2019年中期，2800-3000点的沪指和1400-1500的小创，处于偏低的估计水平阶段。指数每抬升50%，便上升一个估值水平，依次为中等估值水平、局部泡沐化水平、严重的泡沫化水平。经过半年的上涨后，沪指原地踏步，依然处于偏低的估值水平，而创业板（科技股）涨了50%，已经处于中等化的估值水平。

接下来说几个现象：

1、长期看，沪指达到一万点，那只能是重心逐步抬高，通过多轮牛熊交替、循序渐进式达到。比如，2005年1100点，和2013-2014年的2400点，以及现在的3000点都是属于偏低的估值水平。每几年重心抬高几百点，这是沪指在很多年后达到1万点的路径。

2、牛市中，非主风格区域不可能达到严重的泡沐话水平，顶多达到局部泡沐话水平。沪指2007年的6124点为严重的泡沫化水平，而2015年的5178点只达到了局部泡沫化水平，主要原因是2007年重工业是主风格，而2015年是科技1.0为主风格。正因此如此，小创在2015年达到了严重的泡沫化水平。从2012年底小创600点开始算起，从极低的估值水平开始，一直越过偏低水平、中等水平、局部泡沫化，最后达到严重泡沫化。越过四级，每级抬高50%，创指涨幅就5-6倍了，即3600-4000点了。 

牛市中，非主风格区域，达到中等估值水平是必须的，达到局部泡沫化水平要看运气，达到严重的泡沫化水平是不存在的。也就说，本轮牛市，沪指达到4200-4500点是必须的，这是中等估值水平，再往上看到6000点（相当于2015年5178点的水平）要看运气，再往上是不可能的。

小创呢？科技2.0作为本轮经济的主风格区域，目前已经处于中等估值水平，将来到局部泡沫化水平是必须的，即创业板指数3200点左右；再往上突破4000点，达到严重泡沫化水平，要看天意和巧合。

3、牛市中，主风格区域可以比非主风格区域高一个估值水平，牛市结束的时候也是如此。途中，如果两者都处于一个水平，那主风格区域可以先行提高一个估值水平，但是绝对不能先行提高两个估值水平。等主风格区域已经比非主风格区域高出一个估值水平后，非主风格区域不涨的话，主风格区域也不会涨了。

2019年中期，沪指2800-3000点、小创1400-1500点，都处于偏低的估值水平。然后可以在沪指不涨的情况下，小创先行提高一个档次。等小创处于中等估值水平、沪指处于偏低估值水平之际，短期内小创涨不动了，价差太大，眼前市场就这个情况。主板不涨的话，小创业没有空间。接下来，沪指如果有能力升级到中等估值水平，小创便有能力升级到局部泡沫化水平。

看看这几日的行情，科技股利好不断，但是总是高开低走，这是暂时涨不动的节奏。而主板这边，一直在努力提升自己，今日金融权重和白马整体大涨。 

4、总结一下，目前3000点的沪指恰似于2014年下半年2440的沪指；小创2100点，就相当于2014年下半年1500-1600点。

接下来的行情的主基调是：主板这边会一直努力上涨，而小创这边是拉锯震荡，等主板干上去后，小创这边会从眼前中等估值水平奔着泡沫化方向去。