一部上映九天票房仅70元的国产动画，因“牛市来”谐音被年轻人抬到近两亿；瑞幸联名陌生CP遭抵制，韩红一句客套让近三亿电影赔光。这不是八卦，而是同一种情绪：年轻人拒绝被安排、被代表、被收割……

2026年茅台半年报营收微增，净利润同比下滑近百分之二，二季度降幅扩大；行业超六成酒企量额下滑，白酒产量较2016年峰值跌去七成四；五粮液高增长靠低基数，茅台五次调价、非标降价，i茅台收入占近半但更多是渠道迁移；总需求萎缩、社会库存高悬，行业见底仍未可知。

00:02:06:全国白酒产量下降七成，行业分化加剧，五粮液、洋河股份业绩惨淡

00:04:09:高端和区域酒企遭遇困境，酒行业陷入低迷，营收和利润双降

00:06:13:贵州茅台：营收微增、利润微降，行业龙头的稳健表现

00:08:16:贵州茅台：产品回归真实消费水平，中款毛利率下降但依旧领先行业

00:10:22:飞天茅台价格波动背后的真相：提价与销量的双重压力

00:12:25:“市场风向标”降价背后的含义：茅台的战略调整

00:14:27:贵州茅台：i茅台带来的收入与净利润提升有限 | 市场观察

00:16:27:贵州茅台：渠道迁移与产品结构变化对公司业绩的影响

00:18:28:深度剖析：茅台每天投放量与行业总需求的关系

00:20:29:利润五年来首降，渠道压力持续显现

00:22:31:i茅台：行业领头羊的正确策略，但不是行业反转信号

00:02:02:平台、实体店与房价：二十年来的流量变化与经济现象

00:04:04:电商与实体店：流量税与渠道租金的较量

00:06:05:线下渠道的租金与线上市场的差别：竞争、寡头与无限上涨的租金

00:08:05:平台流量费无上限，租金脱离市场博弈，迈向垄断租金的时代

00:10:07:平台霸主地位引发的品牌困局：传统优势被重新定价

00:12:07:反垄断罚单背后的反思：酒店行业渠道垄断问题分析

00:14:08:平台垄断与市场失灵：酒店行业的困境与挑战

00:16:11:谁掌握了消费者的触达入口，谁就掌握了收租权：商业渠道成本结构的质变与挑战

00:18:14:生意的真正目的是创造持久的价值，而不是短期的利润！

不少朋友关心东方电缆 2026 年中报表现。本期把东方电缆、中天科技、亨通光电三家海缆龙头放在一起横向对比。东方电缆上半年营收增速尚可，但利润端显著弱于同业，并非竞争力下滑，更多来自海缆收入确认节奏、业务结构差异。我们拆解财报存货、在手订单，结合国家 “六张网” 战略，看懂海上风电深远海、出海两大主线，分析三家企业各自的壁垒、短板，同时客观提示行业波动风险，做一次务实的投资视角复盘。

00:02:07:深度剖析东鹏饮料：行业地位、财务健康与投资价值

00:04:08:东鹏饮料：行业地位超然，经营现金流充沛！

00:06:12:消费品巨头的崛起：东鹏饮料的优秀表现与行业困境

00:08:17:东鹏饮料半年报：增速放缓与新品挑战之间的平衡

00:10:18:东鹏特饮增速放缓，饮料市场陷入低迷，寻找新的增长曲线成关键！

00:12:21:饮料行业陷入红海困境，东鹏特饮如何突围？

00:14:22:饮料行业洗牌：中小品牌如何在红海中生存？

00:16:24:市场先生的警示：东鹏饮料股价下跌背后的深层原因

00:18:24:市场先生的警示：便宜并非总是好货，增长能否持续是关键！

00:20:27:市场先生的失误：东鹏饮料被过度低估的可能性

00:22:27:低估值不是盈利的入场圈，只有业绩的预期差才是好了！

迈瑞和恒瑞，A股医药行业双雄，起点相似却走出了截然相反的路径。一个像卖铲子的工程师，靠设备和耗材细水长流；一个像挖矿的冒险家，押注新药研发赌爆发。于是，我们看到了两份反差强烈的成绩单：迈瑞业绩双降、国内承压，恒瑞却营收利润猛增、BD出海风光无限。但扒开资产底子，迈瑞背负百亿商誉，恒瑞却手握百亿现金。为什么两个龙头财务特征如此错配？它们的估值，又是否反映了真实的机遇与风险？

