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上一期，我们聊到了查尔斯.道创立道琼斯指数的经过，并聊到道琼斯指数背后蕴含的伟大思想，道琼斯指数的创立，又能对后世带来什么启发呢？这期我们接着聊。

道琼斯工业平均价格指数发布6年后，查尔斯•道把道琼斯公司和华尔街日报，卖给了波士顿和费城新闻出版社，几个月后，他在家中平静的离开了人世，有报道说，死因是神经衰弱引起的疾病。

道留给后人的，除了道琼斯指数之外，还有一系列关于投机方法的文章。若干年后，华尔街日报的编辑，把这些文章整理成书，道氏理论就这样诞生了。

道氏理论把市场的走势总结为6大定理，详细描述了短期、中期、长期各种上升和下降走势的形态。如果用一个词来概括整个理论体系，那就是趋势。道氏理论就是趋势理论，识别趋势、跟踪趋势、顺应趋势，是他的目标。

理解道氏理论，重要的不是6大定理，而是理论背后的前提和假设：

1、市场行为涵盖一切信息；

2、价格永远沿着趋势运动；

3、历史会不断重演。

换句话说，在道氏理论看来，股票的基本面、经济的基本面、地区政治、突发事件、小道消息，所有的因素，最终都会反应到股价上。了解市场、预测后市，只需要股票价格这一个因素。

股票的价格，会始终沿着上涨或下跌的方向前进，直到被某些因素破坏而改变。这个上涨或下跌的方向就是趋势。趋势分为长期、中期和短期三种。长期投资者只需要把握长期趋势，而短期投资者对短期趋势更关心。

在华尔街的投资宝典里有句名言：“打开未来之门的钥匙隐藏在历史里面，未来将是过去的翻版”。因为人有着固定的行为模式，在同样的条件下，会做出同样的选择。所以，资本市场没有新鲜事，只是历史的不断重演。

以3大假设为前提，投资方法变得简单易懂。只要按图索骥，用股价的历史走势刻舟求剑，就可以预知未来。以这个思维框架为出发点，衍生出了一系列投资策略，这些策略有一个共同的名字，就是技术分析。道氏理论开创了技术分析的流派。

依托3大假设，一个叫艾略特的人，把股价的走势，总结为13种图形。他把这13种图形叫做波浪，这个理论叫做艾略特波浪理论，应用这个理论的过程叫“数浪”。

波浪理论有个缺陷，每个人对照股价历史图形，数出来的浪各不相同。在学界看来，这种结果不确定、没有客观准则的东西，不能算作科学原理，只能归纳到艺术或玄学的范畴，中医和缠论也是这样。

投资大师江恩，在玄学的路上走得更远，他在江恩理论中描述到，宇宙中存在着许多优美的自然法则，几何、宗教、星相，都可以用来刻画股价走势。比如，上帝用7天时间创造了世界，耶稣在死后7天复活，7和它的倍数就是周期中一个重要的转折点，股价运行的趋势可能会发生变化。

据报道，他曾经25天获得10倍收益，他出版了十几本书来阐述自己的理论，还到处开班讲座，收费惊人。然而江恩去世后，他的儿子透露说，父亲根本没有能力靠交易为生，只能够编写一些教材来糊口。

在那个年代，围绕股票的信息，只有股价公开透明，容易收集整理，对历史价格去做分析，是自然而朴素的想法。识别股价图形，简单易懂。所以技术分析拥有大批拥趸，传播广泛。所以，直到今天，在投资类的书籍中，技术分析的内容仍然是最多的。

那么，对于资本市场和投资行为，如何从科学的角度来进行分析？学界的观点又是什么呢？我们下期接着聊。

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