2026年第一季度,中国创新药行业亮出一份重磅成绩单。
国家药监局最新数据显示,今年前三个月,创新药对外授权交易总额已突破600亿美元,直接干到了2025年全年1357亿美元总额的一半。 与此同时,今年国内已获批的10款创新药里,国产占据8席。
这600亿美元怎么来的?来看一季度几笔具有代表性的“天价大单”:
中国生物制药把自家首创的JAK/ROCK抑制剂罗伐昔替尼授权给赛诺菲,总对价15.3亿美元,首付款入账1.35亿美元;
德琪医药基于AnTenGager ® 平台开发的CD19/CD3双抗被优时比看上,总对价超11.8亿美元,获首付款及近期里程碑付款8000万美元;
石药集团凭长效缓释技术及多肽药物AI发现平台,从阿斯利康拿下12亿美元首付款, 最高里程碑付款将达到185亿美元。
信达生物则和老朋友礼来第七次牵手,携手推进肿瘤及免疫领域创新药物的全球研发,剑指85亿美元的里程碑付款。
过去,中国药企更多是跟随和引进;现在,跨国巨头开始排队来中国“买买买”。跨国药企们盯上的,不是便宜货,而是那些具备“全球新”潜力的高价值资产:First-in-class、Best-in-class、颠覆性技术平台……每一笔大单背后,都是数亿乃至数十亿美元的真金白银投票。
凭什么?因为中国创新药的硬实力,已经藏不住了。
首先,速度够快,成本够省。波士顿咨询的报告显示,在药物分子发现阶段,中国的成本仅为美国的20%–30%,临床前开发花费也较美国节省至少一半。这种优势并非廉价劳动力的红利,而是得益于庞大的患者群体、高效的临床资源以及日益成熟的CRO/CDMO生态。因此,当跨国药企面临“专利悬崖”急着找新子弹时,已经高效地跑出了一堆数据还不错的临床管线的中国药企,自然而然成为了“战略资源库”。
第二,“质”的提升则是这场热潮的底气所在。跨国药企来华扫货,从一开始看上的就是具备全球竞争力的创新资产。而无论是双抗、ADC、GLP-1,还是新颖的小核酸药物,中国管线已在前沿领域占据一席之地。德琪医药的AnTenGager®平台甚至展现出了解决T细胞衔接抗体毒性问题的潜力,这种技术层面的自信输出,标志着中国创新已步入深水区。
更关键的是,这种竞争力正在“外溢”。 过去中国创新药几乎扎堆在肿瘤领域,现在呼吸、自免、消化、心血管等热门赛道,中国在研管线占比已超过美国。中国创新药正从“单科尖子生”向“全科学霸”进军。
当然,中国创新药的前景不只是“卖卖卖”。
600亿美元的一季度成绩单让人振奋。但站上这个台阶之后,中国创新药的路还很长。
短期看,BD热潮远未熄火。跨国药企的专利悬崖还在持续,而中国管线储备依然充足。双抗、ADC、小核酸、核药……每个赛道都还有大量优质资产待价而沽。多家机构判断,在专利悬崖与国内创新实力提升的双重驱动下,这场BD热潮并非短期现象,而是中国创新药深度融入全球价值链的长期趋势。不可忽视的是,热潮之下也有隐忧:高额里程碑付款能否兑现,取决于后续临床成败,并非每一笔“天价大单”都能走到最后。对投资者而言,需要穿透“总金额”的光环关注首付款与里程碑的兑现逻辑;对药企而言,签下大单只是起点,真正的考验在于后续临床能否跑通、全球注册能否落地。
中期看,两个变化值得期待。一是从“卖资产”走向“卖平台”。石药这次拿出的不是一两个分子,而是基于AI发现平台和长效给药技术持续产出创新分子的整条“生产线”。阿斯利康为这个“生产线”下的单,首付款就给了12亿美元。说明跨国药企对中国企业在AI制药和新型递送系统的体系能力的认可度正在提升,
二是从“一锤子买卖”走向“共同培育”。过去典型的BD是“我卖你买”,交割之后各管各的;如今,越来越多交易采用co-co模式,双方在临床推进、注册申报、市场推广上深度绑定。这种模式意味着,中国药企不再只是“卖青苗”的供货商,而是全球创新链条中的共同责任人。
长期看,真正的分水岭在于:能不能从“被认可”走向“被需要”。 正如波士顿咨询报告中所言:中国创新药要让全球认可的不只是“这一单”,而是“这一套”。未来,谁能借BD合作的机会,把全球多中心临床、国际注册、海外商业化这套本事真正学到手,谁就能从“卖管线”升级为“体系输出”。而这,正是中国创新药下一个十年最值得期待的故事。
文|羊城晚报经济评论员 陈泽云