美光最新一季不僅各項指標優於預期，公司也預期記憶體報價將開始反彈，但由於將持續壓低產能利用率，加上中國制裁影響，公司仍展望 24 財年將出現虧損。而隨著整體產業落底回升，預期模組廠、封測廠與原廠的營運都將加速成長，但從股價角度來看，模組廠的估值已在歷史較高水準，須留意追高風險。

【美光季報解析】
00:22 由於受惠於 PC & 手機等消費市場復甦超乎預期，加上出現下游客戶提前囤貨的狀況，帶動美光的最新一季營運優於預期。
03:07 美光下一季預期營運各面向將邁向連續 3 季好轉，但 Non GAAP EPS 仍預估虧損。

【公司預期記憶體報價將出現反彈】
05:21 經歷記憶體價格連續 7 季下跌後，公司預期記憶體報價將於下一季開始反彈。
07:02 儘管目前整體伺服器需求仍疲軟，但由於預期庫存去化即將結束，加上 AI 與新伺服器將會帶動 DDR5 與 HBM 的升級，展望 2024 年公司認為伺服器將成為 DRAM 的主要成長動能。

【兩大因素使 MU 復甦晚於同業】
27:47 由於加速庫存去化，持續壓低產能利用率，美光預估會計 24 年度仍將虧損。
31:03 個人認為由於受到中國制裁，也是導致明年復甦低於預期的原因之一。

【從美光看相關產業鍊】
33:52 儘管下游模組廠營運將加速成長，但股價已來到歷史偏高水準，投資吸引力偏低。
34:57 上游封測、原廠相較於封測廠，估值尚在歷史合理水位，可以從中尋找投資機會。

本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/13909                  
業務合作聯絡信箱: [email protected]    

財報狗社群
財報狗智囊團
財報狗 Discord