小煮学姐

当10年期美债5%的魔咒压顶，许多人担心科技股的狂欢即将戛然而止，但真相往往藏在反直觉的逻辑里。本期节目带你重新认识“现金为王”与“现金是垃圾”，从底层宏观逻辑深度拆解10年期美债收益率的“斩杀线”效应。我们将独家对比2022年与当前的本质区别：为什么当年的高通胀曾让美股一泻千里，而当下由真实经济增长与AI资本开支驱动的高利率环境却大不相同？一起看清大变局下的资产配置真相吧！

相关YT视频链接： 【乾貨】美債收益率連連新高，股票資產是福是禍？未來投資如何避坑？硬核拆解美債收益率！

【你将听到】

02:04 利息和债务领域的“公理”

05:33 直观感受5%的国债收益率意味着什么

09:44 现金为王，还是现金是垃圾？

11:01 反直觉结论：高利率环境下现金反而可能是垃圾

16:35 硬核拆分美国国债收益率：10Y ≈ 长期 r* + 期限溢价 + 通胀预期

20:46 收益率上升的原因不同，对美股的影响也不同

24:58 为什么短期利率的上升是因为经济增速

36:43 为什么这次和2022年的股灾不一样

44:11 脱离债务的两种方式：grow or inflate

47:25 后续观察指标

【主播】小煮学姐/茜茜

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本期是 EP6 诸神的黄昏 高光时刻合集，精彩瞬间不容错过！当然也欢迎大家去听有框架的完整版，也是干货满满！

00:36 学霸换题：英伟达最怕的不是换架构，是不换架构

06:11 芯片是第一生产力

08:27 互联网巨头，正在失去这一轮创新主导者的位置

12:40 CPU才是思科？存储还能买吗？

【主播】小煮学姐/茜茜

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英伟达和美光，两家公司，贡献了今年标普 500 每股盈利增量的三分之一

A100，这颗芯片今年已经九岁了。上周 CoreWeave 的财报里透露，他们刚刚签了一份 A100 的租赁合同，租到 2029 年——价格，用他们自己的原话说，attractive

还有一件事：越来越多的云厂商开始把手里的卡拿出来租给别人了而不是自用，这听上去像好消息，但学姐说，这是杀鸡取卵

今天这期，我们把近期这些散落的信号，拼成一张图，从两个不确定到两个确定，再到两个投资结论，以及存储，CPU，云业务，英伟达。。无所不包的一期。

【你将听到】

01:37 近期的市场上的两个高度不确定：宏观与微观

05:34 确定性一：英伟达和美光两家，贡献了标普 500 全年 EPS 增量的三分之一

09:09 确定性二：旧芯片不是被淘汰，是被降级，它始终在这个生态里

13:36 从确定性到有价值的投资结论：持续看好上游

18:21 互联网巨头，正在失去这一轮创新主导者的位置

29:30 存储最容易的钱已经挣到了

32:52 CPU才是思科？

40:23 学霸换题：英伟达最怕的不是换架构，是不换架构

48:23 如果两家SOTA上市了，他们是好的标的吗

【主播】小煮学姐/茜茜

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在2026年最新的13F持仓中，宏观对冲之王斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）彻底清仓了谷歌，大举杀入存储巨头美光科技（Micron）；而价值投资宗师李录，却早在2023年做出了完全相反的操作：清仓美光，重注谷歌。

面对同样的标的、同样的AI算力浪潮，为何两位传奇大佬做出了截然相反的决策？本期节目，小煮学姐讲带领我们深度拆解宏观趋势与深度价值的底层逻辑碰撞。投资没有唯一的标准答案，坚守自己的“舒适圈”，才是跨越周期的终极解法。

【你将听到】

00:00 李录与德鲁肯米勒，谷歌与美光，价值与趋势

01:41 2026年初建仓美光背后的逻辑

07:12 下游厂商面临的双面夹击

11:30 价值投资者为什么抛弃美光

14:20 价值投资者又为什么偏爱谷歌

19:02 2026年初市场抛弃软件的原因

21:13 德鲁肯米勒为什么抛弃谷歌

22:13 普通人可以抄大佬作业吗？

26:50 美国投资者拥有的奢侈

28:27 在投资中什么都不做是很牛的能力

29:47 大佬们的共同点：在简单的题目上下重注

31:40 如何面对这轮周期的疯狂

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本期是学姐的会员转公开的节目，聊聊把股市从一个老虎机改造成一个提款机需要几步？股市的本质是什么？守住能力圈有多重要？