00:02:07:创新药企与医疗器械公司的财务特征：迈瑞医疗与恒瑞医药的差异分析

00:04:07:中国医药龙头争霸：迈瑞与恒瑞的财务特征与业务结构对比分析

00:06:07:迈越医疗和恒瑞医药：创新药销售收入占比较高的背后是何种商业逻辑？

00:08:07:迈瑞医疗：国内业务承压，国际业务快速增长，全球化趋势明显

00:10:07:创新药与海外市场：恒瑞医药与迈瑞医疗的成长差异分析

00:12:08:迈瑞医疗与恒瑞医药：全球化之路的不同策略及其效果对比

00:14:15:中国创新药崛起！恒瑞医药海外授权交易额创新高，迎来海外收入爆发期

00:16:38:中国药企BD交易纠纷集中爆发，迈瑞和恒瑞的资产质量对比分析

00:18:59:迈瑞医疗与恒瑞医药：便宜不是孤立的，是在行业中偏低的

00:21:24:医疗器械行业：迈瑞医疗与恒瑞医药的成长空间与估值比较

00:23:44:迈瑞医疗与恒瑞医药：中国医药产业的成长样本在大周期不同拐点的抉择

00:26:11:两位行业巨头的长期课题与战略定力

长江电力坐拥乌东德、白鹤滩、三峡等六座水电站，一立方米水能发六次电。它的生意听起来有点无聊，但能稳定产生六百多亿现金流。现在公司正进入折旧红利期，三峡电站的机组折旧陆续到期，意味着几十亿成本将直接转化为利润，可持续数十年。更绝的是六库联调的天然优势，即便上半年上游来水偏枯，下游电站也能凭调峰能力把电量补回来，实现总量增长。这样一家每年坚持拿70%净利润分红、股息率远超国债的公司，你觉得算不算A股里的压舱石？

00:02:16:总装机容量一千零二十万千瓦，白鹤滩水电站引领水电行业新潮流

00:04:17:同比增长百分之三点八，长江电力年度发电量创新高，清洁能源成利润增长点

00:06:21:长江电力：业绩持续增长，折旧红利贡献利润！

00:08:21:长江电力：折旧红利释放下的持续利润增长曲线

00:10:25:未来五年长江电力分红路线图：确定性高的利润增长曲线

00:12:28:长江电力：债务结构长期优化，股东分红持续增长，值得投资者关注

00:14:30:长江电力：抽水蓄冷行业的资产配置与回报分析

00:16:31:厄尔尼诺现象对莱水的影响：长江电力的挑战与机遇

00:18:33:葛洲坝：水电利用小时数明显好于常年同期，厄尼诺现象或带来改善

00:20:33:长江电力：市场化浪潮中的稳定盈利之路

00:22:34:长江流域发电量正增长，三峡电站未来数十年净利润持续释放！

在匈牙利，一场政治变局正让中国新能源产业链上市公司的投资面临风险。宁德时代、恩捷股份等龙头企业，因前任政府的优惠政策而扎堆建厂，如今却因新政权的“清算”姿态而陷入停工、亏损甚至刑事诉讼的泥沼。为什么万华化学扎根十五年，拿了终身成就奖却还是连续亏损？环保罚单、电池护照、员工国籍限制，这些制度性壁垒会如何成为比关税更坚固的门槛？……

00:02:09:恩捷股份匈牙利工厂停产事件：污染超标严重，环保执法力度加大

00:04:15:匈牙利工厂：恩捷股份的冰山一角之一，宁德时代的挑战之源

00:06:33:匈牙利成为欧洲电池供应链的关键节点，中国电子企业纷纷投资的背后故事

00:08:35:欧洲供应链风险与机遇：匈牙利项目是否值得等待？

00:10:42:匈牙利失利：万华化学跨国并购的故事结束了吗？

00:12:47:匈牙利政治周期切换：万华化学的挑战与不确定性

00:15:06:电池护照与欧盟新电池法：万华化学的挑战与适应之道

00:17:18:欧盟新电池法与可持续发展：对中国上市公司的影响与挑战

00:19:24:全球化之路：中国上市公司在匈牙利的挑战与机遇

00:21:27:万华化学：跨国经营的漫长考验与匈牙利电子产业链的未来

� 本期简介

我常年跟踪分众传媒年报，而这家公司的商业模式其实极其简单：一门依托电梯点位的位置收租生意，靠二十余年布局构筑了难以复制的线下网络壁垒。2025年财报利润下滑源自一次性资产减值，公司主业稳健、现金流扎实且分红力度强劲。本期我们拆解分众独家垄断的梯媒格局，结合泰兰尼斯靠电梯广告逆袭的实战案例，解析线下梯媒在数字时代的不可替代性，以及分众未来的增长空间与潜在风险。

� 本期看点

财报真相：利润下滑是一次性减值导致，主业赚钱能力没变弱

生意本质：租电梯广告位转租给品牌，不靠做内容赚钱

行业现状：电梯广告分众一家独大，收购新潮后垄断性更强

核心壁垒：不是有钱就能复制，是二十年积累的点位网络

真实案例：童鞋品牌泰兰尼斯，靠电梯广告三年做成行业第一

本期我们深入探讨了两家中国芯片公司——兆易创新与长鑫科技的成功之路。兆易创新自2005年成立以来，始终保持盈利，尽管经历了行业周期的波动，净利润从上市时的1.76亿增长至2025年的16.48亿。而长鑫科技即将成为中国科创板的明星IPO，承载着国家的希望。我们还揭示了朱一鸣作为两家公司核心人物的独特角色，以及他如何在波动的市场中找到机会……