有钱”决定的，而是由：
- 年龄（年轻，还有工资收入）
- 这笔钱的用途（退休金，长期不动）
- 手边是否有足够的现金应对生活
如果你的情况和Rae类似，短期的浮盈浮亏就不需要太焦虑。
2. 我们是长期投资者，不是对冲基金
对冲基金每笔仓位只有1.5%的风险承受能力，跌破就强制平仓。
我们不一样：我们是长期配置，锚定三年、五年，今年的每一次抄底，在未来看都可能是值得的。
3. 承认不知道，但有章法地执行
没有人知道战争什么时候结束。地缘政治专家也不知道。
所以我们的策略是：分批下注，每次买一点点，留足子弹，走一步看一步。
这就是投资的纪律性——不是在不确定的时候乱猜，而是在不确定的时候，依然能做出有章法的决定。
战争会持续多久？市场会怎么走？
- 历史数据：过去30年，60%的战争在60天内结束
- 但也有小概率事件（如俄乌战争，打了四年多）
- 市场怕的不是风险，是不确定性
- 战争如果持续很久，市场反而可能提前趋于平稳
我们希望战争早点结束，但无论怎样，我们都会按照既定的框架，一步一步执行。
📌 这是一次真实资金的长期投资实验。
我们不预测明天涨跌，我们只在不确定中，有章法地执行。
（节目内容仅为交流分享，不构成投资建议～）