【你将听到】

01:24 芒格的棒球比喻，什么是甜蜜区

04:21 想象股市是个巨大的答题游戏

08:20 巴菲特是如何把股市变成提款机的

10:00 我们应该走出自己的能力圈吗

13:28 提款机锦囊1: 了解人性的弱点，找到自己的甜蜜区

15:28 提款机锦囊2: 管住自己，不要轻易用赢率换赔率

20:10 总结投资的两点核心能力

22:05 分享一个长胜的策略

24:15 茜茜生活中的网球教练和程序员的故事

【主播】小煮学姐/茜茜

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全网都在贩卖AI失业的焦虑，或者跟风惊叹大厂的烧钱速度，但这期节目，我们要为大家交付一套全网独家、硬核且实用的“AI大逃杀”分析框架。

硅谷四巨头2026年狂砸7000多亿美元的资本支出，真的是FOMO情绪下的非理性军备竞赛吗？当AI大模型越来越好用，打工人的饭碗危机还有出路吗？

本期《AI观察家》，小煮学姐将为我们深度剖析成本结构与AI产业链站位，层层剥开AI时代的迷雾。无论你是关注资产配置的投资者，还是在裁员潮中瑟瑟发抖的职场人，这套价值“百万美金”的底层逻辑，都能帮你在AI时代的无声大逃杀中，看清牌桌，找到生路。

【你将听到】

01:00 上期回顾

04:36 T部门将进一步分化为生产端和消费端

06:35 干货：企业成本结构（固定成本 vs 可变成本）

11:19 AI 时代T部门上下游企业成本差异

18:42 AI 时代T部门的产业结构拆解

24:28 大模型厂商属于上游还是下游？

26:21 AI 时代的个人大逃杀与出路

【主播】小煮学姐/茜茜

【关于我们】 

这里是小煮学姐的《AI观察家》。我们不只是追逐科技圈的最新热点，更希望透过表象，用深度理性的经济学/投资视角，和你一起看懂 AI 时代底层的运行规律和商业逻辑。 如果你喜欢这期节目，别忘了点击订阅，并在评论区留下你的思考。

 “听说那些被裁掉的员工并没有消失，而是变成了 Token 陪伴你。” 这句听起来让人后背发凉的地狱笑话，可能正是未来 AI 经济学的残酷真相。

当所有人都在惊呼大模型的进化速度时，我们试图跳出技术的细节，用宏观经济的视角，来重新审视这场正在发生的 AI 革命。如果把时间轴拉长，今天的算力（Token）不仅是数字时代的“石油”，更是比19世纪的“煤炭”需求更加疯狂的终极耗材。

在这场暴力的“供给冲击”下，社会产出正在全面 Token 化。我们将看到一个反直觉的未来：高度 Token 化的行业（T部门）虽然面临数字产品的大幅贬值，却会因“杰文斯效应”迎来产值的爆炸与繁荣；而传统的非 Token 化行业（P部门），不仅其产品和服务会相对暴涨，还能以极其低廉的价格享用 T 部门的产出，过得更加滋润。当旧的线性思维失效，行业瘦身无法避免，留下的“超级个体”将如何通吃？一场重塑我们打工人饭碗的硬核推演，尽在本期节目。

【你将听到】

00:00 小煮学姐的AI经济学框架

02:22 框架第一层：AI革命的本质是什么？

04:28 什么是token 和 tokenization

09:58 两个价值万亿美金的问题

12:07 框架第二层：一个经典的两部门经济学模型

13:38 价格永远是相对的

16:06 AI革命对经济的影响是非对称的

21:27 AI革命对经济的影响是非线性的

22:38 框架第三层：AI时代的供给与需求函数

23:49 AI时代的杰文斯悖论

30:30 本期划重点及下期看点

【主播】小煮学姐/茜茜

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这是小煮学姐《AI观察家》的第一期节目！

作为开篇，我们不聊遥不可及的晦涩概念，而是把目光拉回我们触手可及的日常生活。最近，我们真切地感受到AI技术正在以前所未有的速度渗透进各行各业，而其中最引人瞩目、也与我们每个人息息相关的，莫过于医疗行业。本期节目，小煮学姐将和你一起聊聊我们身边正在发生的AI小故事，并深度探讨AI将如何重塑未来的医疗体验。

【主播】小煮学姐 & 茜茜