來賓：財經專家、時事評論人吳嘉隆

中國經濟走緩似乎已經成了無法挽回的趨勢，繼6月出口比去年同期下滑12.4%之後，根據中國官方8月8號公布的最新數據，7月份出口出現了2020年疫情大爆發後最大跌幅，比去年同期下滑14.5%，連續3個月減少。除了今年3月和4月的短暫反彈，中國出口自2022年10月以來就不斷衰退。

相對於美歐國家飽受通貨膨脹之苦，中國相反的卻是遭遇通貨緊縮的威脅，加上年輕人高達百分之二十以上的失業率；專家指出，如果經濟走勢不再繼續惡化，中國今年的經濟增長率可能只有5%，低於之前國際大銀行預估的6%。許多跡象顯示，嚴格的清零防疫政策結束後，中國經濟只有回光返照似的出現短暫復蘇，接下來就失去了推動力：個人消費低迷，出口乏力，人民幣匯率備受壓力。

不少專家指出，中國眼前的現象讓人想起1990年代的日本。在房地產泡沫破裂後，日本經濟曾經陷入長達十多年的長期危機。

美籍經濟學家辜朝明（Richard Koo）在接受彭博社採訪時說，「日本的商用地產價格當時下跌了87%」，日本央行在1989年連續加息讓企業背上了沉重的債務，不得不長年勒緊褲腰帶還債，無力投資。

辜朝明是野村研究所的首席經濟學家，曾在美國聯準會工作，2003年出版《資產負債表衰退》（Balance Sheet Recession）這本書分析了被稱為「失去的十年」的1990年代日本經濟危機。他在書中闡述當年的日本並非因為景氣周期，而是因為證券和房地產市場泡沫而產生了衰退，也就是「資產負債表衰退」。辜朝明認為，中國目前面對的問題與房地產泡沫破裂後的日本非常相似。包括中國的財經學者最近也熱烈討論了這個話題。今天節目我們請吳嘉隆老師談談他的觀察：到底中國會不會走向日本失落的十年，還是更糟？