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268.【台股美股提款機】美光季報解析:記憶體報價將出現反彈


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美光最新一季不僅各項指標優於預期,公司也預期記憶體報價將開始反彈,但由於將持續壓低產能利用率,加上中國制裁影響,公司仍展望 24 財年將出現虧損。而隨著整體產業落底回升,預期模組廠、封測廠與原廠的營運都將加速成長,但從股價角度來看,模組廠的估值已在歷史較高水準,須留意追高風險。

【美光季報解析】
00:22 由於受惠於 PC & 手機等消費市場復甦超乎預期,加上出現下游客戶提前囤貨的狀況,帶動美光的最新一季營運優於預期。
03:07 美光下一季預期營運各面向將邁向連續 3 季好轉,但 Non GAAP EPS 仍預估虧損。

【公司預期記憶體報價將出現反彈】
05:21 經歷記憶體價格連續 7 季下跌後,公司預期記憶體報價將於下一季開始反彈。
07:02 儘管目前整體伺服器需求仍疲軟,但由於預期庫存去化即將結束,加上 AI 與新伺服器將會帶動 DDR5 與 HBM 的升級,展望 2024 年公司認為伺服器將成為 DRAM 的主要成長動能。

【兩大因素使 MU 復甦晚於同業】
27:47 由於加速庫存去化,持續壓低產能利用率,美光預估會計 24 年度仍將虧損。
31:03 個人認為由於受到中國制裁,也是導致明年復甦低於預期的原因之一。

【從美光看相關產業鍊】
33:52 儘管下游模組廠營運將加速成長,但股價已來到歷史偏高水準,投資吸引力偏低。
34:57 上游封測、原廠相較於封測廠,估值尚在歷史合理水位,可以從中尋找投資機會。

本集重點、提到的股票和相關連結:https://statementdog.com/blog/archives/13909                  
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